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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中国11月金融数据出炉。据央行初步统计，前11个月，人民币贷款增加15.36万亿元；社会融资规模增量累计为33.39万亿元，超去年全年，比上年同期多3.99万亿元。11月末，M2同比增长8%，M1同比增长4.9%，社融存量同比增长8.5%，人民币贷款余额同比增长6.4%。普惠小微贷款、制造业中长期贷款、科技贷款增速持续高于全部贷款增速。 2、商务部、央行、金融监管总局发布《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，针对深化商务和金融系统协作、加大消费重点领域金融支持、扩大政金企对接合作三个方面，提出11项具体举措。其中提到，鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效，加快推动个人消费贷款业务发展，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金，用好用足服务消费与养老再贷款，积极探索金融支持首发经济、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式，鼓励商家、平台发放消费券，提供更多低息、免息分期等优惠。 3、上期所发布通知称，经研究决定，自2025年12月17日交易（即12月16日晚夜盘）起，锡期货SN2601合约日内平今仓交易手续费调整为6元/手。 4、多位美联储官员发声。费城联储主席保尔森称，通胀不再是最大敌人，就业下行风险更值得担忧。芝加哥联储主席古尔斯比表示，周三投票反对降息是希望等待更多数据，预计明年降息次数多于中值预测。堪萨斯城联储主席施密德、克利夫兰联储主席哈马克均表示，希望政策保持适度限制性。 5、美国总统特朗普表示，国家经济委员会主任凯文·哈塞特和前美联储理事凯文·沃什均是他心中领导美联储的人选。特朗普预计，下一任美联储主席将在利率问题上与他协商，这将颠覆美联储独立性的传统。特朗普表示，他认为利率应该“为1%甚至可能更低”，并预计将在“未来几周内”选出下一任美联储主席。 金属 1、商务部发布通知称，根据商务部公告2025年第68号《2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》的要求，商务部对新申请2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易资质企业报送的材料进行了审核。在申报期限内，共有16家企业递交了钨出口国营贸易资质申请材料。 2、世界黄金协会最新数据显示，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入。截至11月底，资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4%；总持仓上升1%至3932吨，均创新高，今年全球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现。 3、磷酸铁锂行业正掀起一波密集的提价浪潮。多家产业链企业透露，头部厂商已开始向客户发出明确的涨价通知。一家主要厂商已明确2026年起全系列磷酸铁锂产品加工费将统一上调。在行业普遍亏损背景下，行业协会正积极推动系统性解决方案。 4、中国正加快推进空调“铝代铜”及相关标准制订。中国制冷学会团体标准《房间空调器用铝管翅式热交换器生产线建设规范》已发布，另外两项团体标准正在编制中，国家标准《房间空气调节器用热交换器》也正在修订中，格力、美的、海尔、小米等企业参与修订，讨论会预计2026年1月举行。 5、受AI数据中心需求激增、矿端供应受限及美国外铜源紧张影响，国际铜价逐步逼近12000美元大关。今年以来，铜价累计上涨超30%，有望创下2009年以来最大年度涨幅。麦格理预测2024年全球铜需求达2700万吨，同比增长2.7%，其中中国需求增幅为3.7%。 6、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，12月11日，锌库存61925吨，创逾3个月新高，增加1575吨；锡库存3670吨，减少25吨；铅库存234750吨，减少725吨；铝库存519650吨，增加900吨；镍库存253032吨，增加180吨；铜库存165900吨，创逾6个月新高，增加50吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零9个月低位；钴库存123吨，持稳于逾1年零1个月低位。 7、渣打银行预计黄金将在2026年试探新高，预计2026年黄金均价为每盎司4488美元，2026年第四季度均价为每盎司4750美元。 8、今年以来，贵金属在大类资产中表现格外抢眼。其中，金价年内大涨60%，银价更是翻倍有余。展望明年，机构显然更加看好黄金，高盛甚至喊出4900美元/盎司。 煤焦钢矿 1、国家统计局数据显示，截至12月上旬，焦炭(准一级冶金焦)流通领域价格环比下跌3.23%，报1496.4元/吨。焦煤(主焦煤)流通领域价格环比下跌6.15%，报1509.4元/吨。 2、中国太原煤炭交易中心2026年度山西煤炭交易大会举行，6场系列活动为煤炭上下游产业提供供需对接、技术交流、合作共赢的重要平台。签约仪式中，中国太原煤炭交易中心与腾讯云公司签订深化合作协议，联合打造覆盖“数据融合-智能预测-风险预警-决策支持”于一体的“中国太原煤炭价格指数大模型”，推进数据要素在煤炭交易场景中的深度应用，合作打造基于人工智能的智能客服系统。 3、商务部、海关总署日前印发公告，决定对部分钢铁产品实施出口许可证管理。公告自2026年1月1日起执行。 4、2025首届汽车用钢供需座谈会在江苏省无锡市召开。中国钢铁工业协会党委常委、副会长骆铁军呼吁钢企响应国家反“内卷式”恶性竞争，维护行业利益和消费者利益，同时希望得到汽车主机厂和汽车行业的认可与响应。 5、印度内阁12日批准煤炭库存过剩的发电厂出口煤炭。此间媒体称此举为印度煤炭进一步出口铺平了道路。据报道，印度内阁当天出台的新政策规定，印度国内拥有煤炭配额的发电厂最多可出口其配额的50%，并可在集团公司间灵活调配使用煤炭。 能源化工 1、《中国油气行业“十四五”发展成就报告》显示，中国正加速迈向现代油气产业发展新阶段，能源结构日趋多元均衡，2030年我国天然气产量将达到3000亿立方米。报告显示，“十四五”期间我国累计新增探明地质储量石油70亿吨、天然气7万亿立方米，分别较“十三五”增长约43%、40%，油气产量创历史新高。报告预计，未来十年，我国能源结构将呈现“煤减、油气稳、 非化石升”的特征。到2060年，我国化石能源、水电核电、风电、光电占比分别为23%、19%、25%、30%。 2、国家能源局在黑龙江省大庆市召开页岩油勘探开发工作推进会。会议要求，各油气企业要坚定信心和决心，加大页岩油勘探开发和科技研发投入，以深化体制机制创新带动上游生产降本增效，深挖页岩油资源潜力，加快储量有效动用，实现页岩油规模高效开发。同时，要坚持系统观念，加大页岩油勘探开发政策扶持力度，强化项目要素保障，充分调动各方积极性，全力推进页岩油增储上产，牢牢守住能源安全底线。 3、中国国家能源局副局长何洋在京会见来访的沙特阿美高级副总裁艾哈迈德·胡奈尼，双方就沙特阿美在华业务合作现状及未来前景等议题交换了意见。何洋表示，能源是两国务实合作的重要领域，基础扎实，合作广泛，联系紧密。沙特阿美是中国企业的重要合作伙伴，希望双方在油气等领域继续加强合作，不断取得新成果。 4、贝克休斯数据显示，截至12月12日当周，美国石油钻井平台数量增加1座，至414座（较去年同期减少68座）。 5、科威特石油大臣：在当前条件下，科威特认为合理油价为每桶60-68美元；正在与阿曼杜姆市的某公司商讨石油化工项目的合作事宜，但若未找到投资方，也愿意与阿曼继续推进该项目。 农产品 1、国家统计局数据显示，截至12月上旬，豆粕(粗蛋白含量≥43%)流通领域价格环比上涨0.56%，报3069元/吨，创5月上旬以来新高。 2、国家统计局数据显示，截至12月上旬，花生(油料花生米)流通领域价格环比下跌0.83%，报7462.5元/吨，创2024年12月上旬以来新低。 3、国家统计局数据显示，截至12月上旬，全国流通领域农产品价格多数上涨，其中，玉米(黄玉米二等)涨幅居前，环比上涨1.36%，报2225.3元/吨，创9月下旬以来新高。化肥农药价格多数上涨，其中，硫酸钾复合肥涨幅居前，环比上涨2.22%，报3328.8元/吨，创2023年5月上旬以来新高。 4、我国最大垦区北大荒集团粮食总产463.14亿斤，实现“二十二连丰”。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，12月12日以固定利率、数量招标方式开展了1205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1205亿元，中标量1205亿元。Wind数据显示，当日1398亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼193亿元。 2、Wind数据显示，本周央行公开市场将有6685亿元逆回购到期，其中本周一至本周五分别到期1223亿元、1173亿元、1898亿元、1186亿元、1205亿元。此外，本周一将有4000亿元182天期买断式逆回购到期、800亿元国库现金定存到期。 3、央行12月15日将开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作，操作量较本月到期量增加2000亿元，为连续第四个月加量续作。权威专家详解央行流动性管理“新范式”表示，我国流动性工具体系已较为完整，基本覆盖了国际通行的流动性工具范围。 要闻资讯 1、中国11月金融数据出炉。据央行初步统计，前11个月，人民币贷款增加15.36万亿元；社会融资规模增量累计为33.39万亿元，超去年全年，比上年同期多3.99万亿元。11月末，M2同比增长8%，M1同比增长4.9%，社融存量同比增长8.5%，人民币贷款余额同比增长6.4%。普惠小微贷款、制造业中长期贷款、科技贷款增速持续高于全部贷款增速。 2、12月13日，在2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表示，我国主要经济指标表现好于预期；今年我国经济总量预计达140万亿元左右；2026年要促进居民收入增长和经济增长同步；明年将根据形势变化出台实施增量政策；优化“两新”政策实施，给予地方更多自主空间；出台地方政府招商引资鼓励和禁止事项清单；明年既 要扩大出口也要增加进口；要严防虚假化债、数字化债，不得违规新增隐性债务；推进解决拖欠企业账款问题，坚决防止前清后欠；壮大领军创业投资机构和科技领军企业；要扩大绿电应用，加快新型能源体系建设。 3、中国人民银行党委召开会议，传达学习中央经济工作会议精神。会议强调，做好明年中国人民银行工作，要继续实施适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境。一是坚持党中央的集中统一领导，以政治建设统领中央银行各项工作。二是完善中央银行制度，建设强大的中央银行。三是继续实施适度宽松的货币政策，加快推进金融供给侧结构性改革。四是防范化解重点领域的金融风险，维护金融稳定。五是稳步推进金融高水平开放，维护国家金融安全。 4、财政部党组召开会议传达学习中央经济工作会议精神，会议指出，明年政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。财政部门要准确把握明年经济工作的总体要求和政策取向，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性。用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作。支持优化“两新”政策实施，用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策，大力支持实施提振消费专项行动。适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，更好发挥政府投资带动效应，推动投资止跌回稳。加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。加强财政政策与金融政策协同，更好同向发力、形成合力。重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，严禁违规新增隐性债务。 5、中国人民银行行长潘功胜表示，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和时机，为经济稳定增