天然橡胶产业链日度策略报告

核心观点与关键数据

• 市场逻辑：近期台风天气影响东南亚主产国割胶，原料价格走强。但随着台风影响减弱，期价短线回调。国内原料价格坚挺，海南产区逐渐恢复产出，云南产区供应偏紧，加工厂加价抢收。青岛港口和社会库存去库，进口压力减轻。
• 期货市场：RU主力合约收于15885元/吨，NR主力合约收于12790元/吨，期价短线回调。仓单持续注销，处于历史同期低位。
• 现货市场：泰国原料价格多数上涨，海南产区加价抢收，云南产区价格稳中偏强。天然橡胶现货价格14908元/吨，云南胶水14500元/吨。
• 库存情况：截至2025年8月24日，中国天然橡胶社会库存127万吨，环比下降1.1%。中国深色胶社会总库存为79.7万吨，环比降1.2%。
• 基差与价差：RU主力基差-852，NR主力基差1935。RU-NR价差3145，全乳-泰混价差165。

研究结论与交易策略

• 行情研判：期价区间震荡，RU主力支撑位15200-15300，压力位16100-16200；NR主力支撑位12200-12300，压力位12900-13000。
• 交易策略：商品市场情绪偏弱，建议观望等待逢低做多机会。前期多单逢高平仓，当前宜暂时观望。
• 月间价差：橡胶9-1价差-955，20号胶9-10价差-75，均建议观望。