【早间看点】ITS马棕12月前15日出口环比减15.89% NOPA美豆11月压榨量为2.16亿蒲

国富研究2025年12月16日 07:49上海国富研究 隔夜行情 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1.以下是巴西大豆主产区天气情况： 2.以下是阿根廷大豆主产区天气情况： - 国际供需 - 1.AmSpec：马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为587657吨，较上月同期出口的702692吨减少16.37%。 2.ITS：马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为613172吨，较上月同期出口的728995吨减少15.89%。 3.SEA：印度11月棕榈油进口较10月增长约5%，至632,341吨。该行业组织称，印度11月豆油进口量较前月下滑逾18%，至370,661吨。印度11月葵花油进口量较前月下滑45%，至142,953吨，创下两年低位。该组织补充说，印度当月也从阿拉伯联合酋长国进口了5,000吨菜籽油。SEA称，豆油和葵花油进口的下降，令印度11月的食用油总进口量较前月下滑13.3%，至七个月低位115万吨。在11月，印度从中国进口了69,919吨豆油，创下纪录高位，原因是相比印度传统的南美供应商，供应过剩促使来自中国的压榨商提供折扣。 4.USDA民间出口商报告：民间出口商报告对中国出口销售13.6万吨大豆，于2025/2026年度交货。 5.USDA出口检验报告：截至2025年12月11日当周，美国大豆出口检验量为795,661吨，低于预期，此前市场预估为1,000,000-1,250,000吨，前一周修正后为1,025,007吨，初值为1,018,127吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为202,043吨，占出口检验总量的25.39%。截至2024年12月12日当周，美国大豆出口检验量为1,696,424吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为13,702,208吨，上一年度同期为25,252,848吨。 6.USDA出口销售报告：截至11月20日当周，美国大豆出口销售合计净增232.07万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增232.07万吨，较之前一周增加234%，较前四周均值增加138%，市场预估为净增80-300万吨。其中，对中国大陆出口销售净增214.2万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增0万吨，市场预估为净增0吨。当周，美国大豆出口装船76.35万吨，较之前一周减少51%，较前四周均值减少38%。当周，美国当前市场年度大豆新销售245.54万吨，下一市场年度大豆新销售0万吨。 7.USDA出口销售报告：截至11月20日当周，美国豆粕出口销售合计净增15.14万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增15.10万吨，较之前一周减少58%，较前四周均值减少54%，市场预估为净增10-45万吨。当周，美国下一年度豆粕出口销售净增0.05万吨，市场预估为净增0吨。当周，美国豆粕出口装船33.67万吨，较之前一周减少19%，较前四周均值增加13%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售19.56万吨，下一市场年度豆粕新销售0.05万吨。 8.USDA出口销售报告：截至11月20日当周，美国豆油出口销售合计净增100吨，低于预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净增0.75万吨，较之前一周增加157%，较前四周均值减少10%，市场预估为净增0.5-2.5万吨。当周，美国下一年度豆油出口销售净减0.74万吨，市场预估为净增0吨。当周，美国豆油出口装船0.27万吨，较之前一周减少39%，较前四周均值减少66%。当周，美国当前市场年度豆油新销售0.76万吨，下一市场年度豆油新销售0万吨。 9.NOPA：全美油籽加工商协会（NOPA）发布的压榨月报显示，继前一个月创下历史高位后，美国11月大豆压榨量降幅超出市场预期。NOPA发布的月度报告显示，该协会成员企业上月压榨了2.16041亿蒲式耳大豆，较10月录得的2.27647亿蒲式耳纪录高位减少 5.1%，但较2024年11月所创的同期纪录最高水平增长11.8%。此前对分析师的调查显示，市场此前预期上月压榨量为2.20285亿蒲式耳，预测区间为2.13000-2.24332亿蒲式耳，中值为2.20850亿蒲式耳。截至11月30日，NOPA成员企业豆油库存升至七个月高位15.13亿磅，较10月底的13.05亿磅增长15.9%，较上年同期的10.84亿磅增长39.6%。此前六位分析师平均预测，11月库存平均值增至14.08亿磅，预测区间为13.20-15.08亿磅，中值为14.00亿磅。NOPA月报亦显示，美国11月豆粕产量为5,109,386短吨；豆油产量为24.9677亿磅。 10.CONAB：截至12月13日，巴西大豆播种率为94.1%，上周为90.3%，去年同期为96.8%，五年均值为90.6%。 11.AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的97%，较一周前提升3个百分点。AgRural在一份声明中表示，上周几乎所有产区都迎来了良好的降雨。天气预报指出，未来数日将有更多降雨且气温也相对有利。 12.Secex：巴西12月前两周出口大豆1,650,220.58吨，日均出口量为165,022.06吨，较上年12月全月的日均出口量95,528.06吨增加73%。上年12月全月出口量为2,006,089.20吨。 13. 周一，波罗的海干散货运价指数小幅下跌，承压于巴拿马型船运费走弱。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌12点，或0.5%，报2193点，创11月17日以来最低水准。海岬型船运价指数止住七日跌势，上涨13点，或约0.4%，至3719点。海岬型船日均获利增加110美元，至30841美元。巴拿马型船运价指数下跌44点，或2.6%，至1644点，创四个月最低水准。巴拿马型船日均获利下跌398美元，至14796美元。超灵便型散货船运价指数下跌11点，报1360点。 - 国内供需 - 1. 据Mysteel调研显示，12月15日，豆油成交5000吨，棕榈油成交900吨，总成交5900吨，环比上一交易日增加4400吨，涨幅293%。 2. 据Mysteel调研显示，12月15日，全国主要油厂豆粕成交12.64万吨，较前一交易日增4.39万吨，其中现货成交5.24万吨，较前一交易日增2.74万吨，远月基差成交7.40万吨，较前一交易日增1.65万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为62.53%，较前一日上升4.20%。 3. 据Mysteel，截至2025年12月12日（第50周），全国重点地区棕榈油商业库存65.27万吨，环比上周减少3.10万吨，减幅4.53%；同比去年53.92万吨增加11.35万吨，增幅21.05%。 4. 据Mysteel调研显示，截至2025年12月12日，全国重点地区豆油商业库存113.74万吨，环比上周减少2.56万吨，降幅2.20%。同比增加17.35万吨，涨幅18.00%。 5. 据Wind数据，截至12月15日，全国进口大豆港口库存为835.791万吨，上周同期为836.95万吨，环比减少1.159万吨。 6. 据农业农村部监测，12月15日“农产品批发价格200指数”为130.66，比上周五上升0.64个点，“菜篮子”产品批发价格指数为133.60，比上周五上升0.73个点。截至12月15日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.40元/公斤，比上周五下降0.6%；牛肉 66.03元/公斤，比上周五下降0.3%；羊肉62.50元/公斤，比上周五下降1.0%；鸡蛋7.48元/公斤，比上周五下降0.1%；白条鸡18.01元/公斤，比上周五上升0.6%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率 为 75.6% 。 到 明 年 3 月 累 计 降 息 25 个 基 点 的 概 率 为 43.5% ， 维 持 利 率 不 变 的 概 率 为47.5%，累计降息50个基点的概率为9.1%。 2. 美国12月NAHB房产市场指数39，预期38，前值38。 3. 美国12月纽约联储制造业指数-3.9，预期10，前值18.7。 4. 欧元区10月工业产出月率0.8%，预期0.8%，前值0.20%。 - 国内要闻 - 1. 12月15日，美元/人民币报7.0656，上调（人民币贬值）18点。 2. 12月15日，中国央行开展1309亿元7天期逆回购操作，因有1223亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放86亿元。 资金流向 2025年12月15日，期货市场资金净流出145.74亿元，其中商品期货资金净流出21.93亿元（农产品期货资金净流入0.21亿元，化工期货资金净流出12.57亿元，黑色系期货资金净流出2.37亿元，金属期货资金净流出7.18亿元），股指期货资金净流出128.82亿元，国债期货资金净流入4.15亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改版权所有违者必究 研究团队成员：何翼（Z0021352） 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】分析师预计美豆11月压榨量为2.2亿蒲 阿根廷2025/26年度大豆…