煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 上游煤价弱势运行，成本端支撑不足，企业检修计划有限，甲醇产量较为稳定，而需求提振偏弱，港口库存消化缓慢。 【交易策略】 高库存状态延续，甲醇期货弱势整理，重心仍面临一定下行压力，短线可考虑轻仓试空，支撑关注1980-2000附近，上方2130-2150附近承压。期权方面，卖出2605合约行权价在2250上方的虚值看涨期权考虑谨慎持有。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月11日星期四 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位运行，成本端指引有限，企业检修计划不多，PVC供应大稳小动，而需求跟进乏力，下游制品厂生产不积极，社会库存仍偏高。 【交易策略】 基本面缺乏驱动，PVC期货尚未止跌，01合约或继续下探，支撑暂时关注4200-4250附近，上方4400-4450附近承压，操作上可考虑轻仓试空远月合约。期权方面，买入2605合约行权价在4600下方的虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 液氯小幅松动，企业盈利水平缩减，烧碱产能利用率仍处于高位，货源供应充裕，而主力下游行情低迷，对烧碱存在压制。 【交易策略】 供需矛盾犹存，烧碱期货低位徘徊，短期重心仍有松动可能，前期空单可考虑逢低部分止盈，03合约支撑关注2000-2050附近，关注政策端扰动，抄底须谨慎，上方2180-2200附近承压。期权方面，买入2605合约行权价在2300下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 尿素产业开工维稳，产量略有提升，现货供应保持充裕态势，下游需求跟进尚可，但对高价存在抵触，企业库存缓慢回落。【交易策略】 供需偏宽松，尿素期价延续区间震荡，下方1600-1620附近存在支撑，操作上可考虑企稳后逢低轻仓试多，上方1700-1720附近承压。期权方面,可等待企稳后卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存......................................................................................................................................................