继续相信算力掘金AI算力电话会议第23期20260126

2026年01月27日10:33 关键词 AI算力存储芯片涨价互动板产能紧张需求强劲台积电HBM DRAM美光海力士三星IDC能耗指标国产算力CPU GPU数据中心通信板块海光信息 全文摘要 人工智能(AI)的快速发展推动了对算力的持续需求，对电子和存储芯片行业产生了显著影响。尽管面临原材料价格上涨和产能紧张等挑战，AI领域的强劲需求仍促使相关芯片价格上升并超出预期。预计到2025年，行业将见证显著增长，部分归因于市场需求的改善和价格上涨。 继续相信算力–掘金AI算力电话会议第23期-20260126_导读 2026年01月27日10:33 关键词 AI算力存储芯片涨价互动板产能紧张需求强劲台积电HBM DRAM美光海力士三星IDC能耗指标国产算力CPU GPU数据中心通信板块海光信息 全文摘要 人工智能(AI)的快速发展推动了对算力的持续需求，对电子和存储芯片行业产生了显著影响。尽管面临原材料价格上涨和产能紧张等挑战，AI领域的强劲需求仍促使相关芯片价格上升并超出预期。预计到2025年，行业将见证显著增长，部分归因于市场需求的改善和价格上涨。存储芯片市场尤其强劲，未来几年预计将持续缺货，价格有望进一步上涨。多家公司预测二季度将见到价格上涨趋势，预示着存储芯片市场将持续供不应求至2027年。随着AI硬件需求的增加，高效能存储芯片在数据中心中的需求日益增长，而光模块、PCB以及新型数据中心能源解决方案等也在支持AI算力方面扮演重要角色。整体而言，AI对算力需求的持续增长正积极地影响着电子和通信行业的发展。 章节速览 00:00 AI算力驱动下的电子行业涨价趋势及业绩增长 讨论了AI算力对电子行业，特别是互动板和存储芯片涨价趋势的推动作用，以及由此带来的业绩显著增长。提到了多个企业如建安国际、生益科技等因AI需求增加而实现产能扩张和价格提升，预测一季度将有更多公司业绩超预期。 03:39存储芯片行业分析与AI算力硬件展望 对话讨论了存储芯片市场在2020年后持续涨价及未来供需情况，预计2027年前仍将供不应求，2028年有改善可能。同时，对AI算力硬件的强劲增长表示看好，特别提到HBM需求增长、DRAM供给受限及全球存储芯片产业链公司的强劲业绩。最后，强调了AI领域如谷歌和亚马逊新一代芯片进展，以及相关企业如生意科技、鑫源股份等的市场潜力。 07:17国内云服务价格中枢上移趋势分析 分享了国内云服务价格中枢上移的逻辑，包括需求强劲与供给紧约束，以及全球定价拐点出现。需求端受益于深度推理模型与AI应用加速落地，而供给端面临成本上升与资源紧张。投资方向聚焦云服务、IDC及国产算力领域，预计价格上行趋势将持续。 13:07通信板块行情分析与北美科技主链展望 回顾了上周通信板块受剑桥科技业绩预告不及预期影响的调整，以及天府通信业绩预告低于预期但订单利好带来的部分反弹。讨论了etf减持对板块的影响，预计春节后可能迎来加仓时点。强调本周海外大厂业绩对国内AI算力链的带动作用，以及云厂商KPX超预期的可能性和利润率提升。关注GTC大会对CPU催化的影响，建议关注MPO供应商等。 19:13中速机在北美数据中心供应链的突破与市场潜力 近期，国内大型天然气中速机在北美数据中心供应链取得重大突破，有望大规模导入。相比传统能源，大型中速 机具有成本优势，市场需求预计可达3000台，市场空间达900亿。潍柴体系等国内厂商正积极开发及送样，预计下半年开始正式送样客户。供应链公司受益于涨价趋势，建议关注中速机供应链变化。 发言总结 发言人3 他，国金证券通信研究员姚一念，对本周通信板块发表了更新观点。上周，板块因剑桥科技业绩预告不及预期及光芯片短缺问题，以及天府通信业绩预告略低于预期，加之光芯片短缺和汇兑损失导致财务费用增加，利润下滑，整体行情出现调整。尽管面临挑战，OCS获得大订单周四表现突出，共通性板块也因利空出尽迎来部分反弹。短期内，板块面临大规模ETF减持和市场对四季度业绩分歧的核心压制因素，但预计春节后将迎来大票加仓机会。关注海外大厂如微软、Meta等业绩对国内AI算力的带动作用，预计云厂商KPX指引将超预期，利润率有望上升。同时，安贝诺、康宁等光通信相关厂商的业绩指引亦值得关注。姚一念建议关注北美科技主链的走强及GTC大会可能带来的催化剂作用，以期把握板块机遇。 发言人4 报告了中速机在国内外市场的最新进展，重点指出国内大型天然气中速机组在北美数据中心供应链上获得了高度关注，被视为重大突破。此前，这类机组主要用于船舶领域，未深入数据中心市场。一旦突破，预计需求空间和利润弹性将大幅增加。北美数据中心建设依赖市电和燃气轮机，但随着需求增长，中速机等替代能源需求迅速上升。他特别提到，潍柴体系计划向北美发送5台大功率中速机进行验证，并预计未来将大量导入。考虑到天然气成本低、中速机成本效益高等因素，预测北美市场对中速机的需求空间可达3000台以上，单台利润丰厚，市场潜力巨大。此外，他还介绍了国内中速机供应商的产能和市场布局，强调了中速机在数据中心领域的潜力和重要性。 发言人2 讨论了国内云服务市场面临通胀趋势的情况，主要原因包括需求的强劲增长和供给的相对紧约束。深度学习模型和agent工作流的广泛应用导致了对计算资源需求的增加，推高了单位任务的token消耗，进而拉动了对弹性算力的需求。同时，供应链紧张、成本上升以及AI专用机房的高需求使得供给端面临挑战，推高了成本。价格端已表现出上行趋势，海外已出现提价，国内亦有实质提价信号。针对这一市场环境，他建议关注云服务与算力租赁、IDC及AIDC、国产算力与CPU等投资方向，并推荐了阿里巴巴、首都在线、优科得、青云科技、东阳光、海光信息等企业，强调了它们在当前市场环境下的潜力与价值。 发言人1 他，即国际电子行业专家韩志远，在电话会议的第23期中重点讨论了AI带动的涨价趋势，特别看好四通板和存储芯片领域。他指出存储芯片的涨价幅度巨大且具有持续性，同时产业链公司如建安国际的业绩超预期，预计2025年业绩将显著增长，主要归因于AI市场需求好转和价格回升。韩志远分析了存储芯片市场持续供不应求的状况，并预计至2027年需求将持续增长。他对于AI算力硬件市场保持乐观态度，看好包括生意科技、鑫源股份等在内的多家公司，并建议关注业绩超预期的公司。总体而言，韩志远强调了AI领域的积极发展趋势和未来增长潜力。 问答回顾 发言人1问：在AI算力系列电话会中，电子行业部分如何看待AI对涨价及业绩的影响？ 发言人1答：我们坚定看好AI带动的涨价方向，特别是四通板和存储芯片这两块。存储芯片涨价幅度大且持续性强，互动版也具有很强的持续性，我们持续看好这一领域。 发言人1问：未来AI互动版的涨价趋势如何？ 发言人1答：英伟达、亚马逊、谷歌等厂商的增量以及国内大陆生意科技加大投入和产能扩张，将使得AI互动版涨价趋势持续，并且可能在四季度和一季度有更多的公司公布亮眼业绩。 发言人1问：从产业链公司的营收和利润表现来看，AI涨价是否带来了业绩超预期的情况？ 发言人1答：是的，产业链公司公布的营收和利润显示业绩持续超预期。例如建安国际预计2025年业绩大幅增长，其四季度业绩环比Q3增长43.4%，主要原因在于互动板市场需求好转，产销数量增加以及价格回升。 发言人1问：涨价的主要原因是什么？ 发言人1答：涨价主要有两个原因：一是AI需求强劲，挤占了传统互通版产能，尤其是AI互动板消耗的产能更大；二是上游原材料如铜的价格大幅上涨，导致浮动板涨价具有很强的持续性。 发言人1问：存储芯片市场的情况如何？ 发言人1答：存储芯片在2020年一季度已大幅涨价，预计二季度涨价也将持续。根据预测，2026年存储芯片产值将达到5516亿美元，同比增长134%，2027年有望再创新高。由于供需关系紧张，HBM和DRAM等产品的需求增长迅速，而新增产能投产需至2028年，因此存储芯片在2020年至2027年将持续供不应求。 问：存储芯片产业链公司的业绩表现及对未来展望如何？ 发言人1答：全球存储芯片产业链公司如美光和百威存储等近期公布的业绩强劲，且后续还有更多公司可能实现超预期。台积电的AI收入指引及未来开发指引也较为乐观，北美四大云厂预计最新业绩会积极乐观，建议关注今年上半年业绩有望超预期的方向。 发言人1问：AI领域的整体发展趋势如何？ 发言人1答：今年AI领域整体利好消息频传，如基于300nm工艺的进一步拿货、背板市场的积极推进、谷歌和亚马逊新一代AC壳芯片的老化阶段以及OpenAI加速自研芯片计划等，都表明AI发展方向积极且持续向好。 发言人1问：泰坦首款芯片的情况如何，以及AI算力硬件领域的发展前景如何？ 发言人1答：泰坦的首款芯片预计在今年年底推出，采用3纳米工艺制造，这将对AC口的AI算力硬件市场带来强劲增长。今年我们预计AI算力硬件出货量可能达到1000万台，明年有望增至2000万台，市场前景非常可观。重点推荐的公司包括生意科技、鑫源股份、南城光学、鹏鼎控股、沪电股份、盛宏科技、奥海科技以及北方华创等。 发言人2问：您认为国内云服务价格上涨的核心逻辑是什么？目前云服务定价是否出现明显上涨趋势？ 发言人2答：国内云服务价格上涨的核心逻辑在于需求强劲且供给相对紧约束，同时全球定价出现拐点。需求端方面，深度学习模型和agent工作流成为主流迭代方向，单位任务的token消耗显著增加，推动云端弹性算力调用需求上升。供给端则由于供应链紧张、成本抬升和节点约束等因素，导致供应偏紧，租金上涨，而需求动能快速释放进一步加剧了价格上行压力。是的，国内外云服务定价都已经出现明显的上涨趋势。海外方面，AWS等云服务商已上调部分产品价格，反映出供需模式变化带来的动态定价机制。国内也有高配云主机和大客户开始涨价，第三方小云服务商在GPU租赁价格上已有明显上涨，预示着新签合约后续涨价概率较大，因此价格中枢上移具有一定的持续性。 发言人2问：在投资方面，针对当前云服务和算力市场有哪些关注方向？ 发言人2答：投资方面主要关注三个方向：1)云服务与算力租赁，如阿里巴巴、首都在线、优科得、青云科技等；2) IDC及AIDC，特别是能耗指标紧缩下拥有核心区域资源和紧密合作关系的厂商，例如东阳光；3)国产算力和CPU厂商，如海光信息、龙兴中科、禾盛新材以及寒武纪等，它们将受益于复杂度提升带来的高端CPU需求增长。 发言人3问：天府通信的业绩预告情况如何，主要影响因素是什么？ 发言人3答：天府通信发布的业绩预告显示整体表现略低于市场预期，主要原因在于缺光芯片的问题，预计该问题要到26年第一季度末才能得到恢复。此外，汇兑损失也增加了公司的财务费用，导致整体利润下滑。但值得注意的是，周三晚上天府通信获得了一项1亿元的准直器阵列订单，使得周四OCS业务的表现较为亮眼。 发言人3问：对于共通性板块和算力链板块的走势如何判断？ 发言人3答：共通性板块在利空出尽的情况下出现了部分反弹，但在周五算力链板块又经历了调整。我们认为周四的反弹主要是小幅度涨幅诱多情绪为主。 发言人3问：近期海外商业链板块的核心压制因素是什么？ 发言人3答：近期压制海外商业链板块的核心因素包括6000亿体量ETF的减持，以及市场对于四季度业绩的分歧。不过，预计随着ETF减持的影响逐渐减弱，并且考虑到春节后市场慢牛节奏的维持，大票可能迎来较好的加仓时点，有望带动一波向上的行情。 发言人3问：关于四季度业绩预告及光通信板块的影响是什么？ 发言人3答：近期，天福等公司的全年业绩预告并未达到市场此前预期，主要是由于光芯片缺货的影响。像新易盛和旭创等公司将在本周发布业绩预告，预计其业绩增长幅度有限，因此对股价涨跌幅的影响可能有限。同时，建议关注海外大厂如微软、Meta、安贝诺和康宁等的业绩表现及其对国内AI算力链的带动作用。 发言人3问：云厂商KPX的表现及利润率情况如何？ 发言人3答：云厂商KPX大概率会超