【工业硅/多晶硅周报】新疆大厂减产落地，工业硅低位震荡

孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：震荡/多晶硅：震荡2024年12月8日 供给方面，根据百川盈孚，本周新疆减产34台炉子，四川减产6台，重庆、云南各减产2、1台，内蒙增加2台。周产量环比减少1.2万吨。本周多晶硅厂对工业硅粉的采购价格在12000-12400元/吨。SMM工业硅社会库存环比持平，样本工厂库存环比-0.03万吨。本周多家三方资讯机构确认新疆大厂鄯善基地停产30台工业硅炉，且自12月5日起增加停炉12台左右，即总停炉数量达到42台，初步计划停炉1个月，月产量影响约7万吨。大厂停炉后，12月工业硅确将进入去库阶段，但在高企的行业库存面前，3-5万吨的去库量仍较为渺小。预计工业硅价格仍震荡偏弱运行。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ★多晶硅 考虑多晶硅龙头减产行为，预计12月多晶硅排产在9万吨左右。但目前市场最大的问题仍在于高企的库存。根据SMM，截至11月29日，多晶硅厂库29.1万吨，环比+0.6万吨。此外，从年中起，下游就不同程度对硅料进行囤货，导致下游的多晶硅原料库存也始终处于较高水平。临近年末，多晶硅企业面临财报压力、库存管理压力等多重负担，而下游需求又不见起色，因此预计多晶硅价格仍将承压。本周光伏协会在宜宾召开年度大会，并对硅料、硅片、电池片、组件等各环节2025年全年配额做出相关“自律”约定，关注后续企业实施进展。 ★工业硅投资建议 工业硅期货价格再度回落到低估值区间，但与上周跌破12000元/吨相比，市场已经发生了一些不同。首先，上周价格下跌后，下游普遍完成补库，需求短期进入真空，且期现商基差普遍上涨，使得本周即使盘面价格下跌后，实际出货情况也较差。其次，市场对新疆大厂的减产消息反应较为平淡，后续除非大厂减停产时间较长，不然短期或难以想象更多的利好消息出现。从长期看，光伏协会对硅料2025年全年配额做出相关“自律”约定。市场传言2025年硅料产量或在120-130万吨左右，这也直接限制了对于工业硅远期需求量的想象。即使工业硅枯水期进入去库阶段，但长期的需求不振也限制了价格的上方空间。此外，新仓单注册情况较好，截至12月6日，新仓单已达3.23万手。因此，短期工业硅或维持低位震荡运行，策略上关注新疆小厂现金成本线到前高位置的区间操作机会。 ★风险提示：供给变化超预期。 目录 1、工业硅/多晶硅产业链价格...........................................................................................................................................42、新疆大厂减产落地，工业硅低位震荡..........................................................................................................................43、工业硅投资建议.............................................................................................................................................................54、热点资讯整理................................................................................................................................................................65、产业链高频数据跟踪.....................................................................................................................................................65.1、工业硅.........................................................................................................................................................................65.2、有机硅.........................................................................................................................................................................95.3、多晶硅.......................................................................................................................................................................105.4、硅片...........................................................................................................................................................................115.5、电池片.......................................................................................................................................................................125.6、组件...........................................................................................................................................................................136、风险提示......................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：工业硅/多晶硅产业链价格................................................................................................................................................................................4图表2：通氧553#硅现货日度均价.................................................................................................................................................................................6图表3：99#硅现货日度价格.............................................................................................................................................................................................6图表4：全国工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表5：新疆工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表6：云南工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表7：四川工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表8：国内工业硅周度合计社会库存.........................................................................................................................................................................8图表9：国内工业硅周度港口库存..................................................................................................................................................................................8图表10：国内工业硅样本企业库存...............................................................