路透预计马棕7月库存为225万吨USDA美豆当周优良率为69%符合预期

国富研究2025年08月05日 07:48上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（8月9日-8月13日）：美豆主产州气温和降雨普遍偏多。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部种植带本周大部分时间天气将干燥，但土壤湿度保持良好。【西部】周一前天气大多干燥，周二局部有阵雨。周一前气温低于正常水平，周二气温接近至低于正常水平。【东部】周一至周二局部有阵雨。周一气温接近至低于正常水平。周二气温接近至高于正常水平。6-10日展望：周三至周五局部有阵雨，周六至周日有零星阵雨，周三至周四气温接近至高于正常水平，周五至周日气温高于正常水平。作物影响：一股锋面已经经过，带来了更凉爽的气温，本周大部分时间天气将干燥。降水可能会推迟，直到本周晚些时候和周末一个锋面经过。较为干旱的时期不是一个问题，因为大多数地区的土壤湿度保持良好状态。本周晚些时候，气温将会上升，但预计不会过高。 - 国际供需 - 1.MPOB月报前瞻：据外媒报道，路透调查显示，预计马来西亚2025年7月棕榈油库存为225万吨，比6月增长10.8%；产量预计为183万吨，比6月增长8%；出口量预计为130万吨，比6月增长3.2%。 2. 据外电消息，马来西亚种植及原产业部副部长拿督Chan Fong Hin表示，截至今年6月30日，马来西亚共有503万公顷或89.6%的油棕种植园面积获得马来西亚可持续棕榈油(MSPO)认证计划的认证。 3. 据外电消息，马来西亚种植业和商品部长表示，该国政府预计将在五年内分阶段拨款14亿马币，以加强第十三个马来西亚计划（13MP）下的小农户油棕棕榈重播计划。 4.SGS：预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为896362吨，较上月同期出口的1195265吨减少25.01%。 5. 据外媒报道，交易商称，印度7月棕榈油进口量下降，由于进口合同取消，而豆油进口量则激增至三年高位，受助于有竞争力的价格及来自6月延误的发货交付。根据交易商的预估，印度7月棕榈油进口量下滑10%，至858,000吨，低于6月创下的11个月高位。而7月豆油进口量则较前月激增38%，至495,000吨，创下三年最高水平。交易商称，进口量增加的原因是，在6月份因古吉拉特邦坎德拉港口的拥堵造成延误后，船只最终在7月份卸货。交易商预估，印度7月葵花籽油进口量下滑7%，至201,000吨。他们估计，豆油进口的增加提振印度7月食用油总进口量比前月增加1.5%，至153万吨，这是去年11月以来最高水平。 6.USDA作物生长报告：截至2025年8月3日当周，美国大豆优良率为69%，一如市场预期的69%，前一周为70%，上年同期为68%。截至当周，美国大豆开花率为85%，上一周为76%，上年同期为85%，五年均值为86%。截至当周，美国大豆结荚率为58%，上一周为41%，上年同期为57%，五年均值为58%。 7.StoneX：预计美国2025年大豆产量将达到44.25亿蒲式耳，平均单产为每英亩53.6蒲式耳。 8.USDA出口检验报告：截至2025年7月31日当周，美国大豆出口检验量为612,539吨，高于预期，此前市场预估为25-46万吨，前一周修正后为427,734吨，初值为409,714吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。截至2024年8月1日当周，美国大豆出口检验量为266,883吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为47,834,010吨，上一年度同期为43,037,528吨。 9.Celeres：农业咨询机构Celeres周一预估，2025/26年度巴西大豆种植面积将较上年度增加96.2万公顷或2%，至4860万公顷。该机构在新季首份预测报告中指出，尽管农户利润率保持正值但有所收窄，叠加信贷紧缩和地缘政治不确定性因素，大豆面积扩张呈现“温和”态势。若该增幅兑现且单产微升，全球最大大豆生产国和出口国巴西有望实现1.772亿吨的创纪录产量，上年度为1.728亿吨。 10.StoneX：预计巴西2025/26年度大豆产量料为1.782亿吨，较上一年度产出水平增加5.6%，因种植面积增加且作物单产增加。 11. 据外媒报道，官方数据显示，截至7月30日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物优良率为67.84%，具体评级状况如下：优8.12%，良59.72%，普通25.73%，差6.08%，非常差0.34%。截至7月29日当周，阿尔伯塔省油菜生长优良率为60.3%。截至7月29日当周，由于播种窗口较长，曼尼托巴省油菜处于不同的生长阶段。晚播的油菜处于中期开花阶段。最早播种的油菜已完全结荚。 12. 波罗的海干散货运价指数周一下滑至逾两周低位，因大型船舶运费下滑。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下滑48点或2.38%，至1970点，创7月16日以来最低水平。海岬型船运价指数下滑138点或4.2%，至3158点。海岬型船日均获利下滑1144美元，至26187美元。巴拿马型船运价指数下滑11点或0.7%，至1633点，逼近四周低位。巴拿马型船日均获利下跌102美元，至14696美元。超灵便型散货船运价指数上涨1点或0.08%，至1270点。 - 国内供需 - 1. 8月4日，豆油成交31500吨，棕榈油成交1650吨，总成交33150吨，环比上一交易日减少10850吨，跌幅25%。 2. 8月4日，成交方面，全国主要油厂豆粕成交18.29万吨，较前一交易日减2.39万吨，其中现货成交11.86万吨，较前一交易日增4.76万吨，远月基差成交6.43万吨，较前一交易日减7.15万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为61.31%，较前一日下降3.03%。 3. 据Mysteel调研显示，截至2025年8月1日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为236.11万吨，较上周减少0.07万吨，跌幅0.03%；同比去年同期上涨23.43万吨，涨幅11.02%。 4. 据Mysteel调研显示，截至2025年8月1日，全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比上周减少3.33万吨，减幅5.41%；同比去年57.88万吨增加0.34万吨，增幅0.59%。 5. 据Mysteel调研显示，截至2025年8月1日，全国重点地区豆油商业库存111.74万吨，环比上周增加2.93万吨，增幅2.69%。同比减少0.86万吨，跌幅0.76%。 6. 据Mysteel调研显示，截止到2025年8月1日，沿海地区主要油厂菜籽库存为11.6万吨，较上周减少2.1万吨；菜油库存为10.65万吨，较上周增加1.10万吨；未执行合同为9.6万吨，较上周减少0.6万吨。 7. 据农业农村部监测，8月4日“农产品批发价格200指数”为113.50，比上周五上升0.41个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.61，比上周五上升0.47个点。截至8月4日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.33元/公斤，比上周五下降1.3%；牛肉64.32元/公斤，比上周五上升0.6%；羊肉59.58元/公斤，比上周五下降0.1%；鸡蛋7.54元/公斤，比上周五下降2.3%；白条鸡17.34元/公斤，比上周五上升1.0%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为5.6%，降息25个基点的概率为94.4%。美联储10月维持利率不变的概率为1.6%，累计降息25个基点的概率为30.8%，累计降息50个基点的概率为67.6%。 2. 美国7月谘商会就业趋势指数为107.55，前值为107.83。 3. 美国6月工厂订单月率-4.8%，预期-4.8%，前值由8.2%修正为8.3%。 4. 美国总统特朗普在社交媒体最新发文：“印度不仅在大量购买俄罗斯石油，而且将其中很大一部分在公开市场上转售，赚取巨额利润。正因为如此，我将大幅提高印度向美国支付的关税。” 5. 欧盟委员会的一份声明显示，欧盟将把原定于8月7日对美国实施的两项贸易反制措施暂停6个月。 - 国内要闻 - 1. 8月4日，美元/人民币报7.1395，下调（人民币升值）101点。 2. 8月4日，中国央行开展5448亿元7天期逆回购操作，因有4958亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放490亿元。 3. 央行公布7月中央银行各项工具流动性投放情况，其中MLF净投放1000亿元，买断式逆回购净投放2000亿元，未进行公开市场国债买卖。 资金流向 2025年8月4日，期货市场资金净流入7.78亿元，其中商品期货资金净流入26亿元（农产品期货资金净流出6.15亿元，化工期货资金净流出0.18亿元，黑色系期货资金净流入13.43亿元，金属期货资金净流入18.9亿元），股指期货资金净流出18.22亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）