【早间看点】ITS马棕4月前15日出口增加16.95% NOPA美豆3月压榨1.94551亿蒲低于预期

国富研究2025年04月16日 07:29上海国富研究 隔夜行情 现货行情 02 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（4月20日-4月24日）：美豆主产州气温和降水量高于正常水平。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区气温波动，不利于田间作业。【西部】周二天气大多干燥，周三至周五局部零星阵雨。周二气温接近至低于正常水平，周三接近至高于正常水平，周四至周五高于正常水平。【东部】周二局部阵雨，周三天气大多干燥，周四至周五局部零星阵雨。周二至周三气温接近至低于正常水平，周四接近至高于正常水平，周五高于正常水平。6-10日展望：周六至下周三局部零星阵雨。周六至周日北部地区气温接近至低于正常水平，南部地区高于正常水平，下周一至周三气温接近至高于正常水平。作物影响：周末进入中西部的一系统给一些有限的地区带来了阵雨。到周二该系统将继续带来一些降雨机会，之后撤离。本周晚些时候的另一系统将带来更多大范围降雨机会，周末和下周预计有更多系统出现，使得该地区降水非常活跃。南部地区潮湿，推迟播种并可能淹没冬小麦作物。西北部有限的干旱地区可能逐步减少。随着系统的移动，气温将继续波动。 3.阿根廷天气总体较为干燥，大豆和玉米继续成熟。本周阿根廷天气更加干燥。大豆和玉米作物正在加速成熟，干燥天气有利于大豆收获。南部阵雨对作物不利。 1.ITS：马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为491984吨，较上月同期出口的420677吨增加16.95%。 2.AmSpec：马来西亚4月1-15日的棕榈油出口量为450657吨，上月同期为396865吨，环比增加13.55%。 3. 据外媒报道，马来西亚棕榈油局网站周二发布的通告显示，马来西亚将5月份毛棕榈油出口税维持在10%，并下调了参考价格。作为全球第二大棕榈油出口国，马来西亚计算出5月份棕榈油参考价为每吨4449.35林吉特（1008.47美元）。4月份棕榈油参考价为每吨4547.79林吉特。 4.NOPA：美国3月大豆压榨量环比增加，但低于市场预期，且3月日均大豆压榨量连续第三个月下降。NOPA报告显示，美国会员单位3月共压榨大豆1.94551亿蒲式耳，较2月压榨的1.7787亿蒲式耳增加9.4%，较2024年3月压榨的1.96406亿蒲式耳下降0.9%。3月大豆压榨量低于9位分析师的预估均值的1.97602亿蒲式耳，预估区间介于1.935-2.02亿蒲式耳，预估中值为1.98亿蒲式耳。报告显示，截至3月31日，NOPA会员单位的豆油库存为14.98亿磅，为六个月来首度下降，较2月底的15.03亿磅下降0.2%，但较去年同期的18.51亿磅下滑19.1%。受访的六位分析师平均预估，3月底豆油库存料增至16.17亿磅，豆油库存预估区间介于14.75-17亿磅，预估中值为16.24亿磅。NOPA月报亦显示，美国3月豆粕产量为4,626,158短吨，豆油产量为23.46772亿磅。 5.Anec：巴西全国谷物出口商协会(Anec)预计，巴西4月大豆出口料达到1,450万吨，高于上周预估的1,330万吨。如果预估得到证实，巴西大豆出口量将较去年同期增加约100万吨。但根据Anec修订后数据，与3月份创下的1,570万吨的纪录相比，这一数字有所下降。Anec并预计，巴西4月豆粕出口料达到240万吨，高于上周预估的230万吨。 6. 据外电消息，马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)公布，马托格罗索州4月7日-4月11日当周大豆压榨利润为655.59雷亚尔/吨，此前一周为635.63雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1,739.13雷亚尔/吨，豆油价格为5,959.80雷亚尔/吨。 7. 据外电消息，乌克兰官方气象机构表示，4月初，乌克兰所有地区都出现了严重的寒流和霜雪天气，几乎导致谷物作物的发育停滞。农业咨询公司APK Inform表示，油菜籽可能会受到恶劣天气的最严重打击，2025年的收成可能处于三年来的最低水平。APK Inform表示，2025年油菜籽收成可能会减少8%，至339万吨，而2024年产量为370万吨，2023年为472万吨。APK Inform指出，由于收成不佳，2025/26年度油菜籽出口量也可能下降13%，至270万吨。 8. 波罗的海干散货运价指数走低，结束连续三天的涨势，因海岬型船运费下跌。波罗的海干散货运价指数下滑19点，或1.5%，至1263点。海岬型船运价指数下滑74点，或4.1%，至1753点。海岬型船日均获利下滑613元，至14535美元。巴拿马型船运价指数上涨18点，报1208点，创一周新高。巴拿马型船日均获利上涨161美元，至10873美元。超灵便型散货船运价指数上涨1点，至937点，此前连续14日下跌。 - 国内供需 - 1. 4月15日，豆油成交11500吨，棕榈油成交0吨，总成交11500吨，环比上一交易日减少27266吨，跌幅70%。 2. 4月15日，全国主要油厂豆粕成交25.22万吨，较前一交易日减0.82万吨，其中现货成交3.67万吨，较前一交易日减15.24万吨，远月基差成交21.55万吨，较前一交易日增14.42万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为37.54%，较前一日上升2.20%。 3. 据农业农村部监测，4月15日“农产品批发价格200指数”为119.21，比昨天下降0.04个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.31，比昨天下降0.04个点。截至4月15日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.62元/公斤，比昨天下降0.8%；牛肉61.35元/公斤，比昨天上升0.8%；羊肉58.93元/公斤，比昨天下降0.9%；鸡蛋8.08元/公斤，比昨天上升1.1%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为81.4%，降息25个基点的概率为 18.6% 。 美 联 储 到 6 月 维 持 利 率 不 变 的 概 率 为 27.6% ， 累 计 降 息 25 个 基 点 的 概 率 为60.1%，累计降息50个基点的概率为12.3%。 2. 美国3月进口物价指数月率-0.1%，预期0.0%，前值由0.40%修正为0.2%。 3. 美国4月纽约联储制造业指数-8.1，预期-14.5，前值-20。 4. 美国截至4月12日当周红皮书商业零售销售年率上升6.6%，前值上升7.2%。 5. 美国至4月11日当周API原油库存240.2万桶，预期-101.7万桶，前值-105.7万。 6. IEA月报显示，由于美国总统特朗普的关税引发的全球贸易紧张局势升级，给全球经济带来压力，预计石油需求增长将低于此前的预期。预计今年全球石油需求增速将从之前的103万桶/日调整至72.6万桶/日，预计明年的增长将进一步放缓至69.2万桶/日。 7. 欧元区2月工业产出月率上升1.1%，预期为上升0.3%，前值为上升0.8%。欧元区2月工业产出年率上升1.2%，预期为下降0.8%，前值为持平。 8. 欧元区4月ZEW经济景气指数为负18.5，前值为39.8。欧元区4月ZEW经济现况指数为负50.9，前值为负45.2。 - 国内要闻 - 1. 4月15日，美元/人民币报7.2096，下调（人民币升值）14点。 2. 4月15日，中国央行开展1645亿元7天期逆回购操作，因有1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和1674亿元7天期逆回购到期，当日全口径实现净回笼1029亿元。 05重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）3月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油3月期末库存增加3.52%至156.3万吨，略低于去年同期和5年均值水平。3月，报告显示产量较上月增加16.76%至138.7万吨，出口环比小幅增加0.91%至100.6万吨，进口环比大增82.51%至12.2万吨，消费环比增加36.89%至45万吨。与此前机构发布的预估值相比，马棕产量高于市场预期，出口方面则低于市场预期，最终马棕3月期末库存基本符合市场预期。综合来看，本次报告影响中性。近期受关税政策变化、国际原油价格大跌以及产地供应预期边际转宽松影响，棕榈油价格持续承压，短期预计棕榈油价格或偏弱震荡。关注后续产地增产幅度、关税政策变化以及美国生物柴油政策变化情况。 USDA 4月供需报告发布，美豆方面，此次报告略微上调24/25年度美豆进口500万蒲、美豆压榨1000万蒲，且对24/25年度美豆残值和种用调整分别调增600万蒲和调降600万蒲，最终报告将24/25年度美豆期末库存下调500万蒲至3.75亿蒲，市场预估在3.2-4.05亿蒲，基本符合预期。巴西大豆方面，此次报告将巴西大豆23/24年度产量上调150万吨，而24/25年度大豆产量预估维持在1.69亿吨。此外，报告上调24/25年度大豆压榨100万吨，最终巴西大豆24/25年度期末库存上调79万吨至3231万吨。此次月报未对阿根廷大豆供应平衡表做出调整。综合来看，虽然月报对巴西23/24年度大豆产量上调略超预期，不过月报对南美和北美24/25年度大豆产量以及24/25年度全球大豆期末库存预估基本符合市场预期，此次报告影响中性。短期来看，美国宣布对部分国家暂缓执行对等关税，美豆价格或受到一定提振，不过目前美国关税政策和生物柴油政策仍面临较大不确定性，加之25/26年度美豆播种在即，短期预计美豆价格或震荡加剧。 06资金流向 2025年4月15日，期货市场资金净流入21.03亿元，其中商品期货资金净流入17.53亿元（农产品期货资金净流出7.09亿元，化工期货资金净流入7.42亿元，黑色系期货资金净流入7.14亿元，金属期货资金净流入10.06亿元），股指期货资金净流入3.5亿元。 07套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 产业研究团队成员：孟令军（Z0019085） 国富期货早间看点365 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】印尼2024年向俄罗斯出口棕榈油68万吨 USDA公布美豆播种率…