通信行业周报

2025年12月8日 通信行业周报（12月1日-12月7日） 通信行业市场回顾 2025年11月17日至11月21日，通信（中信）板块下跌了2.83%，沪深300指数下跌了3.77%，通信板块跑赢沪深300指数0.94个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信以及行业第7位，在30个中信一级行业中表现中上。今年以来通信行业累计上涨53.49%，在中信一级行业中排第2位，表现较为突出。截至11月21日，中信通信行业PETTM为25.44倍，处于33.92%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共119家，期间18家公司收涨，101家公司收跌，总体上跌多涨少。涨幅前3名分别为德科立、光库科技及长芯博创，跌幅前3名则分别为线上线下、ST中嘉及汇源通信。 数据来源：Wind，国新证券整理 周度关注：豆包AI手机 12月1日，字节跳动豆包团队发布豆包手机助手技术预览版。豆包手机助手是豆包和手机厂商在操作系统层面合作的手机AI助手。基于豆包大模型的能力和手机厂商的授权，豆包手机助手能够为用户带来更方便的交互和更丰富的体验。工程样机在闲鱼等平台溢价超100%，甚至出现“一机难求”现象。合作消息公布当日，资本市场对此反应强烈。这既反映市场对AI手机稀缺性的追捧，也凸显字节跳动通过“轻资产合作”模式快速打开硬件入口的战略价值。 技术层面，该合作突破传统AI助手的应用壁垒，通过高权限Agent架构赋予AI“类人”决策能力豆包大模型深度集成至操作系统层，支持多模态交互和端侧推理，这种“意图驱动”交互范式重新定义了手机功能边界，推动终端从工具向智能体进化。然而，该模式面临隐私安全、生态依赖与技术瓶颈三重挑战。系统级权限可能引发数据泄露风险，且过度绑定头部应用存在合作不确定性。 字节与中兴的合作为AI手机发展提供了新范式，通过轻量化赋能快速验证技术，以系统级重构重塑用户体验，或将引领行业进入“AI定义硬件”的新周期。这种轻资产合作模式为中小厂商提供了AI突围路径，推动传统手机品牌加速自研或开放生态，重塑行业竞争格局。 分析师：彭竑登记编码：S1490520090001邮箱：penghong@crsec.com.cn 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 证券研究报告 目录 一、通信行业市场回顾................................................................................................................................................................4 1.行业动态.......................................................................................................................................................................52.企业龙头.......................................................................................................................................................................83.技术前沿.....................................................................................................................................................................104.终端.............................................................................................................................................................................12 四、投资建议..............................................................................................................................................................................15 五、风险提示..............................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：通信在中信一级行业中表现领先（12月1日-12月7日）..................................................................................4图表2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（12月1日-12月7日）..................................................................................4图表3：通信行业估值水平有所上升.........................................................................................................................................5 一、通信行业市场回顾 2025年12月1日至12月7日，通信（中信）板块上涨了3.69%，沪深300指数上涨了1.28%，通信板块跑赢沪深300指数2.41个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第2位，在30个中信一级行业中表现领先。今年以来，通信行业累计上涨66.89%，在中信一级行业中排第2位，表现较为突出。 数据来源：Wind，国新证券整理 中信通信行业包括上市公司共119家，期间60家公司收涨，58家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为天孚通信、通宇通讯及仕佳光子，跌幅前3名则分别为恒信东方、线上线下及奥维通信。 上周通信行业震荡上涨，估值水平也有所回升。截至12月5日，中信通信行业PETTM为26倍，处于35.1%的分位数。 数据来源：Wind，国新证券整理 二、行业要闻 1.行业动态 国际电信联盟宣布：2027年世界无线电通信大会将在中国上海举办 2025年12月1日，国际电信联盟在其官网发布新闻，宣布下一届世界无线电通信大会（WRC-27）和无线电通信全会（RA-27）将于2027年10月11日至11月12日在中国上海举办。 国际电信联盟秘书长多琳・伯格丹—马丁表示：“WRC-27将成为推动实现普遍而有意义连接的关键契机。本次大会将围绕地面与空间无线电频谱及卫星轨道资源的高效、公平使用作出重要决策，相关成果将惠及全人类。” 中国工业和信息化部部长李乐成表示：“作为首个举办世界无线电通信大会的亚太区域国家，中国非常期待此次盛会的成功举办。中方将根据国际电信联盟有关规定履行好东道国义务，精心做好会议各项服务和保障，与国际电信联盟各成员国一道，向世界呈现一届合作共赢、成果丰硕的无线电盛会。诚挚邀请和欢迎各位会议代表，并祝愿他们在上海度过愉快的时光。” 国际电信联盟无线电通信局主任马里奥・马尼维奇表示：“世界无线电通信大会对塑造全球通信未来至关重要。在中国上海举办的WRC-27将为地面与空间无线电通信业务的发展指明方向，涵盖宽带互联、生命安全以及空间和对地观测等领域。 此次会议汇聚国际社会力量，旨在确保无线电频谱规则紧跟快速发展的技术创新步伐，并响应全球、区域及各国的发展需求。” 世界无线电通信大会每三至四年举办一次，主要职能是审议并修订国际电信联盟《无线电规则》，该国际条约规范无线电频率和卫星轨道资源的使用。在为期四周的会议中，国际电信联盟各成员国将审议技术研究成果，并通过一系列决定，这些决定将明确无线电频率在移动、卫星、无线电定位、射电天文以及支持月球通信的空间研究服务等无线电通信业务与应用的未来使用方向。 WRC-27与RA-27预计将迎来超过4000名代表参会。除国际电信联盟194个成员国外，联合国兄弟机构、区域电信组织以及国际电信联盟无线电通信部门成员的代表也将以观察员身份参与会议。（工信部） 中国信通院：加快构建1ms城市算网推动算力基建从“规模扩张”迈向“质效提升” 12月3日消息在由中国信息通信研究院主办的“1ms城市算网中国行·成都站”专家座谈会上，中国信通院党委副书记王晓丽发表致辞。她指出，人工智能引领的新一轮科技革命与产业变革正深入推进、新一代信息通信技术加速创新，算力基础设施作为关键支撑，其能力提升尤为迫切。城市算网以“强大算力+优质网络”为依托，通过构建集约、高效的算网基础设施，全面支撑城市智慧发展，对推动传统产业转型升级、促进新生态和新模式培育发展具有十分重要的意义。 王晓丽表示，我国高度重视算力产业发展，近年来陆续出台《算力基础设施高质量发展行动计划》、《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》等政策，推动算力基础设施从“规模扩张”向“质效提升”转变，明确提出打造一批算网城市标杆，构建“1ms时延城市算力网”。 作为国家智库与产业平台，中国信通院持续支撑各级政府及产业界开展算网建设与研究。据介绍，信通院近年来围绕城市算网推动多项重点工作：联合产业界开展“城市算网发展指数”研究，从多维度综合评估城市算网发展水平，引导城市算网高质量发展；面向开展城市算网典型案例征集活动，并将典型案例汇编成册，促进先进经验、思路的互鉴；设置“华彩杯”算力应用创新大赛“1ms城市算网”专题赛道，发掘1ms城市算网建设新思路、新模式、新应用，助力城市算网建设提质增效；组织编写并发布《1ms城市算网发展分析报告》，分析1ms城市算网内涵和价值，梳理城市算网建设路径，为产业发展提供指导和参考。 “在社会各界共同努力下，我国城市算网的建设和应用已取得初步进展，新技术、新思路、新模式不断涌现，为算力高效赋能城市产业智慧发展筑牢了根基。”王晓丽说。 面向未来，她提出应聚焦四方面协同推进：一是加快推动城市算网服务能力升级，全面统筹推进“国家枢纽-区域节点-城市边缘”多层次算力供给体系，形成 “全国算力一张网”的格局。推广先进网络技术与算力融合方案，建设1ms城市算网，提升算网承载能力与调度效率，支持不同时延等级的算力业务需求，为城市数字经济发展筑牢根基。 二是加快落实“算力强基揭榜行动”，聚焦1ms城市算网建设所需的光网络超节点、智算网络、算力调度、异构计算等关键技术的创新突破。中国信通院将继续联合产业各方，形成协作合力，持续推动算网技术创新发展。 三是持续推进城市算网服务模式创新，健全跨