市场回顾与重要资讯
金银市场：白天金银整体偏强，白银刷新历史高点。伦敦金下午3点交投于4324美元，伦敦银下午3点交投于65.8美元。受外盘驱动，沪金收涨0.42%，报979.72元/克，沪银收涨5.05%，报15512元/千克。
人民币汇率：延续偏强走势，下午3点交投于7.046附近，为2024年10月以来的高位。
美国宏观：
- 11月非农就业人口新增6.4万人，高于预期；失业率升至4.6%，为四年来新高；平均每小时工资环比下降。
- 10月零售销售月率0%，预期0.1%。
- 12月标普全球制造业PMI初值51.8，服务业PMI初值52.9，均不及预期。
美国政府动态：
- 沃勒接受特朗普面试，可能成为美联储主席候选人。
- 美国财长贝森特认为沃什和哈塞特都具备领导美联储的能力。
- 特朗普可能发表全国讲话应对民调下滑。
美联储观察：明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%。
逻辑分析
美国11月宏观数据显示就业市场降温，失业率意外上升，薪资收入下降，强化了市场对美国经济放缓的预期，导致对美联储降息的押注增加，美元偏弱，对金银价格形成提振。预计后市金银价格有望维持偏强走势，短期内关注沃勒和威廉姆斯的讲话以及特朗普的全国讲话。
交易策略
单边：沪金背靠上周五的日内高点附近持有多单；沪银背靠本周一的高点支撑附近持有多单，若盘中有较大回调，可考虑背靠5日均线附近支撑再谨慎试多。
套利：观望。
期权：买入虚值看涨期权逢高适当兑现利润。
铂钯市场回顾与重要资讯
铂钯市场：伦敦铂和钯宽幅震荡走高，广期所铂钯价格巨幅上涨，成交量明显放大，铂金和钯金加权日增仓，广铂合约涨停，广钯合约收涨6.99%，呈现放量突破前高的态势。
艾芬豪矿业普拉特瑞夫铂族多金属矿山投产：普拉特瑞夫I期选厂于2025年10月29日开始投料，2025年11月18日出产第一批精矿；II期扩建项目预计于2027年第四季度竣工，每年将生产约45万盎司铂、钯、铑和黄金。
逻辑分析
美国通胀温和放缓，就业市场数据呈现脆弱性，12月FOMC会议如期降息25BP并伴有RMP计划，市场流动性得以补充，但官员们对2026年降息预期出现分歧。铂钯前期在金银大涨的情况下震荡跟随，积累了较多看涨情绪，在贵金属及有色回落情况下，资金对铂钯品种做多情绪增强，做多具有相对更高的性价比和安全性。现阶段市场铂、钯高频基本面数据有限，但从季度、年度级别基本面数据来看，铂金、钯金总体呈现紧平衡格局，铂金2025年总体供需处于偏紧状态，基本面有支撑，因而对于铂金短期偏多看待，但由于近期贵金属市场波动较为剧烈，注意仓位管理。钯金总体需求增长较为有限，基本面给与驱动力量尚不足，未来或将更多受益于宏观环境，与铂金价格走势出现联动。
交易策略
单边：铂金钯金均持逢低多策略，铂钯振幅较大且国内无夜盘，国内开盘易出现跳开，注意做好仓位管理。
套利：择机多铂空钯。
期权：逢低买入虚值看涨期权持有。
