商品期权日报-期权市场分析

商品期权日报|2026-1-13 商品期权日报 作者：李魁 有色分析师 【市场动态】 1.海外与商品：交易“宽松+复苏”，大宗商品多头趋势延续当前市场核心博弈“海外宽松预期+制造业回暖”的双重逻辑，美国经济“软着陆”与预防式降息叙事支撑海外品种（尤其有色）保持上行通道。针对特定品种：出口退税取消不改变供需格局，仅为短期抢出口利多与后续透支，影响偏结构性；黄金在央行增持逻辑未变下中期偏多，短期关注黄金VIX回落至22-23区间的加仓窗口；油化则主要关注地缘政治带来的脉冲式扰动。后续宏观验证核心在于通胀读数、美联储新主席人选及制造业需求的现实跟进。（2）周二随着股指出现回调，带动商品市场的情绪暂时告一段落，大部分前期热门品种的波动率均出现一定程度的下跌（3）关注周二晚上cpi调整数据，将会短期在一定程度影响商品价格波动。（数据来源：wind） 从业资格证号：F3077815交易咨询证号：Z0017255 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 【总结】 1.观点：白银期权波动率偏空。 2.核心逻辑： 白银的VIX指数来到历史分位数的极值，做空波动率胜率较高，需对冲delta的风险。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。