摘要
行情复盘：商品市场情绪缓和，工业品反弹，橡胶期价低位震荡。美联储12月议息会议暗示降息分期加剧，2026年可能停止降息或仅降息一次，大宗商品延续偏弱震荡。资金继续往远月移仓，橡胶近月期价波动幅度收窄。天然橡胶市场前期利好逐渐消化，胶价进入下跌趋势。现货价格上海全乳胶周均价14870元/吨，青岛市场20号泰标周均价1830美元/吨，青岛市场20号泰混周均价14522元/吨。产地泰国洪水逐渐消退，恢复割胶及工厂生产，供应增量预期施压原料价格，海外原料出现跌势；云南产区基本停割，胶水系产线陆续停工，原料端表现坚挺。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续大幅累库，对现货施压。
重要资讯：截至2025年12月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量48.87万吨，环比上期增加0.72万吨，增幅1.49%。保税区库存7.39万吨，增幅2.08%；一般贸易库存41.48万吨，增幅1.38%。
市场逻辑：商品市场氛围反复，橡胶期价窄幅震荡，但基本面暂无显著变化。海外胶水价格依然坚挺，国内主产区供应正常上量，但云南预计本月底产区将陆续进入停割状态，加工厂加价抢收情绪再度升温，原料价格延续坚挺。市场仍延续多空博弈格局，上行驱动有所不足，预计反弹仍然承压，行情宽幅震荡运行。
交易策略：操作上单边轻仓逢低买入05合约为主。RU主力合约支撑位关注14600-14700，压力位关注15500-15600；NR主力合约支撑位关注11800-11900，压力位关注12700-12800。
第一部分橡胶品种观点总结
（无具体内容）
第二部分期货市场行情回顾
一、期货行情回顾：橡胶主连、20号胶主连、新加坡标胶20号主连、东京橡胶RSS3等价格走势图显示期价低位震荡。
二、期货市场仓单情况：20号胶最新仓单量60380，同比变动-9.79%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量53430，同比变动-52.76%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。
第三部分现货市场走势
天然橡胶现货价格走势图及云南胶水价格、泰国20#标胶青岛保税区主流价、泰国合艾胶水价格走势图显示现货价格下跌，库存累库。
第四部分基差价差情况
橡胶主连、20号胶主连基差走势图显示基差收窄。
第五部分月间价差情况
RU-NR价差、全乳胶-泰混、RU 1-5合约月差、橡胶5-9价差、20号胶10-11月差、20号胶11-12月差等价差走势图显示月间价差变化。
第六部分产业供需库存情况
ANRPC成员国整体供需情况图、天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、国内半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、半钢胎库存天数、中国天然橡胶社会库存、天然橡胶青岛库存等数据图显示供需及库存情况。
第七部分期权相关数据
天胶期权成交持仓情况、天胶期权认沽认购比、橡胶期权60天历史波动率、橡胶期权加权隐含波动率等数据图显示期权市场情况。
重要事项
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