电池行业海外电动车主题系列报告(二)：重启与突破，2026年欧洲电动车市场迈入新阶段

证券研究报告2026年01月27日 重启与突破：2026年欧洲电动车市场迈入新阶段 海外电动车主题系列报告（二） 核心结论 【核心结论】2025年欧洲强车型周期+中性政策周期步入电动车销量快速修复阶段；2026年补贴政策加持+产品周期共振，电动车渗透率有望达35%。2026年核心市场补贴政策超预期，将驱动电动车渗透率拐点。中国锂电产业链抓取欧洲市场崛起机遇，实现竞争格局的巩固与突破。推荐锂电产业链各环节出海受益核心标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、科达利、当升科技，建议关注先导智能、先惠技术。 【报告亮点】本篇报告多维度对欧洲电动车市场空间进行定性、定量测算，详细梳理核心区域市场补贴整车变化及未来3年各车企核心电动车项目，深度拆解对中系产业链的边际影响。 【主要逻辑】 ①供给侧：2025年欧系车企聚焦3万欧元以下价格带激活消费潜力。欧系车企将依托全新纯电平台型车型释放（如大众MEB+、雷诺AmpR Small等），催化欧洲电动车价格带由4.5~6万欧元向1.5~3万欧元下沉，叠加导入平价铁锂技术驱动销量加速提升。经测算，25Q1-Q3新车边际销量贡献约42.6%。新车全面升级显著激活消费潜力。2026年入门级车型焕新提速，中高端产品供给提量。大众MEB+前驱平台、Stellantis STLA Small平台等将加速推出入门级纯电车型（如大众ID.Polo与ID.Polo GTI、标志208）；宝马NeueKlasse引领豪华电动全面革新，首款量产车型iX3已于2025年9月发布，计划于2026年在沈阳与慕尼黑同步投产，同年先后于欧洲、美国实现交付。 分析师 杨敬梅S0800518020002021-38584220yangjingmei@research.xbmail.com.cn朱北岑S080052504001015201911274zhubeicen@xbmail.com.cn ②政策端：欧洲电动车补贴“精准加码+平价BEV优先+本地化要求增强”，锚定产业转型与大众消费市场培育。2026年欧洲多国重启或提升购车激励，聚焦低收入群体与低价车型，同时聚焦本土供应链培育，整体电动车市场政策扶持边际强化，有力驱动电动车渗透率拐点：如德国（重启单车补贴3000-4000欧元）、法国（补贴加码1500~1600欧元，采购本土电池额外+1000欧元）、英国（重启电动汽车补贴，总额6.5亿英镑）。 相关研究 电池：供需拐点已现，出海+固态共舞—锂电2026年度策略报告2025-12-17电池：HVLP铜箔：AI浪潮奔涌推动升级，重塑供应格局—AIPCB新材料系列报告（一）2025-09-08电池：锂金属负极：卡位与颠覆，技术分化下机 遇 几 何—固 态 电 池 系 列 报 告 （ 二 ）2025-07-29 锂电产业链从出口到出海，出海加速下重构全球贸易秩序。2022年底开启新一轮定点高峰决定2025年后格局，结构创新与材料迭代持续构筑中系锂电核心竞争力，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科均已切入车企核心电平台供应链。围绕锂电产能规模投建，2022年以来中国锂电池企业开始加速海外设厂的步伐，同时海外锂电材料企业正逐步构建完备供应链体系：聚焦欧洲与东南亚区域，摩洛哥、匈牙利等地，正形成材料—电池—整车协同的先进制造业集群。产能出海领先的锂电环节有望率先享受海外扩张红利，如锂电池、正极材料、结构件、智能制造装备。 风险提示：电动车销量不及预期；技术升级不及预期；假设条件不及预期。 内容目录 一、回顾2025：走出伊甸园，欧洲电动车销量修复超预期...................................................41.1强车型+中性政策周期，欧洲电动车市场迈向强势复苏...............................................41.1.1供给弹性释放：平台型新车贡献边际增量...........................................................61.1.2欧系电动车价格带下沉元年，政策换挡驱动电平台迭代提速..............................81.2迈向市场驱动，中期视角下电动车成长曲线陡峭........................................................8二、展望2026：政策加持与产品周期共振，欧洲电动车驶入转折新纪元...........................102.1政策端：核心市场补贴政策超预期，驱动电动车渗透率拐点....................................102.1.1德国：重启电动车补贴，锚定产业转型与经济型市场培育...............................102.1.2法国：激励精准补贴加码，聚焦本土供应链培育..............................................112.1.3英国：大众市场补贴升级，强化电动车消费刺激..............................................122.2供给侧：入门级车型焕新提速，中高端产品供给提量...............................................132.2.1大众：纯电阵营多点开花，定义入门级市场新标杆..........................................142.2.2 Stellantis：STLA四大平台开启全新车型周期.................................................162.2.3宝马：Neue Klasse引领豪华电动全面革新.....................................................182.2.4中系车：渠道、技术、产能全方位突围，贡献供给增量...................................18三、从出口到出海，中国锂电重构贸易秩序........................................................................19风险提示................................................................................................................................22 图表目录 图1：德国月度电动车销量（万辆）.......................................................................................4图2：英国月度电动车销量（万辆）.......................................................................................4图3：法国月度电动车销量（万辆）.......................................................................................4图4：西班牙月度电动车销量（万辆）....................................................................................4图5：意大利月度电动车销量（万辆）....................................................................................5图6：挪威月度电动车销量（万辆）.......................................................................................5图7：瑞典月度电动车销量（万辆）.......................................................................................5图8：葡萄牙月度电动车销量（万辆）....................................................................................5图9：瑞士月度电动车销量（万辆）.......................................................................................5图10：芬兰月度电动车销量（万辆）.....................................................................................5图11：欧洲2025年Q1-Q3车型销量结构（万辆）...............................................................7图12：欧洲2025年Q1-Q3主销新车型销量（万辆）...........................................................7图13：2025年欧洲市场3万欧元以下电动车产品丰富填补空白............................................8图14：欧洲碳排放法规从阶梯式年度考核向三年期动态平均考核机制调整...........................9 图15：2023年~2025M1-M11年欧车企电动车销量（辆）..................................................15图16：2025年欧洲BEV车企市场份额................................................................................15图17：2025年欧洲PHEV车企市场份额.............................................................................15图18：2026年大众集团欧洲市场纯电动入门级产品密集推新............................................16图19：Stellantis集团2030战略计划主要合作伙伴............................................................16图20：Stellantis整车平台演变及动力总成规划..................................................................17图21：新世代BMW iX3慕尼黑车展首发，德国起售价6.89万欧元....................................18图22：2023~2025年欧洲新能源汽车市场中系车企销量及市场份额表现（辆，%）..........19图23：2025M1-M11年宁德时代全球动力电池市场装机份额占比38%，同比持平.............20图24：2025M1-M11宁德时代除中国市场装机份额占比29.2%，对比2024年末+2.2pct...20 表1：2025年欧洲全域31国乘用车市场电动车销量及渗透率变化（万辆，%）..............