东吴北交所26年度策略中长期配置价值明确攻守之道双轨并行

中长期配置价值明确、机构参与度逐步提升

1. 北交所市场稳步扩容与流动性改善

   • 2025年新增19家上市公司，流动性显著改善，日均成交额同比翻倍增长。
   • 估值远低于科创板，仍有上行空间。

2. 新股发行节奏与储备充足

   • 新股发行节奏稳步提升，待上市企业超百家储备充足。
   • 盈利能力持续向好。

3. 机构参与度逐步提升

   • 基金持仓占比逐步提高，2025年Q3达0.11%。
   • 北证相关基金数量提升，社保加码参与。

4. 四条投资主线

   • 稳健与积极并行、多样化投资策略：
     1. 北交新股赚钱效应明显：2025年新股首日涨幅均值达325%，打新资金创历史新高，若采用市值打新，参与度有望加强。
     2. 稳健投资策略：关注北交所高分红个股。
     3. 双指数重合个股：随被动增量资金入场，有望受益。
     4. 高成长稀缺标的：部分细分行业趋势向上，个股α显著，建议重点关注：
        • 电新：
          1. 固态产业化加速（利通科技、灵鸽科技等）；
          2. 变压器及电表（广信科技、科润智控等）；
          3. 储能及锂电产业（纳科诺尔、许昌智能等）；
          4. 光伏（欧普泰、海泰新能等）。
        • 液冷：AI驱动需求快速提升（方盛股份、海达尔等）。
        • 汽车：两新政策落地，关注结构性增长机会（林泰新材、万通液压等）。
        • 电子：
          1. PCB（万源通、雅葆轩等）；
          2. 半导体（戈碧迦、锦华新材等）。
        • 工程机械：内外需共振，关注水利工程机械化率提升（五新隧装、同力股份等）。
        • 其他：玉米种优质龙头（康农种业）。

5. 风险提示

   • 政策风险；
   • 流动性风险；
   • 企业盈利不达预期。