大摩人民币稳定币数字化的机遇与挑战新经济板块热点前瞻

人民币稳定币：机遇与挑战

人民币稳定币作为一种与法定货币挂钩的加密货币，正探索在加密交易、跨境支付和资产代币化等领域的应用。香港稳定币法案的实施体现了对稳定币监管的加强，旨在规范市场并促进金融中心发展。

主要应用场景及市场分析

• 稳定币目前最大的应用场景是加密货币交易市场，占比高达80%。全球现货成交量中，约80%以稳定币作为对手方成交。VISA数据显示，过去12个月稳定币总成交量约为35万亿美元，其中80%与加密货币交易相关，其余40%用于交易所出入金流程。

中美稳定币发展与影响

• 美国对稳定币兴趣增强主要源于其立法推动，如Genus法案强化资产锚定和监管透明度，巩固美元地位。中国虽禁止境内虚拟货币交易，但忽视稳定币发展可能落后于全球数字基础设施竞赛。人民币稳定币面临储备资产规模小、使用场景有限等挑战。

中国离岸人民币稳定币试验

• 中国央行利用香港进行人民币稳定币试验，香港已通过稳定币方案，要求发行人拥有100%优质储备资产支持。预计先以美元和港币稳定币为主，逐步推进人民币稳定币。众安在线积极参与发行、托管和交易，但面临监管牌照和市场竞争风险。

香港稳定币发行与加密交易平台

• 香港金管局设立稳定币试验盒，京东B链科技、猿臂创新科技和渣打银行等参与。众安在线在稳定币基础设施布局中较为全面。超过40家企业申请牌照，但预计发放数量有限，以资金雄厚者为主。

富足平台优势及展望

• 富足平台在香港持牌，优势包括合规途径、云端化平台、资金转换便利和品牌信任。未来有望推出衍生品、融资等产品，进一步渗透客户钱包份额。交易所长期集中度预计高于券商，富足有能力成为流量汇集中心。

香港稳定币法案与人民币国际化

• 香港实施稳定币法案，填补全球合规空白，提升国际竞争力。人民币稳定币发行滞后于美元和港币，主要因储备资金池规模小、投资标有限。推动人民币国际化需增强全球对中国增长的信心，通过社保改革、债务重组等结构性改革增加人民币资产吸引力。