瑞达期货宏观市场周报

作者：廖宏斌期货投资咨询证号：Z0020723联系电话：4008-8787-66 目录 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周小结及下周配置建议」 地缘风险叙事再起，美元指数震荡反弹。宏观层面，美国3月零售数据创逾一年最大涨幅，虽主要受伊朗战争推升燃油价格所推动，但剔除主要推动项后仍显韧性，居民消费尚未呈现显著走弱迹象。美国4月标普全球制造业PMI高于预期，商品与服务价格录得阶段新高，进一步强化市场对再通胀风险的定价。地缘方面，美伊停火谈判反复拉锯，美国虽暂缓对伊军事打击，但伊方否认谈判进展，避险资金短期仍对美元形成边际支撑。展望后市，美国就业、零售及PMI数据仍具韧性，美联储审慎偏鹰立场短期难以快速转向，美元或维持震荡偏强格局；但财政扩张背景下的美元信用弱化叙事尚未消退，其中长期承压格局难以迅速逆转。 能源价格再度冲高，通胀预期边际回升。非美方面，德国经济景气指数大幅不及预期，能源价格日益高企、外需不确定性继续压制企业预期。虽然油价高位回落一度推动欧央行紧缩预期边际收敛，市场继续展开欧央行年内50基点的降息预期。受美伊局势影响，日本3月CPI同比增速小幅反弹，日央行预计4月暂缓加息，但市场普遍认为其仍将强调继续推进政策正常化的意愿。非美主要货币后续仍将取决于美伊战事的发展态势，以及各国央行利率政策基调所带动的利差预期变化。 「本周小结及下周配置建议」 本周我国央行公开市场净投放140亿元。利率端，中国4月贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期品种报3%，5年期以上品种报3.5%，连续11个月保持不变。此次LPR继续持平主要受政策利率稳定、银行净息差承压、国内经济修复韧性显现，以及外部通胀与海外政策等多重因素制约。当前政策利率和市场利率保持稳定，为后续政策灵活调整预留了充足空间，下一步货币政策仍将坚持适度宽松的基调。 资本市场方面，A股主要指数本周普遍上涨。除创业板指外，均有不同程度上涨。四期指集体上涨，大盘蓝筹股强于中小盘股，以涨幅看IH>IF>IC>IM。本周，市场处于宏观数据真空期，市场关注海外地缘消息以及上市公司2025年年报和2026年一季报。地缘消息上，特朗普延长停火期限短暂修复市场风险偏好，但由于霍尔木兹海峡仍处于封闭状态，油价始终在高位徘徊，滞胀担忧对市场情绪仍有负面影响。本周，市场成交活跃度较上周进一步上升。 「重要新闻及事件」 【国务院:到2030年,服务业总规模迈上100万亿元台阶】国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶。《意见》提出，要全链条补强生产性服务业薄弱环节，提升生活性服务业重点领域发展能级，推进服务业数智化转型。 【两部门:调整银行业金融机构境外贷款业务杠杆率】中办、国办发文部署更高水平、更高质量做好节能降碳工作，要求把节能降碳贯穿经济社会发展全过程各方面，坚决遏制能源消费总量不合理增长。大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统。加快数字基础设施节能降碳。全面提升钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效水平。 【习近平同沙特王储兼首相穆罕默德通电话】国家主席习近平应约同沙特王储兼首相穆罕默德通电话。针对当前中东海湾地区局势，习近平强调，中方主张立即、全面停火止战，支持一切有利于恢复和平的努力，坚持通过政治外交途径化解争端。霍尔木兹海峡应该保持正常通行，这符合地区国家和国际社会共同利益。中方支持地区国家构建睦邻、发展、安全、合作的共同家园，把前途命运掌握在自己手中，促进地区长治久安。穆罕默德表示，沙特致力于通过对话解决矛盾分歧，希望避免局势升级。 「重要新闻及事件」 【特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈】美国总统特朗普表示，美伊新一轮和平谈判“最早可能在周五”取得进展。巴基斯坦方面发布消息称，未来36至72小时内重启谈判的可能性正在上升。但伊朗方面称，伊朗目前没有改变不参加谈判的计划，只有在解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”的情况下，全面停火才有意义。美国白宫新闻秘书莱维特对媒体表示，特朗普总统未就与伊朗停火的延长时间设定最后期限，希望伊朗方面就美方提议作出“意见一致”的回复。 【伊朗:特朗普“又说谎了”】伊朗伊斯兰议会议长兼首席谈判代表卡利巴夫强调，在美方公然违反停火协议的情况下，不可能重新开放霍尔木兹海峡。伊朗伊斯兰革命卫队称，扣押两艘企图在没有获得授权的情况下通过霍尔木兹海峡的船只。美国财长贝森特在社交媒体上发文称，美国海军将继续封锁伊朗港口，财政部将继续通过“经济狂怒行动”对伊朗“极限施压”。 【德国下调2026年经济增长预期】德国经济和能源部长赖歇表示，德国政府将2026年经济增长预期下调至0.5%，2027年德国经济增长预期为0.9%。今年1月份，德国政府预计2026年经济增长1%。 【美国要求盟友加价买矿产:要付“国家安全溢价”】美国贸易代表格里尔表示，美国盟友必须准备好为关键矿产支付“国家安全溢价”。他正在起草一份方案草案，提议建立关键矿产“友好国家俱乐部”，在参与国间设定最低交易价格，并对外部供应商加征高额关税或设置贸易壁垒。 「本周国内外经济数据」 「央行公开市场操作」 央行公开市场累计进行了170亿元7天期逆回购操作，本周央行公开市场有30亿元逆回购到期，因此净投放140亿元。 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 现货市场——申万行业指数 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周市场行情回顾」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周市场行情回顾」 外贸市场——CCFI综合指数 来源：ifind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 「下周重要经济指标及经济大事」 「下周重要经济指标及经济大事」 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。