本周国内外经济数据
- 美联储降息：美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，为年内第三次降息。美联储内部对通胀和就业市场的担忧存在分歧，鲍威尔强调未来降息路径的不确定性，暗示继续降息意愿不高。若无新增关税，商品通胀预计2026年第一季度触顶。
- 日本央行鹰派：日本央行维持鹰派立场，加息预期持续抬升。植田和男行长表示将持续缓慢调整货币宽松程度，直至实现2%通胀目标。日本第三季度GDP修正值环比萎缩0.6%，同比萎缩2.3%，经济录得六个季度以来首次萎缩。
- 欧元区经济：欧洲央行鹰派官员认为欧元区经济和通胀风险偏向上行，支持后续加息操作。欧元区经济增长韧性超预期，欧洲央行下周可能上调经济增长预期。
中国经济数据
- CPI数据：中国11月CPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响。食品价格环比上涨0.5%，主要受鲜菜价格上涨影响；非食品中，节后出行需求回落，宾馆住宿、飞机票等价格下降，但家用器具和服装价格上涨。
- 经济政策：中央经济工作会议定调2026年经济工作，强调继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。会议确定8方面重点任务，包括优化“两新”政策、推动投资止跌回稳、深化“人工智能”等。
- 资本市场：A股主要指数本周普遍上涨，四期指表现分化，中小盘股强于大盘蓝筹股。市场成交活跃度明显回升，年底重要政策会议为A股提供底部支撑。
重要新闻及事件
- 中国经济：李强同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会，强调中国经济顶压前行，保持稳健向好势头。
- 对外开放：商务部部长王文涛表示，“十五五”时期将深入实施提振消费专项行动，扩大高水平对外开放，推动贸易创新发展。
- 全球贸易：联合国贸发会议发布报告，预计2025年全球贸易额将增长约7%，达到35万亿美元。
本周市场行情回顾
- 现货市场：Wind商品指数表现分化，具体数据未详细列出。
- 外贸市场：CCFI综合指数数据未详细列出。
下周重要经济指标及经济大事
研究结论
- 美联储降息操作略显鹰派，内部对通胀和就业市场的担忧存在分歧，未来降息路径不确定性较高。
- 日本经济录得萎缩，但日本央行维持鹰派立场，加息预期持续。
- 中国CPI回升，扩内需政策效果持续释放，物价水平四季度有望进一步回暖。
- 中央经济工作会议定调2026年经济工作，强调积极的财政政策和宽松的货币政策。
- A股市场在年底重要政策会议支撑下表现活跃，中小盘股表现强于大盘蓝筹股。
