天然橡胶产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 【行情复盘】周三商品系统性回落，橡胶期价抵开低走，偏弱震荡，泰国洪水热度消退，资金继续往远月移仓换月。海外产区随着割胶逐步推进，供应持续释放，后期供应压力或逐步显现，国内产区将逐步过渡至停割季，供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺，东南亚仍处于产胶旺季。不过近期泰国自然灾害或导致一段时间原料价格稳定，泰国湾和安达曼海的强浪导致泰国南部多地出现强降雨，部分地区自17日起至今持续遭受特大暴雨袭击对产量形成隐忧。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月03日星期三 【重要资讯】截至2025年11月30日，中国天然橡胶社会库存110.2万吨，环比增加2.3万吨，增幅2.1%。中国深色胶社会总库存为71.2万吨，增2.5%。其中青岛现货库存增2.7%；云南增1.6%；越南10#增5.7%；NR库存小计增加3.5%。中国浅色胶社会总库存为39万吨，环比增1.3%。其中老全乳胶环比降1.3%，3L环比增4.5%，RU库存小计增9.2%。 【市场逻辑】 商品市场氛围反复，橡胶期价窄幅震荡，关注近期泰国天气能否形成持续性利多。当前海外胶水价格依然坚挺，国内主产区供应正常上量，但云南预计本月底产区将陆续进入停割状态，加工厂加价抢收情绪再度升温，原料价格延续坚挺。RU期货仓单加速注销，对胶价存利好支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 近端仓单压力减轻预计胶价底部偏强震荡。操作上单边谨慎看多。RU主力合约支撑位关注14600-14700，压力位关注15500-15600；NR主力合约支撑位关注11800-11900，压力位关注12700-12800。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................5第七部分期权相关数据.............................................................................................................................7 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................1图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................2图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................3图8：云南胶水价格................................................................................................................................................................................3图9：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................3图10：泰国合艾胶水价格.....................................................................................................................................................................3图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................4图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................4图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................4图15：全乳胶-泰混................................................................................................................................................................................4图16：RU收盘价：1-5合约月差.........................................................................................................................................................5图17：橡胶价：5-9价差.......................................................................................................................................................................5图18：20号胶：10-11月差..................................................................................................................................................................5图19：20号胶：11-12价