掘金AI算力系列电话会议20251201

2025年12月03日09:35 关键词 电子谷歌TPU AI资本开支大模型数据中心储能算力光模块OCS链深红科技生意科技恒星控股鼎光电子阳光电源麦格米特台达博创旭创 全文摘要 在近期的行业交流中，多位专家汇聚一堂，深入探讨了电子、人工智能（AI）、新材料等多个领域的最新发展与市场趋势。对话焦点在于谷歌在AI领域的前沿探索，特别是其在大模型和TPU芯片方面的突破，这对整个行业产生了深远影响。讨论还涵盖了电子、数据中心储能、算力链及新材料如铜箔等细分市场的现状与前景，专家们普遍看好AI及相关技术的未来，并指出了潜在的投资机会。 掘金AI算力系列电话会议-20251201_导读 2025年12月03日09:35 关键词 电子谷歌TPU AI资本开支大模型数据中心储能算力光模块OCS链深红科技生意科技恒星控股鼎光电子阳光电源麦格米特台达博创旭创 全文摘要 在近期的行业交流中，多位专家汇聚一堂，深入探讨了电子、人工智能（AI）、新材料等多个领域的最新发展与市场趋势。对话焦点在于谷歌在AI领域的前沿探索，特别是其在大模型和TPU芯片方面的突破，这对整个行业产生了深远影响。讨论还涵盖了电子、数据中心储能、算力链及新材料如铜箔等细分市场的现状与前景，专家们普遍看好AI及相关技术的未来，并指出了潜在的投资机会。整体而言，此次对话展现了对未来技术趋势和市场机遇的深刻洞察，为行业提供了宝贵的参考和启发。 章节速览 00:00谷歌精密3与TPU芯片：AI领域的新突破 讨论了谷歌精密3模型在处理长文档和复杂问题上的显著优势，包括其deep think模式的创新，以及TPU芯片在自用与对外销售上的快速发展，特别是meta和RO贝壳等厂商的采购计划，展现了谷歌在AI领域的强劲实力和市场前景。 02:14 AI芯片市场增长迅速，资本开支可持续性受关注 对话探讨了AI芯片市场的快速增长，预计明年谷歌将采购400-500万张芯片，未来可能达到800万张。市场对AI泡沫的担忧被回应，指出高资本开支可持续性得益于大厂营收利润增长及资本开支比例提升。OpenAI等大模型厂商的高速发展也支撑了市场信心。建议关注博通业绩说明会及AIPCB产业链重点公司如生意科技等的涨价趋势和增长潜力。 05:50数据中心储能需求激增与政策驱动分析 对话更新了AIDC储能与数据中心储能的最新情况，指出自今年三季度起，数据中心储能项目规模显著增长，主要由加速并网需求、电能质量要求及备用电源替代驱动。美国能源部的政策建议加速了大型数据中心储能项目的并网申请流程，使得这部分需求更加刚性，受政策影响较小。预计明年将成为数据中心储能订单密集落地的元年，2027年市场需求量可能达到40GWh，市场格局优于其他储能领域。受益公司包括在北美市场份额较高的企业，特别是具备自研PCS能力的公司，预计未来订单将显著增加。 09:03电源产业链调研与头部企业产品进展 调研显示，福建源、麦格米特等海外白名单企业正与客户合作研发测试，预计Q2将进入订单落地阶段。台达新发布的SIT产品表现优秀，体积缩小至一平方米，标准较高。国内头部企业如阳光电源的SIT产品进展值得关注，因其在市中心应用要求更高。强调研发能力强、有行业验证的头部供应商更受青睐，重点推荐阳光电源、欧通及麦格米特。 11:25通信板块观点更新：谷歌链需求确定性提升 上周，谷歌OCS链标的涨幅较大，但估值偏高。算力链板块内进行高低切，调研显示27年需求旺盛，光芯片物料问题解决。本周，2627年下游客户算力需求确定性提升，谷歌链为代表的需求支撑业绩预期，谷歌TPU设计厂博通产能上修，光通信上游供应商反馈谷歌加强备货采购，谷歌大模型进展打开未来需求空间。 13:53海外算力市场TPU与GPU之争及投资建议 讨论了海外算力市场中TPU与GPU的竞争格局，认为谷歌并非最终胜者，各大厂商将持续投入，推动行业算力需求提升。建议关注算力链内高低区变化，如NB链超跌修复、谷歌链回调风险。AWS re:Invent大会可能带来催化机会。光模块行业因asic架构和1.6T供需紧张而需求上升，推荐关注旭创、新易盛等。OBS店长期逻辑稳固，看好VCSCPO电交换机市场。MPO产品作为光模块后周期，谷歌链内供应商业绩有望大幅提升。 17:51 AI应用侧最新变化与观点更新 分享了中国AI应用端在大厂推动下，技术迭代加速，有望提前至年底年初大规模放量。强调了AI在高容错率场景的初期应用，以及高准确性要求场景中，如美图、扫描全能王等产品仍具不可替代性，用户忠诚度高。 21:41 AI赋能B端与C端：效率与审美的交织 探讨AI在B端和C端的应用，B端追求降本增效和商业利益，而C端分为效率型和审美娱乐型场景。C端用户在如P图等场景中，体验推拉参与的过程比单纯结果更吸引人，审美和交互过程难以通过模型版本期待实现。 23:35 AI交互与传统GUI在专业软件中的应用对比 讨论了自然语言交互在专业软件如编辑工具中的局限性，认为其不如传统GUI高效准确。GUI界面通过封装好的功能模块，满足了用户共性需求，而自然语言交互因准确性不足，难以替代。强调在垂直细分场景中，功能面板和know how的重要性，认为专业软件如美图、剪映等仍具有不可替代的价值，推荐关注这些领域的公司。 26:21谷歌链新材料：二代步与HOP4铜箔的市场展望 讨论了谷歌链对新材料的影响，特别是二代步铜箔和HOP4铜箔的市场需求与供给情况。指出二代步铜箔因谷歌链增量需求而具有长期存续潜力，预计明年需求量将显著增长，但供给端可能不足，导致短缺与提价预期。同时，HOP4铜箔因亚马逊和谷歌的采用而紧张加剧，国内企业验证与起量节奏良好，推荐关注相关产业链企业。 发言总结 发言人4 他首先对主持人及在座的老师们表达了感谢，并介绍了自己作为国金计算机团队成员的身份。他聚焦于计算机领域中AI应用的最新进展，强调了在三重催化剂共同作用下，AI应用领域展现出的强劲表现。他认为，中国在推进AI应用方面不仅节奏更快，决心也更为坚定，预示着可能在进度上实现对北美的超越。 在技术演进方面，他提到了J3的迭代和stake的突破，以及国内模型在多样性与全面覆盖上的进展，这预示着国内AI应用的大规模爆发可能提前发生。他进一步分析了AI在B端（企业端）和C端（消费者端）的不同影响，指出B端企业更关注通过AI实现成本降低和效率提升，而C端则在效率和审美娱乐场景中展现出多样性，强调了交互模式和产品工作流程的重要性。 最后，他展望了在被误判后的投资机遇，特别看好美图等标的，并指出了这些公司在港股和A股市场的表现。他强调，在面对疫情挑战时，AI应用领域的景气度和增长潜力依然显著，为投资者提供了积极的投资方向。 发言人2 首先对黄老师表示感谢并问候了在场的各位领导，随后引入了本次会议的主题——AIDC储能和数据中心储能的最新进展。他提到了FENCE美国公司在其四季业绩交流会上发布的数据中心储能市场数据，指出自9月30日起，数据中心储能市场开始迅速扩张，约80%的新项目都是在此期间启动的。推动这一增长的因素包括加速并网需求、对电能质量的更高要求以及作为备用电源的需要。此外，他还提到了美国能源部针对大数据中心并网申请的政策建议，以及在该政策下数据中心储能项目加速推进的情况，强调了数据中心储能需求主要由加速并网需求驱动，受政策影响较小，预计未来增速较快。 他特别提到了阳光电源等公司在数据中心储能领域的竞争优势，认为数据中心储能将成为一个刚性需求，预计未来几年订单量将大幅增长。他还讨论了电源和SIT产品在数据中心应用的进展，强调了研发能力和持续产品迭代的重要性，并最终推荐了阳光电源等公司。 发言人3 他，国金通信研究员姚一念，在本次发言中主要更新了通信板块的市场观点，重点回顾了上周市场情况。初期， 谷歌OCS链逻辑持续发酵，带动相关公司如光谷、腾景等股价显著上涨。然而，基本面分析显示，多数公司估值偏高，仅博创和汇聚科技基本面相对稳健。下半周，算力链板块出现板块内部高低切换现象，从关注弹性票转向关注大票。新日盛、旭创等公司调研显示，2027年需求依然旺盛，尽管有公司被列入美国国防部清单，但市场情绪未受明显影响。海外算力链市值出现修复，预计未来2-3年下游算力需求将支撑业绩与估值。同时，强调了谷歌、AWS等算力链间存在轮动机会，建议关注算力链内高低切换，尤其是AWS本周可能带来的催化机会。对于细分板块，建议关注光模块、OCS链、MPO等相关公司。综上所述，他强调了通信板块内细分领域的投资机会，同时也提醒投资者关注基本面和市场情绪的双重影响。 发言人5 他，赵敏，代表国金建材新材料团队，更新了关于谷歌链新材料上游的最新情况。他重点提及二代不和HOP4的铜箔在谷歌链中展现出利好趋势，特别强调了二代步的供给情况。赵敏认为，短期内二代步将最为受益，主要由于松下供应份额较大，明年供应倾向于日本国内供应链。此外，抬光的供应商选择可能延续以往模式，指向马8加2代步和HOP4代铜箔的搭配。他进一步解释，二代步因其在谷歌架构设计中的适用性和长期存在的可能性，被视为一个长期可持续的方案，因此国内龙头中财科技被推荐。赵敏预测，明年二代步需求可能增长至400万米到500万米，而供给端面临挑战。同时，HOP4铜箔的紧张情况预计会比二代步更快加剧，同安同博被推荐为产业链中的重点公司。总结而言，他强调了二代步和HOP4铜箔在谷歌链中的重要性及市场预期。 发言人1 他，国金电子团志远，主持了国金多行业的系列电话会的第15期，介绍了电子行业特别是谷歌先进计算系统（AC）的强劲发展，强调了AIPCD和核心算力硬件的前景。提到了谷歌的GPT-3展现的强大处理能力，以及TPU的发展和对外输出算力、芯片的潜力，预计明年需求将大幅增长。还分析了AI领域资本开支的可持续性，指出高资本开支与公司营收、利润增长和资本开支比例提升的关联。同时，强调了大模型厂商的高速成长，并提及了博通、亚马逊、微软、Meta等公司在AC领域的进展，看好AIPCB和核心设计硬件领域，尤其是生意科技等公司的表现。最后，电话会转由李文建老师分享电信行业观点。 要点回顾 在AI模型方面，谷歌的进展如何？ 发言人1：谷歌的精密模型表现出色，其中精密3 pro支持100万token的超大上下文窗口，并能一次性生成长篇报告或复杂代码模块。其速度上比GD40快14%到20%，比基准3.5快25%到32%。特别值得一提的是，谷歌还推出了具备deep think模式的模型，该模式通过内部思维链模拟人类专家的慢思考系统，在面对复杂问题时进行多步骤规划、自我反思和路径验证，在博士级科学考试中正确率达到41%，显著领先公开模型。 谷歌TPU芯片的发展状况如何？ 发言人1：谷歌的TPU芯片不仅自用，还积极对外输出算力和售卖芯片。目前已有大模型厂商和Meta开始采用谷歌的AI芯片TPU，例如Meta计划在未来向谷歌采购几十亿美金的TPU芯片用于2027年建成的数据中心，并可能在明年租用谷歌的芯片算力。此外，大模型厂商RO贝壳也宣布将采购谷歌的AI芯片算力，这笔交易金额可能高达数百亿美元。 对于明年的AI芯片市场预期如何？ 发言人1：预计明年AI芯片市场将大幅增长，增量可能达到400到500万张，甚至有可能达到800万张。不仅谷歌TPU会有显著增长，其他厂商如Meta、OpenAI等也会持续推出自家的AI芯片，预计量级分别为几十万张到两三百万张不等。此外，微软等公司也会推出自家的AI芯片产品，整体市场增长势头强劲。 对于AI领域是否存在泡沫的担忧，你们有何看法？ 发言人1：我们通过深入研究认为AI领域目前的资本开支高且具有可持续性，主要来自厂商自身营收和利润的持续增长。同时，资本开支投入比例也有望进一步提升。另外，大厂如谷歌、微软、亚马逊等利润保持快速增长，同时，大模型厂商OpenAI和RO pick等也呈现高速成长态势，因此，从增长速度来看，AI领域并非泡沫市