具身机器人板块研报：宇树上市量产共振投资机会

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 机器人板块已进入量产与事件催化共振期，国产本体2026年预计出货超10万台，2025年仅1万多台，量产放量确定性强，宇树上市是关键节点，将带动行业估值重估。 2. 海外链以特斯拉为代表，已启动量产爬坡，9-10月是关键观测窗口，v3产品展示有望带来产业级催化。 二、投资线索 1. 国产本体：宇树（科创板待上市，发行市值610亿，2025年收入17亿，扣非净利润6亿，人形机器人收入占比过半，2026年预计收入增长超50%）、尚伟新材、丰隆股份、盛通能源、港股优必选。 2. 国产零部件：绿的谐波（减速器）、奥比中光（传感器）、步科股份（电机），对应机器人三大核心零部件，今年人形机器人零部件占比有望提升。 3. 海外链零部件：科力尔、双环传动（减速器）、横力（4-伺服）、恒勃股份（结构件），安全边际较高；传感器领域奥比中光、安培龙、福莱新材弹性较大。 三、风险与关注 1. 风险：机器人量产爬坡不及预期、技术迭代慢、行业竞争加剧导致估值压力。2. 关注：宇树上市表现、特斯拉9-10月量产进度、谷歌模型迭代情况、国产零部件放量进度。