- 核心结论：金力永磁维持“买入”评级，预计26-28年公司BVPS分别为6.31、7.24、8.33元，PB分别为4.7、4.1、3.6倍。
- 事件概述：公司发布26年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润4-4.6亿，同比增长31.17%-50.84%，扣非净利润3.68-4.28亿元，同比增长57.26%-82.90%。
- 业绩亮点：26年上半年公司业绩亮眼，具身机器人电机转子产品已实现小批量量产交付；新建产能2万吨，拓展具身机器人电机转子新兴业务；预计上半年营业收入同比增幅约30%。
- 业务板块：新能源汽车及汽车零部件业务板块营收同比增长约30%；机器人及工业伺服电机业务板块营收同比增幅约90%，其中具身机器人电机转子产品已量产。
- 稀土市场：三季度稀土进入旺季，6月氧化镨钕价格企稳上涨，截至26年7月6日，氧化镨钕为76.48万元/吨，同比增长65.90%，月度环比增长8.39%；关注稀土板块26Q3投资机会。
- 盈利预测：考虑到稀土价格中枢抬升，预计26-28年公司BVPS分别为6.31、7.24、8.33元，PB分别为4.7、4.1、3.6倍。
- 风险提示：行业需求下降、竞争加剧、稀土供给增量超预期、下游永磁需求走弱、机器人量产落地进度不及预期、下游机器人资本开支放缓等风险。
- 核心数据：
- 营业收入：2024年6763百万元，2025年7118百万元，2026E 10827百万元，2027E 13540百万元，2028E 16262百万元。
- 归母净利润：2024年291百万元，2025年706百万元，2026E 1051百万元，2027E 1182百万元，2028E 1420百万元。
- 每股收益：2024年0.21元，2025年0.51元，2026E 0.76元，2027E 0.86元，2028E 1.03元。
- 市盈率：2024年140.4，2025年57.9，2026E 38.9，2027E 34.6，2028E 28.8。
- 市净率：2024年5.8，2025年5.4，2026E 4.7，2027E 4.1，2028E 3.6。
