具身机器人板块研报：宇树上市量产共振投资机会

该研报指出机器人板块进入量产与事件催化共振期，国产本体2026年预计出货超10万台，宇树上市是关键节点，将带动行业估值重估。同时关注海外链特斯拉的量产爬坡，9-10月是关键观测窗口。研报分析了国产本体、零部件及海外链零部件的投资线索，包括宇树、绿的谐波、奥比中光等公司。

具身机器人赛道正进入量产放量阶段，国产本体2026年预计出货量将大幅提升。海外链以特斯拉为代表已启动量产爬坡，其v3产品展示可能带来产业级催化。国产零部件占比有望提升，投资机会主要集中在国产本体和核心零部件领域。

研报重点分析了国产本体、国产零部件和海外链零部件的投资线索。其中国产本体以宇树为代表，国产零部件包括绿的谐波、奥比中光等，海外链零部件则有科力尔、双环传动等。同时关注特斯拉量产进度和谷歌模型迭代情况。

当前机器人市场处于量产爬坡的关键时期，国产本体出货量确定性高，宇树上市将推动行业估值重估。海外链特斯拉已启动量产，其进展备受关注。国产零部件企业迎来发展机遇，但需关注技术迭代和行业竞争带来的估值压力。

研报提示的主要风险包括机器人量产爬坡不及预期、技术迭代缓慢以及行业竞争加剧导致估值压力。需关注宇树上市表现、特斯拉量产进度、谷歌模型迭代和国产零部件放量进度等因素。