西部证券研报：宇树上市在即机器人板块投资机会分析

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1.2026年是人形机器人硬件定型、多场景落地的关键年，当前是板块从主题转向成长初期的变革期，配置价值凸显 2.宇树预期8月19日上市，发行价上调，对应预期市值2000-3000亿，具备战略估值锚地位，有DeepSeek等头部模型厂赋能 3.头部本体厂分工清晰：智源聚焦ToB端，9-10月上市，2026年目标营收超40亿；优必选主打C端，9月召开发布会，股权激励2026-2028年机器人收入6亿、16亿、48亿4.特斯拉机器人量产节奏提速，2026年7-10月周产指引分别为150台、400台、1200台、2000台，零部件产业链获加单 二、投资线索 1.国产本体厂方向：关注即将上市的宇树、专精高危特种机器人的申腾能源2.核心零部件（提链）方向：关注具阿尔法效应的恒力液压、有北美产能储备的天创时尚、具北美产能的魔速股份3.具身大脑/数据设备方向：关注奥比中光、华一科技、尚品宅配、凡拓数创三、风险与关注 1.机器人技术迭代节奏不及预期，具身大脑发展慢于市场预期2.核心零部件量产爬坡慢，产能交付不确定性高3.下游场景落地进度不及预期，商业化盈利节奏偏慢