天然橡胶产业链日度策略报告

核心观点与关键数据

• 市场逻辑：青岛港口库存延续去库，一般贸易库存去库幅度扩大，海外到港货源偏少，进口压力减弱。原料价格坚挺，海南产区降雨影响割胶作业，云南产区价格高位震荡。基本面小幅改善，期价重心有望上移。
• 期货行情：RU主力合约收于15755元/吨（涨1.65%），20号胶主力合约收于12620元/吨（涨1.73%）。
• 仓单情况：20号胶仓单量42840（同比-69.64%），橡胶仓单量175440（同比-22.54%）。
• 现货价格：天然橡胶14817元/吨（环比-109），云南胶水14000元/吨，泰国合艾胶水54泰铢/公斤。
• 库存数据：青岛天胶库存61.99万吨（环比-1.89万吨），一般贸易库存54.46万吨（环比-2.11万吨）。
• 基差与价差：RU主力基差-938（环比-63），NR主力基差1830（环比-65），RU-NR价差3135（环比-10）。
• 月间价差：橡胶9-1价差-985（环比-10），20号胶9-10价差-45（环比+15）。

研究结论与交易策略

• 行情研判：橡胶和20号胶期价震荡偏强，支撑区间分别为15000-15100和12000-12100，压力区间分别为16000-16100和13000-13100。
• 交易建议：前期多单继续持有，套利策略RU空NR仍可持有。
• 期权数据：天胶期权成交持仓增加，认沽认购比走弱，隐含波动率稳定。