2026年机器人投资策略20251215

2025年12月16日09:50 关键词 机器人特斯拉灵巧手执行器总成大脑硬件定型供应链V3传感器减速器电机四杠本体公司优必选语数智源小鹏订单数据收集全球销量弹性 全文摘要 机器人行业正经历从主题投资向实际投资的转变，特斯拉V3机器人推出及其供应链影响成为焦点，同时液冷技术在数据中心的应用拓展了70家公司的业务范围。投资领域关注硬件定型对公司的关键影响，特别是执行器、头模组和灵巧手总成供应商的机遇。讨论了机器人技术与市场动态，包括特斯拉、优必选、小鹏等公司的进展，以及液冷技术在热管理业务中的应用。 2026年机器人投资策略-20251215_导读 2025年12月16日09:50 关键词 机器人特斯拉灵巧手执行器总成大脑硬件定型供应链V3传感器减速器电机四杠本体公司优必选语数智源小鹏订单数据收集全球销量弹性 全文摘要 机器人行业正经历从主题投资向实际投资的转变，特斯拉V3机器人推出及其供应链影响成为焦点，同时液冷技术在数据中心的应用拓展了70家公司的业务范围。投资领域关注硬件定型对公司的关键影响，特别是执行器、头模组和灵巧手总成供应商的机遇。讨论了机器人技术与市场动态，包括特斯拉、优必选、小鹏等公司的进展，以及液冷技术在热管理业务中的应用。特别强调了灵巧手与大脑（人工智能算法）的重要性，和通过训练提升机器人性能的路径。未来，行业预计将在灵巧手技术、大脑算法升级及轻量化材料应用如镁合金等方面取得进展，为投资者指明了具体的投资标的和方向。 章节速览 00:00人形机器人产业进展与投资机会分析 对话深入探讨了人形机器人产业的发展趋势，特别是特斯拉V3机器人的定型对产业链的推动作用，以及国内相关公司的上市对市场的影响。分析了执行器总成、头部模组、灵巧手等关键部件的供应链布局与投资机会，强调了灵巧手技术方案的不确定性带来的高弹性投资价值。同时，指出大脑训练与数据标准化是机器人实现量产的关键，建议持续关注相关领域的动态变化。 06:44机器人产业链投资分析与展望 对话围绕机器人产业链的投资机会展开，重点关注灵巧手和传感器领域，尤其是国产化和技术方案未收敛的环节。提及特斯拉机器人的预期销量和行业渗透率，分析零部件公司进入V3供应链的潜力，以及参考新能源车市占率测算弹性。强调从主题投资向价值投资转变的趋势，预测明年的催化点和国内公司快速突破的阶段。 13:49新兴产业投资机会与国产链本体公司估值提升 对话讨论了优必选、小鹏等国内公司在量和利润上的表现，以及它们在2025年订单阶段的快速模型升级和效果提升。预计这些公司将进入密集催化阶段，从工厂转向小批量和销售阶段。同时，强调了对于新兴产业的包容度，产品持续升级迭代的重要性，以及像柠檬滑翔、沪光、君普智能等核心标的在资本开支快速扩张时对本体估值的共同提升。 17:13特斯拉机器人硬件升级与供应链增长分析 对话聚焦特斯拉机器人硬件迭代，手部自由度提升至25个，明年供应链将展现高增长弹性。预计2024年第四代机器人亮相，采用自编码器提升复杂场景适应性，涉及双环、亚普等核心标的。分析覆盖四杠、减速器、传感器和电机等核心部件。 21:20特斯拉机器人四杠环节供应商竞争格局 特斯拉机器人在四杠环节的研发与生产中，舍弗勒、新建、恒力及江荣泰等供应商展现出不同优势，舍弗勒与新 建在膜工艺上表现突出，恒力以车代磨提升效率，江荣泰则在滚珠丝杠工艺优化上领先。这些供应商正逐步满足特斯拉从小批量到大规模量产的需求，同时也为全球化降本和机器人产业发展提供了关键支撑，整个环节已进入供应商逐步收敛的阶段。 特斯拉机器人供应链分析：减速器与传感器国产化进展 讨论了特斯拉机器人中减速器和传感器两个关键环节的国产化进程。减速器方面，谐波减速器以哈姆纳科和尼德科产品为主，国内公司如40可能通过尼德科代工实现国产化；摆线减速器则关注双环进展。传感器方面，重点提及力传感器、数据传感器、位置和触觉传感器，尤其是电子皮肤，推荐关注戴美，因其具备全球化能力和强利润支持，正与特斯拉合作开拓海外市场。 29:19特斯拉与国内企业合作研发灵巧手及机器人核心部件 对话讨论了特斯拉与国内企业合作研发灵巧手及相关核心部件的情况，包括电机、传感器和剑绳等。其中，电机和传感器方面有明确的进展，而剑绳因寿命问题成为研发重点。国内企业南山之上等正通过材料和编织方式的升级尝试解决剑绳寿命问题，同时关注特斯拉的整体解决方案。此外，对话还提到了AI和大模型在机器人领域，尤其是大脑部分的潜在应用和表现。 32:09特斯拉与车企在机器人领域的技术竞争与优势 对话讨论了特斯拉在智能驾驶领域通过端到端LA模型实现高效数据处理与执行的创新，以及国内车企如小鹏、理想等在机器人技术上的探索与进展。指出车企凭借应用场景、技术协同性和供应链优势，有望在机器人领域紧跟特斯拉步伐，实现业务与估值的提升。同时，硬件锁定后的确定性标的和大脑算法分化带来的本体公司估值重构，被视为未来重要发展方向。 37:45数据中心液冷技术转型与市场机遇 对话探讨了热管理公司在数据中心液冷市场的转型机遇，强调了飞龙和米石等公司在高功率水泵和液冷板CDU产品上的研发进展与市场潜力。预计未来几年，这些公司将受益于AI算力需求增长，实现业绩的快速增长。此外，银轮、中鼎、拓普等企业也在向液冷领域扩展，利用技术协同性开拓非车端市场。 43:49投资公司情况与机器人行业前景分析 会议分享了对投资的几家公司未来发展的见解，重点讨论了机器人行业在估值波动中的投资机会。预计核心机器人企业明年利润可达33-35亿，市值有望升至1500亿，同时看好海外业绩恢复。推荐了中鼎、银轮等在机器人和液冷领域有潜力的公司，以及新源卓美在镁合金应用上的增长潜力。整体强调了机器人产业链在市场情绪回暖时的乐观预期和全球化转型机遇。 思维导图 发言总结 发言人1 讨论了机器人行业的发展趋势，特别关注了特斯拉机器人V3版本的定型及其对供应链的积极影响。随着特斯拉计划年底启动百万级产线，行业正从主题投资转向实际投资，标志着一个重要的里程碑。他强调，明年2-3月份将是行业高潮的关键时间点，届时特斯拉机器人与国内机器人本体公司的上市将推动行业发展。他特别指出灵巧手和传感器技术的进步是推动机器人行业发展的重要因素，看好这些技术的未来潜力。此外，他还分析了数据中心液冷技术的发展，预见到70家公司在此领域有巨大的转型和应用机会。通过综合分析，他提供了对机器人行业未来发展的深刻见解和投资建议。 要点回顾 在机器人领域，从主题投资转向实际投资的过程中，哪些事件或进展是核心的变化？在机器人投资的关键时间点是什么时候？ 发言人1：核心的变化主要由特斯拉V3机器人的定型及其硬件逐步锁定所驱动。随着特斯拉硬件的稳定，包括执行器总成、4杠减速器等在内的相关供应商将收到大量订单，这有助于企业持续提升机器人相关能力。此外，特斯拉年底可能启动百万级产线，标志着机器人投资从1到10的阶段正式开启。明年2、3月份是一个比较关键的时间点。除了特斯拉本身的机器人产品锁定和发布催化作用外，国内如语数智源等本体公司的上市也将带动整个机器人行业进入高潮阶段。届时，特斯拉的机器人展示、视频效果及量产刺激都将推动板块持续向上。 在机器人供应链中有哪些相对确定性的投资标的？ 发言人1：在执行器总成方面，拓扑、花等公司已锁定相关份额和技术；头部模组中，军胜和蓝色进展较快，米食 也在拓展新业务，预计明年会有明确的个股突破；至于零销售环节（即零销到手），从下半年开始至明年2、3月份，将是边际变化最大且难度最高的部分，该环节的零件到总成将出现强势个股，如之前提到的立新、整合及张荣泰等公司。 大脑（控制器或软件）在机器人量产进程中的角色是什么？ 发言人1：硬件定型后，机器人的大小脑表现将至关重要，涉及到特斯拉的世界模型以及小鹏支援语速等多家公司的大脑能力。目前，许多机器人（包括V3和国内产品）在没有完整硬件的情况下，对大脑的训练并不完善。随着硬件锁定后，大脑训练和数据标准化会快速落地，这将加速未来公司产品表现的提升。 当前机器人领域有哪些涨幅较大的核心标的？ 发言人1：灵巧手总承商及供应商是核心标的之一，其中拓普、恒力、三花江、荣泰、均胜电子、双环等涨幅较高。此外，传感器领域如六维力传感器和电子皮肤传感器，由于尚未实现国产化且技术方案未收敛，也成为了核心涨幅领先的标的。而在减速器和四杠等环节，虽然涨幅相对平均，但行业内确实存在十倍股的机会。真正进入V3供应链的公司和具备领先技术的公司，在这一轮行情后将有更大幅度的涨幅。 目前对于特斯拉机器人的市场预期及行业阶段如何？对于国产机器人产业链的投资机会有哪些？ 发言人1：预计明年特斯拉机器人的产量在5到10万台左右，但整个行业仍处于早期阶段，目前还主要是主题投资，随着正式机构入场选择具备较强竞争力的个股，类似于新能源渗透率在5%到40%之间的投资机会。国产机器人产业链中，语数资源公司利润预计在明年上半年达到一定水平，同时优必选和小鹏这类企业拥有大量订单并快速转型，具备很好的投资机会。此外，对于本体公司如柠檬滑翔、沪光、君普智能、乐剧东方精工、追击动力中鼎等标的，随着订单增加和资本开支扩张，对其估值将逐步提升，并且通过订单训练自身大脑，实现快速模型和效果升级。 零部件公司进入V3阶段后会有怎样的表现和估值变化？ 发言人1：零部件公司进入V3后，可以进一步打开估值空间。例如，像减速器、电机等tier two产品，可通过全球市占率和市场规模来测算这些公司的弹性，参照汽车环节中拓普和新泉等公司在伴随特斯拉销量增长的同时，凭借与特斯拉长期配合，快速拓展至同类型产品领域。 特斯拉机器人产业链目前的发展情况及催化因素有哪些？ 发言人1：特斯拉机器人指数从今年一季度达到高位，即使经历预期下调和换负责人等事件，但在九月份再次创出新高，说明核心标的交易活跃且产业状况得到更多认可。明年有发布会、产硬件定型后的升级展示效果、年底产能等持续性催化点，以及国内公司快速突破，特别是语数资源公司如优必选、小鹏等在量和利润上表现不错，有望在明年上半年进入密集催化阶段，产品将从工厂转向小批量销售。 特斯拉硬件变化以及相关核心标的梳理情况如何？ 发言人1：对于海外机器人厂商，包括特斯拉、ABB、库卡等，明年将进入快速收集工厂数据和初步硬件定型阶段，这是量产前的关键点。针对这一变化，建议关注已获得不错订单的优必选、智源、语数等企业，重视它们大脑快速升级的阶段。 今年机器人硬件方面有哪些主要的变化？对于第四代机器人，预计会有哪些技术升级？ 发言人1：今年机器人硬件上，V3代机器人手部的自由度从年初预期的11个逐步提升到17个，再到22个，并且结合手和手臂的自由度达到了大约25个左右。特斯拉在手上实现了较多自由度的升级，测试了箭绳四杠等多电机产品。手作为机器人中变化最大且价值量较高的环节，在明年定型后供应链将具备更高的增长弹性。第四代机器人可能采用自编码器转化为选变方案，以增强机器人在复杂环境和场景下的适应能力、硬件寿命和抗干扰能力。此外，还会新增百线配置，涉及的主要标的是双环和亚普。预计到明年下半年会有第四代机器人亮相，目前第三代主要用于工厂数据收集和为模型训练做准备。 在核心供应链上，关于四杠、减速器、传感器和电机的情况如何？ 发言人1：四杠环节中，舍弗勒公司与特斯拉深度合作，提供高精度解决方案，并已进入供应商逐步收敛阶段。国内的新建公司也采用膜工艺快速跟进，适合磨工艺的国产化和降本需求。在大规模量产阶段，恒利亚公司通过以车代磨方式实现高效生产，得到客户高度认可，不仅为特斯拉长期合作，还能为全球其他机器人公司提供降本解决方案。 滚珠丝杠工艺方面有哪些进展？ 发言人1：江荣泰公司在滚珠丝杠工艺上持续优化，从手指逐步做到手臂，提高了负载力并降低成本，目前在该环 节领先于恒力和新建公司，在全球人形机器人的逻辑中，这一部分依然具备一定的成长性。 减速器环节有哪些重点讨论的标的？