美光财报全面超预期存储高景气度再获验证东北计算机

美光FY26Q1业绩全面超预期，主要亮点包括：

1. 当期业绩超预期：调整后营收136.4亿美元（同比+57%，环比+24%），远超预期129.5亿美元；非GAAP营业利润64.19亿美元，大幅高于预期53.7亿美元。
2. 前瞻指引超预期：预计FY26Q2营收中值187亿美元（较市场共识143.8亿美元高30%），非GAAP EPS指引中值8.42美元（近乎市场预期4.71美元的两倍），预示环比增长将持续加速。
3. 强劲定价能力：FY26Q1非GAAP毛利率56.8%，FY26Q2毛利率指引中值提升至68%（较市场预期55.7%高12个百分点），显示产品结构优化与供应紧缺下的强定价权。
4. 资本开支上调：将FY26资本支出从180亿美元上调至200亿美元，明确管理层判断行业供应短缺将持续至2026年以后，旨在抢占AI带来的长期需求窗口。
5. 全业务线共振：
   • 数据中心业务：营收23.79亿美元（同比+3.7%，环比+50.87%），毛利率51%。
   • 云存储业务：营收52.84亿美元（同比翻倍，环比+16%），毛利率66%。
   • 泛需求：移动/客户端业务（营收42.55亿美元，毛利率54%）、汽车/嵌入式业务（营收17.20亿美元，毛利率45%）均呈现强劲增长。

研究结论：美光业绩超预期验证了存储行业高景气度，AI与泛需求复苏双轮驱动，公司凭借强定价权与长期资本开支布局，有望持续受益于行业短缺格局。