电力设备行业点评报告：欧洲电动车销量月报（2025年12月）：2025年欧洲9国BEV同比+31%，2026年多国补贴将延续或重启

2025年欧洲9国新能源车销量288.5万辆，同比增长32.6%，渗透率达到29.0%，同比增长6.7个百分点。其中，纯电动汽车（BEV）销量189.2万辆，同比增长30.6%；插电式混合动力汽车（PHEV）销量99.2万辆，同比增长36.6%。12月欧洲9国新能源车销量31.7万辆，同比增长38.7%，渗透率达到36.7%，同比增长9.1个百分点。12月BEV销量22.0万辆，同比增长44.7%；PHEV销量9.7万辆，同比增长26.8%。

欧洲新能源车销量强势回暖，主要得益于西班牙、英国、法国、意大利等国补贴政策的陆续落地。德国电车渗透率整体呈逐月提升态势，2025年BEV销量54.5万辆，同比增长43.2%；PHEV销量31.1万辆，同比增长62.3%。德国于2026年1月重启电车补贴，并纳入中国品牌电车。英国重启电车补贴计划，并面临ZEV考核目标的压力，2025年BEV销量47.3万辆，同比增长23.9%。法国社会租赁计划于9月30日起生效，Q4电车销量同比明显提速，2025年BEV销量32.6万辆，同比增长12.1%。意大利电车补贴于10月22日正式落地，2025年BEV销量9.5万辆，同比增长44.2%。西班牙电车销量受到MOVESⅢ补贴计划等的带动，2025年BEV销量10.2万辆，同比增长77.2%。

欧盟委员会提案调整了2035年减排目标，但最迟于2050年实现气候中和的目标并没有改变。预计此次提案不会影响欧洲电动化的长期趋势，反而将通过给予小型电动汽车“超级积分”的激励，以及对企业用车的零排放车型占比加以约束，进一步促进欧洲电动车的销量。展望2026年，德国、瑞典将重启电车补贴，英国、法国、意大利、西班牙补贴政策将持续，叠加新一轮新车周期，欧洲电车市场有望持续放量。

投资建议： （1）锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科； （2）锂电材料：推荐湖南裕能、天赐材料；受益标的富临精工、万润新能；容百科技、当升科技、中伟股份、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份；新宙邦；天奈科技； （3）锂电结构件：推荐铭利达、敏实集团；受益标的科达利、和胜股份； （4）电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技；受益标的欣锐科技、黄山谷捷； （5）汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰； （6）充电桩及充电模块：推荐优优绿能、通合科技；受益标的盛弘股份。

风险提示： （1）欧洲宏观经济增速不及预期； （2）竞争加剧导致盈利能力下降风险。