2026年海外市场展望总结
核心观点与市场回顾
- 2025年市场回顾：受美国政策、全球贸易、资源和政治不确定性影响较大，主要因素包括特朗普政策框架下的关税、财政、货币及产业政策。
- 2026年市场展望：预计不确定性因素将有所缓解，AI等科技在资本市场将发挥重要作用，科技成为市场主线。
大类资产表现与经济展望
- 全球经济：2026年全球经济温和增长，得益于财政扩张和汇率贬值等对冲措施，但贸易格局变化和AI资产波动构成风险。
- 美国经济：表现优于欧洲，主要得益于AI投资热度延续、科技公司资本开支高位、贸易协议带来的直接投资支持，以及减税政策改善企业现金流。
- 日本、韩国、欧盟：承诺对美科技领域投资，进一步支撑美国经济韧性。
特朗普政策影响
- 政策框架：特朗普政策在关税、财政、货币、产业和移民外交方面采取措施，对市场产生深远影响。
- “美国优先”政策：逐步转化为实质性举措，影响美国经济和全球经贸格局。
2026年经济政策展望
- 传统投资领域：制造业和房地产可能迎来周期性复苏，制造业处于底部周期，降息后抵押贷款利率回落。
- 劳动力市场：预计维持相对平衡格局，先偏弱后企稳，受移民政策延续、关税影响消化、降息政策效果显现等因素影响。
- AI对劳动力需求：冲击有限，不影响整体劳动力市场平衡。
美国消费与通胀趋势
- 消费：有望平稳增长，受降息、关税稳定和财政减税影响，企业活力恢复提升居民收入。
- 通胀：前高后低，关税影响持续至2026年春季，下半年薪资增长可能支撑通胀粘性。
- 美联储降息：2026年降息空间有限，预计1-2次降息，幅度25-50个BP。
中期选举影响
- 政策方向：特朗普可能加速兑现竞选承诺，回应选民关切，特别是在房地产政策、银行监管和通胀应对方面。
- 中美关系：选举前后可能出现波动，但宏观环境更有利，对美股影响可能不及2018年。
美股市场展望
- 表现预期：震荡上行，受益于AI和美丽法案，全年表现受经济数据、降息预期及政治事件影响。
- 投资主线：AI行情（泡沫运营阶段，仍有上升空间）、企业减税（制造业和信息业受益）、行业景气（周期与消费板块景气回升）。
港股市场展望
- 基本面与流动性：受益于国内经济高质量发展和温和通胀修复，半导体、汽车零部件等行业盈利提升。
- 资金流向：南向资金持续支持，外资流入意愿不强但可能阶段性流入。
- IPO影响：IPO数量增加，改善行业结构，但可能短期扰动流动性。
- 投资建议：关注AI产业链、创新药、新消费及盈利修复的科技和材料领域，红利资产在低利率环境中有配置价值。
总结
2026年海外市场以科技特别是AI引领，政策不确定性下降，全球经济温和增长，美股受益于AI和企业减税，港股则看好AI产业链和创新药等领域。投资需关注经济数据、降息预期及政治事件影响，呈现震荡上行格局。
