算力再加速的底层逻辑掘金AI算力电话会议第30期20260323

2026年03月25日09:54 关键词 AI DRAM数据中心存储芯片英伟达GPU PCB算力OpenAI数据中心存储CPO NPO可插拔光模块国产算力电子部库存涨价宏观织布机供给 全文摘要 国际电子团队与专家讨论了AI领域的最新发展，尤其关注电子产业、AI算力与存储芯片的动态。尽管市场对霍尔木兹海峡的担忧存在，AI的基本面依然稳固，预示着乐观的业绩与产业前景。特别指出，AI对存储芯片的需求显著增加，预期未来需求将持续增长。 算力再加速的底层逻辑–掘金AI算力电话会议第30期-20260323_导读 2026年03月25日09:54 关键词 AI DRAM数据中心存储芯片英伟达GPU PCB算力OpenAI数据中心存储CPO NPO可插拔光模块国产算力电子部库存涨价宏观织布机供给 全文摘要 国际电子团队与专家讨论了AI领域的最新发展，尤其关注电子产业、AI算力与存储芯片的动态。尽管市场对霍尔木兹海峡的担忧存在，AI的基本面依然稳固，预示着乐观的业绩与产业前景。特别指出，AI对存储芯片的需求显著增加，预期未来需求将持续增长。此外，光通信与光伏板块亦展现出科技进步与创新带来的积极影响。尽管面临宏观经济的短期挑战，但中长期来看，AI及相关技术领域的增长潜力仍被看好。建议投资者关注业绩超预期的标的，把握潜在的投资机会。 章节速览 00:00 AI驱动下的数据中心存储需求增长 国际电子团队在电话会中更新了AI领域最新情况，指出美国公司FI26Q2业绩显著增长，营收和净利润同比环比均保持强劲。公司对下一财季的业绩指引乐观，预期营收和EPS将持续增长。数据中心存储需求因AI拉动而快速增长，预计到2026年底，数据中心的DRAM和net微元素需求将超过行业总量的50%。同时，AIA进也驱动传统服务器需求增长，预计2026年服务器出货量同比增长10到15个百分点。DRAM和Flash价格环比上涨明显，出货量环比增长低个位数，但价格涨幅较大，反映出市场对芯片涨价的预期。 02:50 AI芯片需求激增，存储产能锁定趋势明显 对话中提到，AI定制芯片和存储芯片的需求持续增长，多家公司如三星、英伟达和AMD积极供应，下游客户因担忧缺货而提前锁定产能，长协订单增加，整体市场预期乐观，特别是针对AI领域的芯片需求。 04:49 AI硬件与PCB技术创新推动行业增长 对话深入探讨了AI硬件领域的最新技术进展，包括光互联、液冷技术及增高背板的应用，以及这些创新如何促进PCB行业的发展。强调了AI技术在提升算力需求和推动硬件价值量增长方面的作用，同时指出尽管短期内可能受外部因素影响，但中长期看好AI互通版和核心算力硬件的机会。最后，提到了重点公司及市场展望，认为当前是布局AI相关优质标的的好时机。 07:50 AI算力加速趋势与海外产业洞察 报告探讨了AI算力加速的底层逻辑及硅谷产业趋势，指出AI加速趋势明确，源于光需求增长与长输入短输出业务模式影响。海外token定价可能转向智能定价，模型迭代推动算力需求激增，尤其在金融、法律等领域。通信与存储需求增加，相关企业如中际、SK海力士等表现坚挺。 12:32国内供需分析与国产算力趋势 国内需求旺盛，供给紧张将持续至明年。随着国产预期下修和业绩兑现，性价比快速上升。通信、存储、国产算力等领域调整后有大机会。华为芯片市场从买方转向卖方，二季度可能在多汽车厂商中显现。 14:46电子部库存降至历史低位，涨价预期强烈 对话讨论了电子部从二月到三月的基本面情况，指出库存已降至7到10天的历史低点，商品价格涨幅明显，预计四月将继续上涨4到5毛。市场对涨价持乐观态度，认为库存良性下降和价格涨幅超出预期，但宏观层面的担忧如战争和融资利率影响仍存在。 16:44织布机与供给对行业影响分析 讨论了国产织布机的进展与风险，以及供给端尤其是巨石产能对市场的影响。指出尽管国产织布机存在进展，但短期内难以大规模应用。供给端，巨石的产能增量对市场供给有显著影响，预计短期内无法通过新增供给遏制价格上涨趋势，从而对股价形成支撑。 20:29电子部涨价与AI驱动下的PE分析及标的排序 讨论了电子部涨价对EPS的影响，强调了AI电子部业务的驱动作用，分析了中财国际辅材红河等传统电子部涨价的预期，指出一季报和二季度环比弹性良好，库存处于良性阶段，整体观点看好趋势，后续标的排序为国际排中台重合。 21:17光伏行业复苏与特斯拉设备采购催化 光伏行业经历两个月回调后，市场格局已清晰，当前处于密集催化阶段。特斯拉计划向中国设备企业采购29亿美元生产设备，用于太阳能电池板和电池制造，预计对应40到50G瓦规模，强化了市场信心。特斯拉的100G瓦光伏装机计划，不仅满足自用需求，还涵盖德州工厂和SpaceX工厂的用电，主要基于地面场景所需的设备。 23:20马斯克太空算力计划：自建晶圆厂与光伏组件优化 计划自建晶圆厂以实现每年1T瓦算力芯片生产能力，主要生产地面与太空专用芯片，占比20%比80%。太空光伏组件将采用更轻量化材料，预计生产成本降低。通过设计提高太空芯片运行温度，减少散热器面积。预计2-3年内，太空部署AI成本将低于地面，得益于太空无限能源优势。 28:19太空算力与光伏发展：科技巨头的布局与投资机会 讨论了北美科技企业在太空算力领域的积极布局，如英伟达的算力卫星项目和蓝色起源的卫星星座计划，以及光伏技术在太空环境中的应用挑战。指出国内算力星座计划规模较小，预计未来将有更多科技企业加入，带来算力增长。从投资角度看，当前是布局相关股票的底部机会，特别是设备企业和辅材供应商有望在财务端迅速体现收益，具备高壁垒和先发优势的企业将占据市场主导地位。 30:43光伏产业链企业分析与投资建议 对话深入分析了光伏产业链中麦维股份、巨大股份、奥特维等企业的市场表现与未来发展潜力，特别强调了太空光伏领域的布局与产品迭代能力。同时，对S链和T链的设备企业如拉普拉斯、高测股份等进行了评价，建议关注亚马顿、永贞泽润等辅材企业，为投资者提供了全面的投资视角。 32:44通信板块景气度加速，光芯片与OCS需求旺盛 本周通信板块受宏观因素影响调整，但产业链景气度加速向上。光芯片厂商给出远期指引，产能增速超预期，衬底涨价预示光芯片板块行情向好。OCS需求强劲，大客户谷歌需求指引上调50%。建议关注光通信板块反弹机会。 36:26 OCS市场拓展与业绩预期分析 对话主要讨论了OCS在spine层的应用拓展，包括订单量的增加、产能预测的提升以及市场预测的翻倍。提及了产业链中多个公司的业绩预期超预期情况，推荐关注光芯片、OCS和MPO领域的特定公司作为投资标的。 发言总结 发言人5 首先对赵老师及在场领导表达了感谢，并自我介绍为国际电信的曾爽。他重点讨论了汤光伏自一月底以来的市场回调情况，指出市场普遍回调幅度为20%至30%。随后，他分析了特斯拉设备订单的博弈期已经过去，市场对北美光伏链和设备市场的前景持乐观态度。他预测二季度可能是设备市场密集催化期，预计会出现爆发式增长。特别提到了特斯拉计划向中国设备企业采购29亿美元生产设备，对应约40到50G瓦的规模，尽管市场对此已有预期，但实际签约规模仅为10G瓦，引发了对扩产预期的讨论。 此外，他详细阐述了特斯拉的太空算力计划、马斯克的宏伟蓝图，以及在太空光伏、算力卫星等方面的技术和市 场机遇，包括散热问题的解决策略和成本效益分析。最后，他提供了具体的投资建议，推荐关注相关设备企业及材料供应商，强调当前是投资机会的底部。 发言人2 首先向各位领导问好，随后开始汇报关于AI算力加速底层逻辑的探索及其在美国硅谷的变化趋势。他指出，AI加速的趋势在美国产业中非常明确，基于两点原因：一是对光的需求，特别是通信需求的快速增长，呈现出平方关系；二是随着业务链条从长输入短输出向短输入短输出的优化，导致了模型如GPT5.4的吞吐量降低，进而提升了token成本。此外，海外的token定价趋势可能从数量定价转向按智能定价。硅谷的程序员感到焦虑，因为模型迭代速度加快，生产力提升，并拓展至更多领域，预计下半年相关领域的渗透率将显著增长。他强调了通信、CPO、NPO、可插拔光模块和存储等领域的景气度提升，以及国产算力和存储的需求增长。他预计，随着国产算力供给紧张的持续，其性价比将快速上升，看好国产算力和CPU链在这一轮调整后的机遇。 发言人1 他报告了国际电子团队在AI领域的最新进展，特别强调了产业链公司业绩的强劲表现，以美光的财务数据为例，指出其营收和净利润分别同比增长196%和771%，环比增长75%和163%。美光对下一财季的营收指引乐观，预计增长至335亿美元。他分析了DRAM和NAND价格的持续上涨，并强调了美光在数据中心存储需求增长中的角色，预计至2026年底，数据中心的DRAM和NAND需求将占总需求的50%以上。同时，三星为OpenAI独家供应高容量存储芯片，显示出科技巨头对AI技术进步的积极响应。此外，他强调了AI对传统服务器需求的拉动作用，以及英伟达、AMD等公司在GPU市场的发展，预示着AI领域未来增长的确定性。最后，他提到了PCB行业的技术革新及其对增长的推动作用，并指出了几只值得投资的股票。 发言人3 他，国金通信研究员姚一念，在本次发言中主要更新了本周通信板块的观点。尽管近期由于美伊战争等因素导致市场出现调整，但从产业链的角度看，各子赛道仍处于快速发展阶段。姚一念强调，历史经验表明，面对宏观因素引起的短期市场震荡，是较好的投资机会。因此，建议继续看好光通信板块，因其产业链景气度高，预计在宏观因素缓解后将率先反弹。此外，GTC和OFC大会上，光芯片和OCS等领域的进展值得关注，特别是光芯片领域，海外厂商给出了远期指引，预示着高速度的增长和巨大的市场需求。产业链的整体反馈显示订单锁定情况良好，预示着未来几年的强劲增长。最后，他强调了业绩超预期的可能性，并推荐了包括光芯片、OCS及MPO等相关标的，为接下来的投资方向提供了建议。 发言人4 他，赵明，代表国金建材信条团队，汇报了电子部库存持续下降的现象。他指出，从二月到三月，电子部商品价格和库存走势符合预期，成功实现了价格全额传导至大客户。尽管面临战争、经济衰退和融资利率等宏观层面的不确定性，但库存降至历史低位，从年初的30天下降至目前的7到10天。赵明强调，尽管市场预期四月可能涨价，涨幅预计仅4到5毛，影响有限。他提到了国产织布机的进展虽有长期积极影响，但短期内对市场影响不大。供给方面，分析了巨石和建涛的产能，短期内供给增加有限，可能推高价格。最后，赵明预测即便商品价格不涨，巨石今年仍有望实现60亿利润，暗示股价可能触及阶段性底部，并展望了EPS和PE的上升空间。 问答回顾 发言人1问：AI领域中，美光科技最新的业绩表现如何？ 发言人1答：美光科技在2026财年第二季度（即2025年12月至2026年2月）的营收达到了238亿美元，同比有196%的增长，环比增长75%。净利润约为137亿美元，同比增加771%，环比增长163%。公司对下个财季的指引也非常乐观，预计营收将在335亿至342.5亿美元之间。 发言人1问：美光科技的DRAM和NAND闪存业务增长情况怎样？存储芯片市场未来预期如何？ 发言人1答：DRAM业务方面，美光科技的DRAM营收为188亿美元，同比上涨207%，环比增长74%。DRAM价格环比上涨约65%，出货量环比增长中个位数；而NAND闪存价格环比上涨75至80%，由于主要生产企业级产品，企业级产品的涨价幅度更高。目前，下游客户积极锁定产能，长协签订情况比以往更乐观，因为大家都担心明年难以拿到货。同时，AI、GPU（如英伟达、AMD等厂商的新产品）以及AI定制芯片业务的需求持续增长，预示着后续存储芯片市场将保持乐观态势。 发言人1问：数据中心存储需求情况如何？ 发言人1答：数据中心存储需求保持了快速增长，预计到2026年底，数据中心DRAM和N