核心观点与关键数据
美国大豆基本面：
- 路透预计美豆25/26年度期末库存为2.98亿蒲，符合市场预期。
- 美豆当周优良率为68%，与市场预期一致。
- 美国中西部地区未来天气展望显示，未来一周降雨量偏高，气温高于中值，可能影响南部和东部地区的种植作业。
- USDA月报前瞻显示，分析师预计美国2024/25年度大豆期末库存为3.51亿蒲，巴西2024/25年度大豆产量为1.6927亿吨，阿根廷2024/25年度大豆产量为4904万吨。
- USDA作物生长报告显示，美国大豆种植率为90%，低于市场预期，出苗率为75%。
- USDA出口检验报告显示，美国大豆出口检验量高于预期，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。
- 巴伊亚州大豆产量为870万吨，平均单产为68袋/公顷。
- 巴西6月第一周大豆出口量为3,036,256.61吨，日均出口量较上年同期减少13%。
- 阿根廷预计2024/25年度大豆产量为4850万吨，收割率为80.7%。
马来西亚棕榈油基本面：
- 马来西亚Sarawak Plantation Bhd称，5月毛棕榈油产量为8,672.99吨，棕榈鲜果串产量为26,513.09吨。
- 印尼计划在南巴布亚省开发油棕种植园，以增强经济弹性和能源独立性。
- MPOB4月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油4月期末库存增加19.37%至186.6万吨，产量环比增加21.52%，出口环比增加9.62%。
国内供需：
- 豆油成交25000吨，棕榈油成交4200吨，总成交29200吨。
- 全国主要油厂豆粕成交15.93万吨，开机率为63.54%。
- 全国重点地区棕榈油商业库存37.26万吨，环比增加2.36%。
- 全国重点地区豆油商业库存81.27万吨，环比增加7.66%。
- 中国5月大豆进口量为1,391.8万吨，1-5月大豆进口量为3,710.8万吨，较去年同期的3,736.8万吨下滑0.7%。
- 全国进口大豆港口库存为595.680万吨，环比增加21.597万吨。
- 生猪平均收购价格为15.88元/公斤，环比下降0.3%，同比下降8.3%。
- “农产品批发价格200指数”为113.11，比上周五下降0.29个点。
宏观要闻：
- 美联储6月维持利率不变的概率为99.9%，降息25个基点的概率为0.1%。
- 美国4月批发销售月率0.1%，预期0.3%，前值由0.6%修正为0.8%。
- 中国5月食用植物油进口量为46.2万吨，1-5月食用植物油进口量为249.1万吨，较去年同期的285.8万吨下滑12.9%。
- 美元/人民币报7.1855，上调10点。
- 中国央行开展1738亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放1738亿元。
- 5月份全国居民消费价格同比下降0.1%，环比下降0.2%。
- 5月份全国工业生产者出厂价格同比下降3.3%，环比下降0.4%。
资金流向：
- 期货市场资金净流入151.8亿元，其中商品期货资金净流入16.53亿元，股指期货资金净流入135.28亿元。
套利跟踪：
研究结论
- 美豆25/26年度期末库存预估为2.98亿蒲，低于市场预期，USDA报告对美豆市场偏多。
- 马棕4月期末库存高于市场预期，产量大幅增长，对马棕市场利空。
- 国内豆油、棕榈油库存增加，大豆进口量下滑，对国内油籽市场影响需持续关注。
- 宏观经济数据显示，美国经济活动放缓，中国消费价格下降，对大宗商品市场形成压力。
- 资金流向显示，期货市场资金净流入，其中股指期货资金流入明显。
