【早间看点】分析师预计美豆11月压榨量为2.2亿蒲 阿根廷2025/26年度大豆种植率为58%

隔夜行情与基本面信息

• 巴西大豆：主产区降雨改善土壤墒情，但未来强度降低；中部地区墒情良好，南部地区需关注干燥影响。
• 阿根廷大豆：近期降雨概率低，土壤墒情仍良好，但干燥风险增加。
• 国际供需：
  • 马来西亚12月棕榈油出口量环比增46.98%（280048吨）。
  • 2025/26年度全球大豆出口预计增长，巴西出口量创纪录达1.1亿吨（增长6.7%），美国出口量下降14%。
  • USDA报告：向中国出口13.2万吨大豆（2025/26年度），向墨西哥出口豆粕104328吨。
  • USDA出口销售报告前瞻：11月20日当周美豆出口料净增80-300万吨，豆粕/豆油出口料分别增10-45万吨/0.5-2.5万吨。
  • NOPA压榨月报前瞻：11月压榨量或降3.2%（2.20285亿蒲式耳），豆油库存料增7.9%（14.08亿磅）。
  • Emater：南里奥格兰德州大豆种植面积达76%，单产预估3180公斤/公顷（较2024年增长58%）。
  • 巴西豆油出口骤降41%（9-11月15.3万吨），但2025年底预计达140万吨，国内消费增50万吨（约650万吨用于生物柴油）。
  • 阿根廷2025/26年度大豆种植率58%（上周49%，去年同期66%）。
  • 加拿大油菜籽出口增81.9%（28.92万吨），但2025年累计出口降41%（237.64万吨）。
• 国内供需：
  • 豆油成交1500吨（12月12日，环比增88%），棕榈油成交200吨。
  • 豆粕成交8.25万吨（12月12日，环比减6.84万吨），油厂开机率58.33%（降0.36%）。
  • 12月6-12日油厂大豆压榨量203.75万吨（降1.83万吨），开机率56.05%。
  • 猪肉价格降0.7%（17.50元/公斤），养殖利润亏损（自繁自养亏损163.34元/头，外购仔猪亏损240.69元/头）。
  • 农产品批发价格指数升0.57点（130.02）。

宏观要闻

• 国际：美联储古尔斯比预计2026年降息次数超中位数，施密德反对降息25基点，哈马克倾向收紧政策。
• 国内：人民币升值48点（美元/人民币7.0638），央行开展1205亿元逆回购（净回笼193亿元），12月15日开展6000亿元买断式逆回购（182天），11月末M2余额增8%（336.99万亿元）。

资金流向

• 期货市场资金净流入259.7亿元，商品期货净流入97.37亿元（农产品净流出8.64亿元），股指期货净流入173.39亿元，国债期货净流出11.25亿元。

套利跟踪

• 期市有风险，投资需谨慎。报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。