华源证券：人形机器人板块量产在即具身行业进入共振期
发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 当前人形机器人板块处于海外特斯拉量产催化、国产宇树上市的共振节点，8月有望获超额收益2. 国产本体2025年出货超1万台，2026年预计超10万台，从量产元年进入放量期3. 宇树科技A股发行价610亿元，2026年静态PS约23倍，上市后将成为板块估值重估旗手二、投资线索 1. 国产本体：优先布局上海新材、丰股份、盛通能源、优必选等具身业务增速快的标的2. 国产零部件：关注绿的谐波、奥比中光、博科股份等份额高、已放量的核心供应商3. 海外特斯拉链：聚焦减速器、结构件领域的核心白马，关注传感器环节弹性标的 三、风险与关注 1. 特斯拉量产爬坡进度不及预期的风险2. 人形机器人需求拓展慢于预测的风险3. 行业竞争加剧导致毛利率下滑的风险4. 宇树上市后板块估值波动的风险
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