汽车行业2026年8月投资策略：宇树机器人上市在即，关注汽车板块财报行情

优于大市 核心观点 行业研究·行业专题 自主乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速。国内整车企业持续推进渠道建设、丰富产品矩阵，出海规模加速增长。乘用车端，2026年1-7月乘用车出口数量同比增长72.5%，新能源乘用车出口277万辆，同比增长129%；重卡端，额外受益于非洲、东南亚等地基建、物流需求提升及国内品牌对二手欧美品牌持续替代，上半年出口23万辆，同比增长43%；客车端，随全球经济恢复、出行需求改善及各类大型赛事、展会如期举办，2026年上半年国内大中客车出口近3万辆，同比增长12%；两轮车端，中国品牌持续推进海外渠道建设，上半年两轮燃油摩托车出口718万辆，同比增长18%。 汽车 优于大市·维持 证券分析师：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cnS0980523110001 证券分析师：唐旭霞0755-81981814tangxx@guosen.com.cnS0980519080002 证券分析师：孙树林0755-81982598sunshulin@guosen.com.cnS0980524070005 证券分析师：唐英韬021-61761044tangyingtao@guosen.com.cnS0980524080002 销量跟踪：据乘联会，2026年7月全国乘用车零售146.1万辆，同比-20.9%，环比-8.8%，1-7月累计1017.3万辆，同比-20.3%；7月全国乘用车厂商批发225.2万辆，同比-0.2%，环比-4.5%；7月新能源乘用车零售95.1万辆，同比-3.9%，环比下降5.8%；1-7月新能源乘用车零售566.8万辆，同比-12.5%；7月新能源车乘用车零售渗透率65.1%，同比+11.6pct，环比+2.1pct。 证券分析师：贾济恺021-61761026jiajikai@guosen.com.cnS0980524090004 证券分析师：余珊0755-81982555yushan1@guosen.com.cnS0980525070004 本月行情：7月CS汽车板块下跌0.63%，其中CS乘用车上涨14.38%，CS商用车上涨5.16%，CS汽车零部件下跌9.7%，CS汽车销售与服务上涨8.18%，CS摩托车及其它上涨10.31%，同期沪深300指数下跌7.86%，上证综合指数下跌6.4%，CS汽车板块跑赢沪深300指数7.23pct，跑赢上证综合指数5.77pct。 成本跟踪：总体来看，截至2026年8月10日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-13.7%/+14.5%/+11.6%，分别环比上月同期-1.1%/+4.5%/+3.8%。 库存：7月汽车经销商综合库存系数为1.48，环比-6.3%，同比+9.6%。中国汽车经销商库存预警指数为61.1%，同比+3.9pct，环比+3.9pct，库存预警指数位于荣枯线之上。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 市场关注：1）行业动态：宇树科技上市在即；国内车企陆续扩大海外产能版图；2）市场关注：板块财报季行情、北美缺电链进展、人形机器人反弹机会；3）新车：关注尊界V680/V800、岚图追光S、魏牌V8X上市。 《具身智能产业研究蓝皮书》——2026-08-02《特斯拉专题研究系列三十六-FSD加速渗透，机器人产线落地在即》——2026-07-31《人形机器人产业研究蓝皮书》——2026-07-29《汽车行业2026年7月投资策略-建议关注高增长低估值的出口链行情》——2026-07-23《汽车行业2026年6月投资策略-2026年5月全国乘用车批发销量同比下降5%，看好自主乘用车出海加速》——2026-06-17 核心观点：中长期维度，自主崛起和电动智能趋势下，看好出海及产业升级（机器人、智驾、AI等）的投资机会。 投资建议：中国制造崛起背景下，看好乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速，1）整车推荐：吉利汽车、宇通客车、中国重汽(H）；2）智能化：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人：拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动；4）国产替代：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、地平线机器人-W、中原内配等。 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。 内容目录 丰田复盘：能源危机为高能效车型带来历史机遇............................................7出海成为板块增长主引擎，乘用车迎来海外业务主导的拐点..................................9 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇...................................12 总量：向成熟期过渡，国内汽车销量低增速常态化.........................................12行情：脱钩趋势不改，结构性新动能有望驱动估值提升.....................................14投资建议：品牌化、全球化、智能化，迎接AI浪潮下的产业升级机遇........................16核心假设或逻辑主要风险...............................................................17 业绩预告、重要行业新闻与上市车型.............................................18 业绩预告总结.........................................................................18中报业绩情况总结.....................................................................19重要行业新闻.........................................................................208月上市车型梳理.....................................................................24 7月汽车板块走势弱于大盘......................................................24 行业涨跌幅：汽车板块7月走势弱于大盘.................................................24估值：7月汽车板块整体较6月有所上升.................................................26 数据跟踪.....................................................................27 月度数据：7月全国乘用车市场批发225.2万辆，同比下降0.2%，较上月下降4.5%............27周度数据：8月1-9日，全国乘用车厂商批发27.6万辆，较上月同期增长2%..................30主要车企销量方面：7月主要车企出海销量高速增长.......................................31库存：7月份汽车经销商综合库存系数为1.48，同比提升...................................32行业相关运营指标：7月原材料价格走势同比分化.........................................32汇率：欧元兑人民币、美元兑人民币汇率同比下降.........................................33 公司公告.....................................................................35 重点公司盈利预测及估值.......................................................36 图表目录 图1：国内乘用车月度出口..................................................................5图2：国内新能源乘用车月度出口............................................................5图3：重卡月度出口数据....................................................................5图4：大中客车月度出口情况................................................................6图5：摩托车月度出口数据..................................................................7图6：大排量摩托车月度出口数据............................................................7图7：1974年丰田第三代卡罗拉..............................................................7图8：1979年丰田第四代卡罗拉..............................................................7图9：丰田销量长周期复盘..................................................................8图10：乘用车批发销量出海占比.............................................................9图11：自主品牌代表车企出海占比...........................................................9图12：综合型乘用车企合计海外营收及占比...................................................9图13：综合型乘用车企分公司海外营收占比..................................................10图14：2025年全球乘用车市场规模..........................................................11图15：宇通客车海外收入占比变化..........................................................11图16：宇通客车行情走势..................................................................11图17：中国汽车年销量及增速..............................................................12图18：主要国家人均GDP及千人保有量......................................................14图19：主要国家人均公路里程及千人保有量..................................................14图20：2018-2019年各月国内汽车销量增速与汽车板块估值......................