商品期权日报-期权市场分析

【市场动态】

1. 降息主线：美国9月PCE数据低于预期，市场情绪回暖，核心博弈点为周四FOMC会议决议及点阵图信号。
2. 政策会议：政治局会议增量信息有限，聚焦“扩内需”与“科技”，政策基调延续“积极财政”与“宽松货币”，但调控措辞改为“加大逆周期和跨周期调节”。建议降低对需求端强刺激政策的预期，关注中央经济工作会议细节。
3. 财政展望：2026年财政预算规模大概率不弱，但受高基数效应影响，同比力度及对信用周期和M1的支撑作用预计减弱。一季度仍将出现“财政脉冲”。

【总结】

1. 核心观点：白银期权波动率偏空。
2. 关键逻辑：美联储议息会议前外盘白银逼仓行情，虽金银比回归预期，但需关注美联储政策路径表态。若白银逼仓结束，波动率将均值回归。

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