总量专场宏观行业主题报告20251215

报告以“风鹏”为题，预测2026年中国GDP增速约5%，强调宏观政策将促进经济增长、消费复苏、投资稳定及物价温和回升。预计外部不确定性减少与商品全球竞争力提升将支撑出口，财政政策可能加码，货币政策有望通过降息降准促进实体经济发展。房地产市场、基建与制造业投资预计回升，CPI和PPI亦呈上升趋势。

十五五规划与出口景气分析
十五五规划强调科技自强与高质量发展，预计2026年出口份额继续提升，增速维持4%-5%。提升消费率的策略包括收入分配、财政政策、服务消费及财产性收入等方面。

2026年中国消费市场趋势与十五规划消费部署
2025年前三季度居民消费呈恢复势头，最终消费支出对GDP贡献率回升9个百分点。以旧换新政策效果显著，但服务消费增速放缓。消费者信心回升，储蓄积累为消费潜力释放奠定基础。预计2026年消费增速4%左右，服务消费成为最大亮点，GDP口径最终消费支出增速有望达1.5%以上。

房地产与基建制造业投资趋势分析
房地产市场逐步回稳，购房成本降低，政策支持增强市场信心。基建投资因国家重大项目推进和新型政策工具支持有望回升。制造业投资在产能周期改善、企业现金流好转背景下，预计下半年触底回升，设备更新成重要支撑。

2026年中国物价回升趋势分析及政策支撑
2026年物价水平有望总体回升，CPI和PPI预计实现正增长。食品价格回暖和医疗服务是CPI回升的主要动力，预计CPI同比增速从中性水平提升。国际原油价格回落虽有拖累，但有色金属价格升势持续支撑PPI。宏观政策方面，以旧换新商品和医疗服务将成为重要支撑。

2026年财政政策与货币政策展望
财政政策预计增加超长期特别国债至1.5万亿，新增地方债规模提升，中央加杠杆稳增长，地方防风险。货币政策或在一季度前置降息，全年降息幅度有限但流动性支持不减。经济增速目标5%，内外需均有望企稳，CPI与PPI恢复将带动名义GDP显著增长。