国防军工行业周度观察

2025年12月9日 国防军工行业周度观察 看好 市场表现截至2025.12.8 上周国防军工行业指数表现 上周（2025.12.1-2025.12.5）国防军工（申万）板块上涨2.82%，沪深300指数上涨1.28%，国防军工板块领先沪深300指数1.54个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第3位。今年以来，国防军工板块累计上涨17.8%，沪深300上涨16.51%，国防军工领先沪深300指数1.29个百分点。上周国防军工行业5个子板块中，地面兵装和航海装备下跌，其它板块上涨，其中航天装备上涨10.42%，涨幅最大，航海装备下跌1.52%，跌幅最大。 国防军工行业141家上市公司中，上周91家公司上涨，48家公司下跌，涨幅前3名分别为航天发展、上海瀚讯和银河电子，跌幅前3名分别为*ST奥维、*ST万方和科思科技。 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1114.89，环比下跌6.91点，中国进口集装箱运价综合指数为637.04，环比上涨0.2点。中国沿海散货运价综合指数为1125.02，环比下跌46.01点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为60500美元/天，环比下降3000美元/天。上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为24610美元/天，环比上涨970美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为170万美元/月，环比上涨10万美元/月。Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.24亿美元，环比持平。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7750万美元，环比持平。 行业与公司新闻动态 我国成功发射卫星互联网低轨14组卫星。天和防务公布2024年度向特定对象发行股票募集说明书(修订稿)。 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 投资建议 十五五规划提出高质量推进国防和军队现代化，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、行业周度数据跟踪....................................................................................................................................................................5三、行业与公司新闻动态................................................................................................................................................................7四、投资建议....................................................................................................................................................................................8五、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：国防军工行业板块相对表现（%）................................................................................................................................4图表2：国防军工行业子板块表现................................................................................................................................................4图表3：国防军工行业个股涨跌幅................................................................................................................................................5图表4：中国出口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表5：中国进口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表6：中国沿海散货运价综合指数............................................................................................................................................6图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）..................................................................................................................6图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....................................................................6图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)...............................................................................6图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）.....................................................................................................................7图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....................................................................................................................7 一、上周市场回顾 上周（2025.12.1-2025.12.5）国防军工（申万）板块上涨2.82%，沪深300指数上涨1.28%，国防军工板块领先沪深300指数1.54个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第3位。今年以来，国防军工板块累计上涨17.8%，沪深300上涨16.51%，国防军工领先沪深300指数1.29个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 上周国防军工行业5个子板块中，地面兵装和航海装备下跌，其它板块上涨，其中航天装备上涨10.42%，涨幅最大，航海装备下跌1.52%，跌幅最大。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业141家上市公司中，上周91家公司上涨，48家公司下跌，涨幅 前3名分别为航天发展、上海瀚讯和银河电子，跌幅前3名分别为*ST奥维、*ST万方和科思科技。 二、行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1114.89，环比下跌6.91点，中国进口集装箱运价综合指数为637.04，环比上涨0.2点。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，中国沿海散货运价综合指数为1125.02，环比下跌46.01点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为60500美元/天，环比下降3000美元/天。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为24610美 元/天 ， 环 比 上 涨970美 元/天 ，Fearnleys液 化 石 油 气 运 价 （ 现 货 市场:VLGC84000立方米）为170万美元/月，环比上涨10万美元/月。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上 周 ，Fearnleys新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为1.24亿 美 元 ， 环 比 持 平 。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7750万美元，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 三、行业与公司新闻动态 1、我国成功发射卫星互联网低轨14组卫星 12月6日15时53分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。 2、天和防务公布2024年度向特定对象发行股票募集说明书(修订稿) 本 次 向 特 定 对 象 发 行 股 票 的 对 象 为 西 安 君 耀 领 航 科 技 合 伙 企 业 （ 有 限 合伙）。西安君耀领航科技合伙企业（有限合伙）已与公司签订了《附条件生效的股份认购协议》，拟以现金方式全额认购公司本次向特定对象发行的股票。贺增林先生系公司控股股东、实际控制人，并担任公司董事长、总经理，西安君耀领航科技合伙企业（有限合伙）系贺增林先生控制的企业。本次向特定对象发行股票构成关联交易。本次向特定对象发行股票的价格为6.33元/股，本次向特定对象发行股票数量不超过110,584,518股（含本数），占本次发行前公 司 总 股 本 的21.36%。 本 次 向 特 定 对 象 发 行 股 票