铁合金日报

市场信息

• 期货合约：硅铁主力合约5418元/吨，下跌0.29%，持仓减少480手；锰硅主力合约5712元/吨，下跌0.21%，持仓增加10182手。
• 现货价格：硅铁内蒙、宁夏、青海、江苏等地稳中偏弱，部分区域下跌40元/吨；锰硅现货稳中偏强，部分区域上涨50元/吨。
• 原材料：锰矿天津港澳块、加蓬块下跌0.2至0.5元/吨度；兰炭小料、澳块、南非半碳酸、加蓬块价格变动较小。
• 基差/价差：内蒙古、宁夏、青海、天津、江苏等地硅铁、锰硅基差/价差波动。

市场研判

• 硅铁：供应端因电价结算厂家亏损加剧，产量预计下降；需求端钢材产量与表需下降，压制原料需求；成本端电价稳中偏强，支撑有限，预计底部震荡。
• 锰硅：供应端延续下行趋势；需求端螺纹钢表需与产量环比下降，拖累需求；成本端锰矿港口库存低位，Jupiter1月报价上涨，支撑成本，预计底部震荡。

交易策略

• 单边：成本端有支撑，需求压力仍存，底部震荡运行。
• 套利：观望。
• 期权：卖出虚值跨式期权组合。

重要资讯

1. Jupiter公布2026年1月对华锰矿装船价：Mn36.5%（典型值）南非半碳酸块报价4.15美元/吨度，环比上涨0.05美元/吨度。
2. 河北代表钢厂12月硅锰定标5770元/吨，较11月下跌50元/吨，弱低于市场预期；全年月均采购价5982元/吨，较去年下跌10.58%。

相关附图

• 图1：铁合金主力合约走势回顾。
• 图2：盘面主力合约sf-sm价差。
• 图3：硅铁月间价差。
• 图4：锰硅月间价差。
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
• 图7：硅锰现货价格。
• 图8：内蒙硅锰现货价格。
• 图9：铁合金电价。
• 图10：硅铁成本与利润。
• 图11：硅锰成本与利润。
• 图12：硅铁生产成本。
• 图13：硅锰生产成本。
• 图14：硅铁生产利润。
• 图15：硅锰生产利润。

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