工业硅周报：低位震荡，关注减产落地情况

期现价格走势

• 现货价格：煤价小幅上涨，石油焦及硅石价格下跌，工业硅价格回落，下游涨跌互现，整体维稳为主。
• 工业硅价格：通氧Si5530价格下跌250元/吨至9200元/吨。
• 期现货走势：现货下跌期货先跌后涨，基差回升后回落，套利空间关闭。

供应情况分析

• 产量：11月工业硅产量回落至40.17万吨（环比减少11.2%，同比减少0.7%），12月预计在39-40万吨左右。
• 地区产量：新疆产量上涨，云南、四川产量继续下降，西北产量维稳。
  • 新疆：产量回升至42560吨，开工率87.83%。
  • 云南：产量下降至2830吨，开工率24.42%。
  • 四川：产量为420吨，开工率6.41%。
  • 西北：产量11625吨，开工率82%。
• 减产计划：多家头部企业有联合减产挺价的意愿，关注后期落实情况。

需求情况分析

• 多晶硅：11月产量下滑至11.46万吨，12月预计在11.5万吨左右，关注大幅减产落地情况。
• 硅片：周产量12.15GW，上涨0.2GW，库存增加2GW至23.3GW，需求仍在下滑。
• 有机硅：周产量下降0.32万吨至4.91万吨，达成协议。
• DMC市场：报价13500-13700元/吨，单体企业产量下降、库存去化，终端需求暂无明显回升。
• 铝合金：开工率回落，价格有所回落，12月产量预计小幅增长，出口回落。
• 汽车产量：11月环比同比均小幅增长，12月预计依然向好。
• 出口：10月出口量环比大幅下降至4.5万吨；有机硅出口量环比降低13.49%，同比降低5.65%；铝合金出口增幅明显。

成本利润分析

• 原材料价格：硅石、石油焦价格回落，硅煤价格上涨，煤价远期有上涨预期。
• 主产区电价：11月-12月将进入平枯水期，电价将有所上涨，电价水平仍处于近10年来的中高区域。
• 成本：Si5530成本约9900-11100元/吨，Si4210成本约10100-11500元/吨，西南地区成本11-12月快速上涨。
• 利润：工业硅价格反弹至9000一线，利润快速修复，但高成本产能仍然亏损。

库存及仓单变化情况

• 期货仓单：集中注销后下降至6596手，本周增加1331手至8619手，折4.3万吨。
• 社会库存：共计56.1万吨，上涨0.3万吨。
• 厂库库存：上涨0.45万吨至18.7万吨。