年度策略会计算机行业主题报告20251216

2025年12月17日15:16 关键词 计算机行业平安证券行业回顾AI应用智能驾驶公募基金行业指数大模型人工智能创新驱动业绩改善投资建议风险提示GPT5开源AI编程谷歌阿里云多模态智能体 全文摘要 2026年计算机行业策略观点聚焦于行业回顾与前瞻，特别强调了人工智能（AI）的快速发展，包括大模型和智能驾驶等领域的潜力与机遇。讨论覆盖行业基本面、财务数据、行情趋势及政策支持，凸显了国产AI算力芯片的发展趋势。分析师指出，尽管行业前景广阔，但仍面临挑战与风险，建议投资者关注这些细分市场的动态，同时做好风险管理。 年度策略会-计算机行业主题报告-20251216_导读 2025年12月17日15:16 关键词 计算机行业平安证券行业回顾AI应用智能驾驶公募基金行业指数大模型人工智能创新驱动业绩改善投资建议风险提示GPT5开源AI编程谷歌阿里云多模态智能体 全文摘要 2026年计算机行业策略观点聚焦于行业回顾与前瞻，特别强调了人工智能（AI）的快速发展，包括大模型和智能驾驶等领域的潜力与机遇。讨论覆盖行业基本面、财务数据、行情趋势及政策支持，凸显了国产AI算力芯片的发展趋势。分析师指出，尽管行业前景广阔，但仍面临挑战与风险，建议投资者关注这些细分市场的动态，同时做好风险管理。 章节速览 00:00 2026年计算机行业策略分析报告 报告涵盖行业回顾与展望、算法及应用AI、算力与智能驾驶等关键领域，提供投资建议并附带风险提示，旨在为投资者呈现全面的2026年计算机行业策略观点。 00:29行业基本面与行情表现：营收平稳增长，利润显著改善 年初以来，行业上市公司营收平稳增长，2025年前三季度营业总收入达9000多亿，同比增长9.4%。经营合计233亿，大幅增长35.8%，扣费规模143.2亿，同比增41%。计算机设备行业警惕度高，软件开发利润改善显著。截至11月28日，行业呈现震荡向上行情。 01:37 2025年计算机行业指数波动分析与表现 2025年计算机行业指数经历了四个阶段的波动，年初至11月28日整体表现良好，涨幅跑赢沪深300，位列31个示范行业第十位。年初至3月指数上涨，随后受业绩承压影响下跌，4月至8月因业绩改善和AI算力板块推动再次上涨，8月后呈现震荡态势。 03:43 G2D行业基金持仓比例微降，行业估值达历史高位 G2D行业在2025年三季度的基金持重仓比例为1.24%，较二季度微降0.03个百分点，行业在深外一级行业中的排名为第11位。行业经历五个月的震荡上涨后进入区间震荡态势，对公募基金吸引力减弱。截至11月28日，行业市盈率为50.2倍，处于历史较高水平，位于68%分位，横向比较在31个生管行业中排名第三。展望2026年，看好我国人工智能产业未来发展。 05:23 2026年人工智能产业展望：三大细分方向 2025年国务院发布人工智能加行动意见，明确我国人工智能中长期发展目标。2026年，随着国产A类产业成熟和大模型迭代，AI在各行业的应用将加速。三大看好方向为AI应用、AI算例及智能驾驶，体现了国家对人工智能产业的高度重视。 06:35全球大模型迭代加速，多模态与生态建设成焦点 全球大模型领域迭代加速，海外厂商如谷歌、阿里等在模型性能与生态建设上取得显著进展。开源大模型持续进入全球第一梯队，多模态交互成为市场焦点，头部AI产品赛道逐渐收敛。 11:48 AI应用落地趋势与商业价值分析 对话探讨了AI应用在编程、起伏、办公三大场景的最新趋势及商业价值。指出头部AI产品赛道收敛，AI编程工具、企业级服务、生产力工具成为重点。全球编程工具流量增长，国内AI编程使用率有待提升。AI起伏领域，自主执行与跨系统编排能力成为关键。AI加办公产品形态演进，多模态助力传统办公软件进化。国内公司如金山办公等业绩增速提速，体现AI商业化落地成效。 16:48全球AI算力产业迎来高速发展阶段 对话强调了全球AI算力市场在2025至2028年间将保持高速增长，预计全球人工智能服务器市场规模将从1587亿元增至2227亿美元，中国市场的年复合增长率更是高达30.6%。此外，全球领先设计厂商如微软、谷歌、亚马逊等在2025年第三季度的资本开支合计达到1125亿美元，同比增长79.9%，显示出对AI算力产业的持续投入，为产业的强劲增长提供了强有力支撑。 19:13全球AI算力芯片市场格局与发展趋势 全球AI算力芯片市场以GPU为主导，英伟达占据龙头地位，其数据中心业务收入持续增长，GB200芯片性能领先。ACC芯片市场虽小但增速快，预计到2028年将达到550亿美元。谷歌TPU等ACC芯片正逐步推广，国产AI算力产业链也值得关注。 25:39国产AI芯片产业迎来发展机遇 对话分析了国产AI芯片在政策推动、市场需求及替代空间大的背景下迎来的发展机遇。指出2024年中国本土AI芯片市场份额预计达30%，未来替代空间超两倍。政策层面，国家和地方政府均出台措施支持AI产业发展，如深化人工智能应用和完善治理。技术上，尽管国产芯片单片性能与海外厂商有差距，但通过超节点部署方案，国产AI芯片正迈向高性能发展方向。 28:43智能驾驶商业化提速与市场增长分析 智能驾驶产业正加速商业化，全球多智能驾驶产业蓬勃发展，VLA与系列模型推动技术进步。特斯拉FSD系统持续升级，Vivo加速无人驾驶出租车部署，国内企业如小鹏、华为发布新功能，智能驾驶普及加速，预计市场规模2024至2030年复合增长率达58.4%。 34:25 AI算力与智能驾驶：国产大模型与芯片的机遇与挑战 对话聚焦于全球大模型竞争背景下AI算力市场与智能驾驶产业的发展机遇，强调国产算力芯片自主可控趋势与政策推动下的国产大模型性能提升，同时指出应用落地、供应链稳定及产业发展等风险，展望我国AI产业广阔前景及投资机会。 发言总结 发言人1 他，即平安证券计算机行业首席分析师严磊，在电话会议中分享了对计算机行业2026年的策略观点。严磊指出，年初以来，计算机行业基本面表现良好，上市公司营收实现平稳增长，公募经营和扣费规模大幅增长。行业行情整体呈现出震荡向上的态势。他特别强调了人工智能产业未来的发展前景，看好大模型的迭代升级和智能驾驶技术的商业化进程。报告最后提出了对投资者的投资建议，并对可能的风险进行了提示。严磊维持对计算机行业的乐观评价，看好AI算例、AI应用和智能驾驶领域的投资机会。 要点回顾 平安证券计算机行业2026年的策略观点主要包括哪些内容？ 发言人1：我们平安证券计算机行业2026年的策略报告主要分为六个部分：行业回顾与展望、算法及应用AI算例、智能驾驶以及投资建议与风险提示。 行业回顾这部分主要揭示了什么信息？ 发言人1：行业回顾部分呈现了年初以来计算机行业的基本面和行情表现。从财务数据上看，2025年前三季度行业上市公司的营业总收入合计实现九千多亿，同比增长9.4%；公募基金经营收入大幅增长35.8%，扣费规模同比增长41%。其中，计算机设备行业增长相对较高，软件开发行业的利润改善尤为显著。在行业行情方面，年初至今整个行业呈现震荡向上的态势，并详细分析了四个阶段的行情走势。 2025年三季度公募基金对计算机行业的持仓情况如何？ 发言人1：根据2025年三季报数据，G2D行业的基金持仓比例为1.24%，相较于二季度微幅下降了0.03个百分点，位居31个深外一级行业第11位。基金对计算机行业的持股比例基本持平且有所微降，这可能是因为经历了近五个月的震荡上涨后，行业在三季度对公募基金的吸引力有所减弱。 对于2026年我国人工智能产业的发展前景有何看法？ 发言人1：我们坚定看好我国人工智能产业的未来发展。自2025年以来，国家层面已发布多个政策文件强调人工智能发展的中长期目标和实施要求，并将其作为2026年经济工作重点任务之一。随着国产大模型逐步成熟和持续迭代升级，预计人工智能产业在国内各行业的落地将加快。 2026年看好的三个细分方向是什么？ 未知发言人：2026年重点关注的三个细分方向是AI应用、AI算力和智能驾驶。在AI应用领域，全球大模型格局正在重塑，尤其关注编程、办公等应用场景的进展。同时，国内外大模型迭代速度加快，国产大模型也相继推出新版本，进一步推动人工智能技术的发展和应用。 全球排名前十的前沿模型主要来自哪些厂商？ 发言人1：全球排名前十的前沿模型主要来自谷歌、微软、阿里巴巴和腾讯这四家海外大明星厂商。 在这些模型中，哪些是开源模型，并且它们分别来自哪些公司？ 未知发言人：排名前十的开源模型分别来自于越战MI、mini mac和蓬安等公司。 国产大模型在全球的地位如何？ 未知发言人：国产大模型持续处于全球第一梯队的位置。 大模型市场竞争的一个焦点是什么？ 未知发言人：大模型市场竞争的一个焦点是跨模态与智能体。 四季度以来，全球前沿多模态的大模型有何发展趋势？ 未知发言人：四季度以来，全球前沿多模态的大模型加速迭代，例如十月份时A（应指阿里）发布了搜拉two的大模型，视频生成模型性能也有所提升，并推出了基于GPT-3 pro能力的neo bara pro版本。 国内大模型厂商如何布局生态建设？ 发言人1：国内大模型厂商如谷歌和阿里正在布局从大模型单体性能到全站式AI生态的建设，其中谷歌通过垂直整合模型应用硬件形成全站式AI生态，阿里则构筑了包含AI模型性能与商业生态在内的双重护城河。 谷歌发布的最新大模型在性能上表现如何？ 未知发言人：谷歌发布的最新大模型——界面3，在多项基准基础上超越了行业前沿模型，刷新了全球大模型综合性能的上限。 AI应用落地的最新趋势是什么？ 未知发言人：AI应用落地的最新趋势主要集中在AI编程工具、企业级服务以及生产力工具三个赛道。其中，AI编程工具受益于开源代码库的推进、开发者对AI开发助手接受程度的提升以及国内使用频率提升空间较大等因素，市场空间和商业价值显著。而在企业级服务领域，AI的自主执行和跨系统编排能力有望解决起伏场景痛点，实现商业化落地进程加快。 在AI加办公领域，主要的发展出发点有哪些？AI如何助力传统办公软件升级并构建竞争壁垒？ 发言人1：在AI加办公领域，主要的发展出发点包括三个方面：首先，大模型适配传统办公场景，如文字处理；其次，通过多模态技术助力传统办公软件进化为生产力工具；最后，AI在办公产品的形态上表现为跨平台协同和整合。AI技术与传统办公软件结合，通过集成化演进（例如阿里钉钉和WPS365等平台落地的应用案例），使办公软件具备更多生产力工具特性，从而构建竞争壁垒。 国内哪些办公软件企业表现出了营收增速的提升？ 发言人1：国内金山办公、合作信息、复兴软件、万兴科技等办公软件的重点公司，在2025年Q3的营收增速相较 于二季度均有一定程度的提速。 对于AI算法应用市场，当前的主要观点是什么？ 发言人1：目前的观点认为AI算法应用市场整体市场情绪较高，国产AI产业将面临发展机遇。全球大模型领域的竞争激烈，预计AI效益市场将持续高速增长，特别是在全球及中国人工智能服务器市场规模方面，未来五年年均复合增速将保持高位。 全球领先设计厂商在资本开支上的情况如何？ 未知发言人：全球领先的4大云服务商（微软、谷歌、Meta、亚马逊）在2025年第三季度的财报数据显示，其资本开支合计为1125亿美元，同比增长79.9%，并且占经济年度净额的比例也有所提升，表明这些厂商仍有较大的增长空间。 全球AI算力芯片市场的格局是怎样的？ 未知发言人：全球AI算力芯片市场中，GPU芯片占据主导地位，但同时CPU芯片也在快速发展。其中，英伟达在GPU芯片市场占据龙头地位，数据中心业务收入主要用于AI算力CPU芯片，且市场份额高达98%。而AC类芯片（可能是指CPU芯片）由如华为、深腾、百度昆仑等厂商生产，尽管目前市场规模相对较小，但预计到2028年将达到550亿美元，年均复合增长率高达53