我们连续四周强CALL算力的逻辑是什么掘金AI算力电话会议第24期20260202

2026年02月03日14:27 关键词 AI模型应用算力超级入口大厂硬件存储网络资本开支数据中心服务器推荐算法广告点击率云商业订单GPU闪迪天弘科技毛利率产能 全文摘要 在面对市场挑战的背景下，AI技术的发展和应用为行业带来了新的机遇。讨论中强调了AI算力的增强、模型迭代速度的加快以及应用场景的广泛拓展和创新，凸显了AI技术的快速进步。同时，AI硬件需求的增加，以及企业如英伟达、阿里巴巴、腾讯在AI领域的持续投入，预示着未来市场的潜力。 我们连续四周强CALL算力的逻辑是什么？–掘金AI算力电话会议第24期-20260202_导读 2026年02月03日14:27 关键词 AI模型应用算力超级入口大厂硬件存储网络资本开支数据中心服务器推荐算法广告点击率云商业订单GPU闪迪天弘科技毛利率产能 全文摘要 在面对市场挑战的背景下，AI技术的发展和应用为行业带来了新的机遇。讨论中强调了AI算力的增强、模型迭代速度的加快以及应用场景的广泛拓展和创新，凸显了AI技术的快速进步。同时，AI硬件需求的增加，以及企业如英伟达、阿里巴巴、腾讯在AI领域的持续投入，预示着未来市场的潜力。整个对话表明，AI技术的迅猛发展既带来了挑战，也蕴藏着机遇，对投资者而言，关注和投资于这一领域显得尤为重要。 章节速览 00:00算力与AI应用：科技创作人洞察新临界点 科技创作人分享了对算力和AI应用发展的见解，指出近期AI应用频现现象级突破，归因于模型迭代加速与硬件跃迁。2026年，预计AI性能将持续增强，应用爆发将更加频繁，核心在于强化学习等新训练方法的成熟应用。 04:31 AI超级入口与新载体变革趋势 讨论了AI超级入口载体的重要性，强调了新载体如煲手机的颠覆性影响，以及大厂在AI应用领域的投资价值。提及了应用爆款的增加、低成本策略和战略投资机会，同时指出海外光模块的高确定性。 07:24国产算力与AI产业链的投资分析 讨论了国产算力板块的回调机会与高确定性放量，提及寒武纪等公司回调买入策略，强调东阳光作为潜力企业的发展前景，分析网络端改造与云手机带来的流量变化，推荐跟踪研究网络To B公司，总结AI产业链投资应聚焦最具确定性和弹性的领域。 10:20 AI硬件需求激增，海外大厂资本开支上行 海外大厂如Meta和微软在AI领域的资本开支显著增加，Meta预计2026年资本开支达1150-1350亿美元，微软2025年四季度资本开支超预期达7375亿美元。AI技术对业务的积极带动，包括推荐算法优化和用户停留时间增加，推动了广告点击率和观看时长的提升。存储需求强劲，闪迪业绩超预期，毛利率大幅提高。CS卡公司大幅上调资本开支至10亿美元，扩大产能并与谷歌深化合作，获得超大规模网络交换机订单。整体来看，AI硬件需求旺盛，市场看好未来增长。 14:40科技与能源领域新机遇：产能提升与政策催化 对话探讨了科技与能源领域的最新趋势，指出尽管部分公司业绩未达市场预期，但整体需求强劲，产能持续扩张，特别是在AI算力硬件及800G交换机领域。同时，政策催化下，如美国实施ITC补贴，SIC（固态冷却技术）产业链迎来机遇，推荐关注benge及SRC相关企业，期待2月5日财报电话会的积极信号。 21:11燃气轮机行业新签订单高增，交付承压，国内叶片公司受益 燃气轮机主机厂新签订单持续创新高，但交付量持续下滑，核心瓶颈在于涡轮叶片产能紧缺。美国叶片公司优先 满足军机和民航需求，导致燃气轮机叶片供应紧张。国内叶片公司如应流股份和万泽股份正加速提升全球市场份额，有望受益于行业景气度提升。 27:20通信板块行情分析与投资建议 回顾上周通信板块行情，重点讨论康宁与Meta订单、台积电指引等影响。本周关注业绩线（国内如旭创、新易盛；海外如谷歌、coherent）及CPU线（至上科技、聚光科技等），预计海外业绩期支撑下板块有望迎来短期催化行情，AI硬件主升浪将随应用爆发而显现。 发言总结 发言人2 他，即国际电子行业专家樊志远，对电子行业在AI领域的最新动态进行了详细更新汇报。他首先指出尽管存储价格可能上涨，市场对AI硬件的需求依然强劲，尤其在数据中心、服务器及网络基础设施方面表现显著。樊志远特别提到Meta（原Facebook）将资本开支上修至1150到1350亿美元，以期通过加大AI技术投资来提升其竞争力，这一案例反映了大厂对AI技术的高度重视。此外，他强调AI在提高用户停留时间和广告点击率方面的作用，这直接推动了观看时长和视频观看数量的增长，表明了AI技术在提高用户参与度和商业价值方面的巨大潜力。在谈及行业趋势时，樊志远提到了微软和苹果等公司加大对AI和云服务投入的现象，这进一步验证了行业整体的乐观态度和对未来的增长预期。最后，樊志远看好AI硬件的整体发展趋势，并特别提到了生意科技、鑫源股份等公司作为行业内的重点关注对象，暗示这些企业在AI硬件领域具有较强的发展潜力和市场竞争力。 发言人3 他，国金电新研究员唐雪琪，分析了近期SIC（固态电池）领域的动态变化，特别是供应链方面的调整。首先指出，BE供应链的破产导致blow energy的SIC产能预期上调，以及MTAR印度公司宣布破产后，hot box核心部件的产能提升，预估2026年和2027年产能将分别增至1.2万台和2万台，超出市场预期。此外，bloomenergy获得两个重要订单，分别为德克萨斯州数据中心提供1.5G瓦动力及与美国电力公司AEP的26.5亿元合同，这表明SFC（固态燃料电池）的需求持续增长并受到市场认可。政策面上，美国ITC30%投资税收抵免政策的实施进一步促进了SIC的需求增长。最后，发言人建议关注benge及相关产业链、SRC映射标的（如国富氢能、潍柴动力等）的布局机会，并期待2月5日blue energy的财报电话会议可能带来的积极信号。 发言人4 他，代表国金机械的凡林聪，报告了燃气轮机行业的最新动态。北美燃气轮机主机厂及零部件公司在近期发布了年度报告，显示主机厂订单持续保持高增长甚至加速提升，但供给端的交付压力依然存在。尽管如GEV这类龙头企业的新签订单屡创新高，交付能力却受到核心零部件，尤其是涡轮叶片产能的限制。美国的PCC和HWM2公司作为叶片市场的主导者，扩产意愿和速度慢于主机厂，且更倾向于将产能用于生产航空发动机叶片。此外，叶片公司倾向于优先满足军机订单，其次是民航叶片，再次是重型燃气轮机叶片，这反映了市场对不同领域叶片需求的差异。针对此现状，他强调了国内叶片公司的机遇，特别是应流股份和万泽股份，预期在全球市场份额将实现加速提升，从而受益于行业的发展趋势。 发言人5 他，国金通信研究员姚一念，在本次发言中主要更新了本周通信板块的观点。他首先回顾了上周康宁与Meta达成的60亿美元订单以及台湾产业链中台积电对CPU交换机积极的供应链指引，认为这些动态标志着光通信业需求的进一步增长。此外，他强调了国内业绩线，特别是旭创和新易盛的业绩发布，认为这两家龙头公司的业绩表现良好，显示出强大的经营质量。同时，对于谷歌和Coherent的业绩预期，以及对至上科技、聚光科技和泰成光等公司的建议关注，体现了对光芯片和CPU相关领域的深入分析。最后，他预见到在未来几个季度，随着AI应用的爆发，市场对AI硬件的需求将更加乐观，预示着通信板块将迎来新的增长机遇。 发言人1 他，即国金证券的科技创作人，着重分享了科技领域，尤其在人工智能（AI）的发展与应用上的见解。他指出尽管前行中遇到挑战，但困难时刻往往孕育着机遇。回顾近四周，他积极推荐了战例，彰显了AI技术的显著进步，包括模型快速迭代与硬件跃迁，这些进步刺激了应用的爆发式增长。特别强调了AI超级入口载体的变革预示着新流量竞争格局的到来。同时，他也探讨了国产算力的未来潜力以及AI对网络改造的深远影响。整体上，他强调了关注核心技术与应用的重要性，并对AI超级时代的未来发展保持乐观态度。 问答回顾 发言人1问：在当前的市场环境下，为什么认为现在是一个较好的投资机会？ 发言人1答：虽然最近市场较为苦涩，但往往在这种情况下会出现较好的投资机会。尤其是在科技领域，如AI应 用的发展，经历了算力、科学逻辑以及底层技术的不断演进和提升，目前我们观测到了AI应用的新临界点，表现为现象级应用出现频率大幅上升，例如Cloudy Cold、Cloud boat等，并且这些应用的快速迭代背后是模型提升和硬件技术的飞跃，如CPVT机型和black queer机型的应用。 发言人1问：AI模型提升的主要驱动力有哪些？ 发言人1答：AI模型提升的主要驱动力有两个方面：一是硬件技术进入新的跃迁阶段，特别是新型机型的使用，极大地促进了模型性能的提升；二是后训练方法，尤其是强化学习的大规模应用，从2024年底开始，新的训练方法不断涌现并成熟，使得模型迭代速度加快，准确率显著提高。 发言人1问：AI超级入口载体的发展趋势如何？ 发言人1答：AI超级入口载体将在今年开始崭露头角，以手机为例，新一代的AI手机将作为全面且具有强大数据处理能力的载体，通过内置模型对各类任务进行优化和操作。这种载体的出现将会颠覆传统的超级入口，如微信、谷歌和APP等，将它们工具化，并促使大厂更注重现金流管理和战略方向，而非过度依赖权益融资。 发言人1问：对于未来投资方向的看法是什么？ 发言人1答：尽管去年年底市场相对拥挤，但现在阶段开年新方向上仍有很多空间，尤其是对于一些具有较大发展空间和确定性的投资领域，例如光模块行业，其确定性非常高，因此在今年的投资策略中会优先考虑这些新方向和持续创新的机会。 发言人1问：国产算力方面的情况如何？ 发言人1答：国产算力在市场表现上经历了较长时间的下跌，尽管当前市场环境不佳，但国产化的确定性较高，尤其是国产专利同类型资产占空间的表现会吸引一定的关注度。然而，功能项目也出现下跌信号，像寒武纪和海关这类公司可能会有回调空间。 发言人1问：对于东阳光这家公司的看法是什么？ 发言人1答：东阳光公司具有很大的发展潜力，有望成为中国和越南的核心企业之一。其技术团队来自华为，渠道能力强大，拥有谷歌offer和微软的支持，因此在技术与业务方面具备较大潜力。 发言人1问：网络端改造有何重要性？ 发言人1答：网络端改造潜力巨大，目前虽然A品牌尚未充分展现实力，但爆款产品已经开始初步体现其价值。随着云手机和AI手机的发展，用户不再仅依赖搜索网页快照和摘要，而是更多地点击浏览内容，这将极大增加网络流量。 发言人1问：云手机和AI手机出现后对市场有何影响？ 发言人1答：云手机和AI手机的出现会导致大厂大量消耗边缘端带宽和算力资源，减少市场供给。第三方应用由于担心亏损，也会倾向于使用第三方CDN服务，从而创造更多相关流量。 发言人1问：国内网络TOB公司有何投资价值？ 发言人1答：短期内，国内网络TOB公司的价格尚未稳定，但在海外已初步稳定，如阿卡迈等。国内网络TOB公司是重要工程需求的提供者，且相对轻资产化，建议加大跟踪和研究力度，认为该板块具有投资价值。 发言人2问：AI硬件方面有哪些积极进展？ 发言人2答：近期海外大厂如Meta公布了显著增加的资本开支，主要用于数据中心、服务器及网络基础设施建设，并且AI对其自身业务产生了积极影响，比如改变推荐算法、提升用户停留时间等。同时，微软25年四季度资本开支超预期，云商业订单增长强劲，GPU抢购现象以及存储需求的增加也验证了AI硬件领域的投资热度和需求强劲。 发言人2问：西莱斯卡大幅上行的原因是什么，以及AI需求方面有哪些重点看好之处？ 发言人2答：西莱斯卡的大幅上行验证了整个需求场景，我们对AI需求持续看好。重点在于英伟达正在积极拉单，卢宾产业链在一季度也开始积极备货，且谷歌和亚马逊的TPU在一季度末二季度也将迎来量产，产量在积极备货中。此外，从材料升级来看，价值提升明显，整体一季度很多公司业绩表现强劲，春节假期短促也促使赶工，预计一季度和