公募REITs行业周报：华夏中核能源REIT下周询价，博时山东路桥REIT申报

2025年12月14日 证券研究报告/行业定期报告 REITs 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn 本周REITs指数下跌0.29%，其中经营权类下跌0.33%，产权类上涨1.07%。沪深300累计下跌0.08%，中证红利指数下跌2.36%，中证全债指数上涨0.18%，中债1年期国债指数上涨0.03%，中债10年期国债指数上涨0.14%，中证转债指数上涨0.20%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.19、0.02、0.67，与沪深300、中证红利相关性分别为0.39、0.16。 上市公司数77行业总市值(亿元)2224.66行业流通市值(亿元)1123.92 行业基本情况： 重点事件：（1）华夏中核清洁能源REIT项目已注册生效并发布询价公告，其网下询价时间为2025年12月17日，询价区间为3.356元/份-5.033元/份。（2）博时山东铁投路桥REIT项目申报。(3)汇添富九州通医药REIT等6单REITs发布分红公告。（4）华夏基金华润有巢REIT等5单REITs发布解除限售公告。（5）易方达深高速REIT披露11月主要运营数据。（6）中信建投国家电投新能源REIT收到国补应收账款回款。 交易量：本周周内交易金额为19.6亿（+6.2%），日均换手率为0.3%（+0.0pct），其 中 ， 高 速 公 路5.6亿(+8.2%)、0.4%(+0.1pct)， 生 态 环 保0.9亿(+11.3%)、0.5%(+0.1pct)，清洁能源2.3亿(+23.5%)、0.5%(+0.2pct)，产业园区3.7亿（+23.6%)、0.5%(+0.2pct)，仓储物流2.7亿(+9.6%)、0.5%(+0.1pct)，保租房1.6亿(-34.9%)、0.3%(-0.2pct)，消费类3.5亿(+14.0%)、0.4%(+0.1pct)，数据类1.3亿(+52.8%)、0.9%(+0.3pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 相关报告 1、《公募REITs2026年度策略报告：资产为王，重视节奏》2025-12-11 2、《2025年REITs三季报综述：运营 仍 在 分 化 ， 博 弈 预 期 改 善 》2025-12-073、《证监会商业不动产REITs试点公告解读：公募REITs迈向“基础设施+商业不动产”双轮驱动新阶段》2025-11-29 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................5本周主要指数市场表现........................................................................................5本周REITs市场价格表现....................................................................................6本周REITs及对应股票板块表现.........................................................................8本周REITs市场交易情况..................................................................................10本周REITs估值情况.........................................................................................10项目审批进展.....................................................................................................12投资观点...................................................................................................................13风险提示...................................................................................................................13 图表目录 图表1：本周REITs公告汇总...................................................................................3图表2：本周分红公告汇总.......................................................................................4图表3：本周高速运营数据公告汇总........................................................................5图表4：本周主要指数市场表现................................................................................5图表5：REITs与股市相关性....................................................................................6图表6：REITs与债券的走势情况............................................................................6图表7：REITs指数整体表现....................................................................................6图表8：本周REITs市场表现...................................................................................7图表9：REITs指数与对应板块相关性.....................................................................8图表10：高速公路REITs及相关板块整体表现.......................................................8图表11：市政环保REITs及相关板块整体表现.......................................................8图表12：清洁能源REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表13：产业园区REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表14：仓储物流REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表15：保租房REITs及相关板块整体表现...........................................................9图表16：消费类REITs及相关板块整体表现...........................................................9图表17：数据中心REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表18：本周各个板块REITs交易情况................................................................10图表19：本周REITs估值情况...............................................................................11图表20：本周REITs项目审批进展.......................................................................12 1.主要事件梳理 本周市场动态 （1）华夏中核清洁能源REIT项目已注册生效并发布询价公告，其网下询价时间为2025年12月17日，询价区间为3.356元/份-5.033元/份。（2）博时山东铁投路桥REIT项目申报。(3)汇添富九州通医药REIT等6单REITs发布分红公告。（4）华夏基金华润有巢REIT等5单REITs发布解除限售公告。（5）易方达深高速REIT披露11月主要运营数据。（6）中信建投国家电投新能源REIT收到国补应收账款回款。 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现 本周REITs指数下跌0.29%，其中经营权类下跌0.33%，产权类上涨1.07%。沪深300累计下跌0.08%，中证红利指数下跌2.36%，中证全债指数上涨0.18%，中债1年期国债指数上涨0.03%，中债10年期国债指数上涨0.14%，中证转债指数上涨0.20%。 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.19、0.02、0.67，与沪深300、中证红利相关性分别为0.39、0.16。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 本周REITs市场价格表现本周17支REITs上涨，2支持平，58支下跌，整体下跌0.85%，其中华夏华润 有巢涨幅最大为2.12%，浙商沪杭甬跌幅最大为5.78%，同期沪深300上涨1.28%，中证500指数上涨0.22%，中证全债指数下跌0.29%，中债1年期国债指数上涨0.02%，中债10年期国债指数下跌0.09%，