上周市场回顾
上周（2025.12.1-2025.12.5），国防军工（申万）板块上涨2.82%，领先沪深300指数1.54个百分点，排名申万行业涨幅第3位。今年以来，国防军工板块累计上涨17.8%，领先沪深300指数1.29个百分点。行业子板块中，航天装备上涨10.42%领涨，地面兵装和航海装备下跌，其中航海装备跌幅最大（-1.52%）。个股方面，91家公司上涨，48家下跌，涨幅前3名分别为航天发展、上海瀚讯和银河电子，跌幅前3名分别为*ST奥维、*ST万方和科思科技。
行业周度数据跟踪
- 集装箱运价：出口集装箱运价综合指数环比下跌6.91点至1114.89，进口集装箱运价综合指数环比上涨0.2点至637.04。
- 散货运价：中国沿海散货运价综合指数环比下跌46.01点至1125.02。
- 油船租金：Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）环比下降3000美元/天至60500美元/天。
- 干散货船租金：Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）环比上涨970美元/天至24610美元/天。
- LNG运价：Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）环比上涨10万美元/月至170万美元/月。
- 新船价格：Fearnleys新船价格（超大型油船）环比持平于1.24亿美元，好望角型散货船价格环比持平于7750万美元。
行业与公司新闻动态
- 我国成功发射卫星互联网低轨14组卫星。
- 天和防务公布2024年度向特定对象发行股票募集说明书(修订稿)，募集资金不超过70,000万元，用于补充流动资金，扩大股本及净资产规模。
投资建议
十五五规划推动国防和军队现代化，新域新质作战力量建设将加速先进武器装备更新换代。国防军工行业在船舶、航空航天、卫星导航等领域竞争力持续提升，前景广阔。全球冲突和地缘局势提升国防安全重要性，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。
风险提示
- 军工装备列装进度低于预期。
- 市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。
