本周小结及下周配置建议
- 市场情绪：关税政策主导市场情绪，美元指数创三年新低。特朗普关税政策预期反复引发市场抛售，叠加美国通胀下行和降息预期，美元持续走弱。鲍威尔警告关税的通胀压力，美联储维持鹰派立场。
- 经济数据：中国经济数据喜忧参半，3月零售销售超预期增长，但工业产出下滑，费城联储制造业指数跌至一年低点。
- 货币政策：欧元区央行如期降息，拉加德表示关税冲击或推动后续降息。日本央行维持鹰派基调，暗示可能保持加息节奏。
- 中国经济开局：一季度GDP增速5.4%，出口和制造业拉动明显。工业增加值同比增6.5%，基建投资提速。固定资产投资增速4.2%，扣除房地产投资增长8.3%。
- 消费数据：一季度社会消费品零售总额同比增长4.6%，促消费政策加码，清明假期带动消费增速持续增长。
- 政策操作：央行公开市场净投放2338亿元，国务院总理李强强调政策早出手、快出手，必要时敢于打破常规。
重要新闻及事件
- 央行等四部门印发《金融“五篇大文章”总体统计制度（试行）》。
- 美对华加征245%关税，外交部回应。
- 习近平会见马来西亚最高元首易卜拉欣，强调中马合作。
- 海关总署召开座谈会，企业表示坚决支持国家反制措施。
- 特朗普政府启动对制药、半导体232调查。
- 美联储主席警告关税政策“极有可能”推高物价。
- 惠誉下调美国2025年经济增长预期至1.7%。
- 欧佩克下调全球经济增长预测。
本周国内外经济数据
- 中国3月出口年率12.4%，进口年率-4.3%。
- 中国第一季度GDP年率5.4%。
- 中国3月社会消费品零售总额同比4.2%。
- 中国3月规模以上工业增加值同比5.8%。
- 美国3月零售销售月率1.4%，工业产出月率-0.3%。
- 美国3月初请失业金人数21.5万人。
- 欧元区2月工业产出月率1.1%，3月CPI年率2.2%。
- 英国3月失业率4.6%，CPI月率0.3%。
- 德国3月PPI月率-0.7%。
央行公开市场操作
- 央行公开市场累计进行8080亿元逆回购操作，净投放2338亿元。
本周市场行情回顾
- 股市：A股主要指数窄幅震荡，除上证指数外均录得小幅下跌，市场成交活跃度萎缩。
- 债市：国债现券收益率走弱，10Y收益率上行2bp至1.64%。
- 商品：Wind商品指数上涨4.02%，贸易战紧张局势缓解，市场情绪修复，但需警惕后续关税政策反转。
- 外汇：欧元兑美元上涨0.09%，中美贸易紧张局势缓解，美元指数走弱支撑商品价格，但欧元区经济信心受抑制。
下周重要经济指标及经济大事
- 中国至4月21日一年期贷款市场报价利率。
- 欧元区4月消费者信心指数初值。
- 法国4月制造业PMI终值。
- 英国4月制造业PMI终值。
- 美国4月标普全球制造业PMI终值。
- 美国至4月19日当周初请失业金人数。
- 英国3月季调后零售销售月率。
- 美国4月一年期通胀率预期初值。
- 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值。
