024 如何看META做云掘金AI算力电话会议第44期20260709

发布时间：2026-07-09 一、核心要点 1. AI算力板块：前期因涨多、分歧调整，坚定看好算力及涨价方向，光模块明年估值约10倍、PCB约20倍，存储、MLCC、电路板、英特尔CPU等涨价，需求强、扩产慢（光刻机等设备交期1-2年），英伟达H200、谷歌TPUv8将大量出货，看好中山精密、生意科技等标的。 2. META相关业务：推出云计算业务为算力自用转出租，仍研发下一代西瓜（Watermelon）模型提升算力，其算力投放未缓解全球供需，因Anthropic等AI智能体需求指数级增长，算力增速跟不上tokens增速，仍供不应求；META云业务提升算力利用率，利好液冷板块，Q3起英伟达H200等需液冷，国内Tier2厂商接批量订单，不锈钢波纹管、冷板等环节供给紧张。 3. 算力基建进入业绩兑现期，需求端全球AI基建投资竞赛，韩国拟投800万亿韩元于半导体与A I，国内豆包日均token消耗破180万亿、增长260%，GPU租赁价连续上涨；供给端IDC租赁价涨5-10%，新广瑞捷、航电股份等预增，看好国产算力链。 4. 燃气轮机：北美缺电背景下，主机厂订单排至2031年，西门子上修需求预测并涨价，首推热端叶片，关注上海电气、东方电气、杰瑞股份等标的。 5. 液冷细分环节：焊接为液冷关键工艺，要求高可靠性与外观，部分机加工企业无法掌握；新一代冷板通道采用微米级缩径，路边产品暂不用真正微通道方案；液冷技术路线上英伟达未放弃两相技术，采用后液冷 CDU水泵向电子泵趋势发展，机械泵适用性降低；CDU格局相对较好，国内头部企业份额15-20%；水泵为技术确定环节，国内公司全球领先，大元奔业、飞龙股份有机会获全球主流份额；数据中心 EPI 环节海外四大供应商格局稳固，国内环讯等订单持续上修；磁悬浮压缩机丹佛斯占80-90%份额，EPI需求外溢，技术适配数据中心节能（降低PUE）、不受45度进水限制，关注新飞股份。 6. 液冷推荐标的分三类：首推生命环境、新飞股份、大元奔业、飞龙股份；近期边际变化大、位置低的如强新科技、五羊自控、金田股份；三季度订单变化预期的如科创新源、蔷薇技术、捷邦科技。二、风险与关注 1. AI算力需求或不及预期，全球算力供需失衡格局若改善可能影响相关标的估值。2. 液冷技术路线迭代存在不确定性，若主流方向变化或影响相关环节标的业绩。3. 海外巨头在算力相关核心零部件领域仍占主导，国内供应商突破份额的进度或存差异。