核心观点与关键数据
天然橡胶市场观点总结
- 原料端价格坚挺：海外泰国原料价格小幅上涨，国内产区受天气影响胶水价格稳中偏强。海南产区降水天气扰动持续，云南产区多雨天气反复，原料供应紧张，收购价格保持坚挺。
- 库存分化：青岛港口一般贸易去库延续但幅度缩窄，保税区小幅累库，海外进口压力增加。
- 下游需求：7月中国轮胎外胎产量下滑，但1-7月累计产量微增，出口量增长强劲，下游需求变动不大。
期货市场行情回顾
- 期价窄幅波动：RU主力合约收于15875元/吨，NR主力合约收于12690元/吨，涨跌幅度不大。
- 仓单情况：20号胶仓单量46469，同比变动-67.35%；橡胶仓单量179570，同比变动-22.55%。
现货市场走势
- 泰国原料价格：合艾市场杯胶价格49.8泰铢/公斤，田间胶水54.7泰铢/公斤，泰三烟片60.85泰铢/公斤，生胶片价格58.32泰铢/公斤。
- 国内产区价格：国营原料胶水收购价格14000元/吨，部分民营加工厂胶水价格15500-15700元/吨。
基差价差与月间价差
- 基差：橡胶主连和20号胶主连基差波动不大。
- 月间价差：RU-NR价差、全乳胶-泰混价差、9-1月间价差等均保持稳定。
产业供需库存情况
- 轮胎产量：7月中国轮胎外胎产量9436.4万条，同比下降7.3%，1-7月累计产量增0.7%。
- 青岛港口库存：保税和一般贸易合计库存量61.67万吨，环比减少0.31万吨，降幅0.50%。
期权相关数据
- 期权成交持仓情况：天胶期权成交持仓数据及认沽认购比、历史波动率等保持稳定。
研究结论
- 期价下方支撑较强：基本面缺乏强力驱动，但原料价格坚挺，期价短线预计延续震荡整理。
- 交易策略：建议观望为主，套利策略多RU空NR策略仍可继续持有。RU2601合约支撑位15200-15300，压力位16100-16200；NR主力合约支撑位12300-12400，压力位12900-13000。
