公募REITs行业周报：市场成交量回升明显 安博仓储REIT询价溢价率重回10%

2025年10月25日 证券研究报告/行业定期报告 REITs 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn 本周REITs指数下跌0.68%，沪深300累计上涨2.04%，中证红利指数上涨1.71%，中证全债指数上涨0.05%，中债1年期国债指数上涨0.03%，中债10年期国债指数下跌0.06%，中证转债指数上涨0.79%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.15、-0.03、0.68，与沪深300、中证500相关性分别为0.36、0.42。 上市公司数75行业总市值(亿元)2125.35行业流通市值(亿元)1089.48 行业基本情况： 重点事件：（1）华夏安博仓储REIT拟于10月30日询价，区间为5.103元/份-6.235元/份。（2）华泰宝湾物流等3单REITs发布份额解除限售提示性公告。（3）华泰江苏交控等5单高速REITs发布2025年9月运营数据。（4）华夏和达高科REIT公布第3季度经营情况的临时公告。（5）招商基金蛇口租赁住房REIT计划于11月6日举行下半年度投资者开放日活动。 交易量：本周周内交易金额为24.9亿（+38.9%），日均换手率为0.5%（+0.1pct），其 中 ， 高 速 公 路5.2亿(+31.7%)、0.4%(+0.2pct)， 生 态 环 保1.0亿(-8.7%)、0.7%(+0.0pct)，清洁能源3.6亿(+47.6%)、0.7%(+0.3pct)，产业园区4.5亿（+39.9%)、0.5%(+0.1pct)，仓储物流2.7亿(+50.8%)、0.6%(+0.3pct)，保租房4.3亿(+31.7%)、0.9%(+0.3pct)，消费类4.6亿(+19.8%)、0.5%(+0.3pct)，数据类1.3亿(+14.9%)、1.0%(+0.2pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 相关报告 1、《新发REITs认购热度延续，易方达北投高速项目申报》2025-10-192、《本周三单REITs获批，两单项目发布询价公告》2025-09-283、《市场交易情绪降温，REITs密集召开中期业绩会》2025-09-20 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................5本周主要指数市场表现........................................................................................5本周REITs市场价格表现....................................................................................6本周REITs及对应股票板块表现.........................................................................8本周REITs市场交易情况..................................................................................10本周REITs估值情况.........................................................................................11项目审批进展.....................................................................................................13投资观点...................................................................................................................14风险提示...................................................................................................................14 图表目录 图表1：本周REITs公告汇总...................................................................................3图表2：本周高速运营数据汇总................................................................................4图表3：本周主要指数市场表现................................................................................5图表4：REITs与股市相关性....................................................................................6图表5：REITs与债券的走势情况............................................................................6图表6：REITs指数整体表现....................................................................................6图表7：本周REITs市场表现...................................................................................6图表8：REITs指数与对应板块相关性.....................................................................8图表9：高速公路REITs及相关板块整体表现.........................................................9图表10：市政环保REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表11：清洁能源REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表12：产业园区REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表13：仓储物流REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表14：保租房REITs及相关板块整体表现...........................................................9图表15：消费类REITs及相关板块整体表现.........................................................10图表16：数据中心REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表17：本周各个板块REITs交易情况................................................................10图表18：本周REITs估值情况...............................................................................12图表19：本周REITs项目审批进展.......................................................................13 1.主要事件梳理 本周市场动态 （1）华夏安博仓储REIT拟于10月30日询价，区间为5.103元/份-6.235元/份。（2）华泰宝湾物流等3单REITs发布份额解除限售提示性公告。（3）华泰江苏交控等5单高速REITs发布2025年9月运营数据。（4）华夏和达高科REIT公布第3季度经营情况的临时公告。（5）招商基金蛇口租赁住房REIT计划于11月6日举行下半年度投资者开放日活动。 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现本周REITs指数下跌0.68%，沪深300累计上涨2.04%，中证红利指数上涨1.71%， 中证全债指数上涨0.05%，中债1年期国债指数上涨0.03%，中债10年期国债指数下跌0.06%，中证转债指数上涨0.79%。 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、 优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.15、-0.03、0.68，与沪深300、中证500相关性分别为0.36、0.42。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 本周REITs市场价格表现 本周20支REITs上涨，2支持平，53支下跌，整体下跌0.68%，其中银华绍兴水利涨幅最大为1.79%，招商蛇口保障房跌幅最大为6.87%，同期沪深300上涨2.04%，中证500指数上涨1.71%，中证全债指数上涨0.05%，中债1年期国债指数上涨0.03%，中债10年期国债指数下跌0.06%，中证转债指数上涨0.79。 来源：Wind、中泰证券研究所 图表7：本周REITs市场表现 本周REITs及对应股票板块表现 REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强(>0.8)，具体看，仓储物流、消费、市政环保、产业园区、清洁能源、高速公路、保租房、数据中心REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.78、0.68、0.24、0.06、0.06、0.05、0.02、0.00。近一个月消费、仓储物流、高速公路、保租房、数据中心、市政环保、产业园区、清洁