钢材&铁矿石日报：市场情绪转弱，钢矿震荡回落

钢材&铁矿石日报 市场情绪转弱，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价再度走弱，录得1.32%日跌幅，量缩仓增。现阶段，螺纹钢供应低位持续收缩，给予钢价支撑，但需求表现同样疲弱，供需双弱局面下基本面并未改善，淡季钢价承压，相对利好则是估值偏低，预计走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产变化情况。 热轧卷板：主力期价转弱下行，录得1.19%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需两端均有所走弱，产业矛盾并为缓解，库存去化压力偏大，热卷价格继续承压，相对利好则是估值偏低，弱现实格局下热卷延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价高位回落，录得1.30%日跌幅，量仓收缩。现阶段，短期利多支撑矿价重回高位，但铁矿石需求持续下行，而供应维持高位，供强需弱局面下矿市基本面表现偏弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价维持高位震荡，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）Mysteel：11月17家重点房企销售同比下降32.1% 据Mysteel统计，17家重点房企2025年1-11月销售额合计11992.31亿元，同比下降21.4%；11月销售额合计1005.93亿元，同比下降32.1%，环比下降7.5%。从销售额来看，11月，销售额超百亿元的房企共有14家，保利发展、绿城中国、中海地产销售额分别为2408.66亿元、2235亿元、2113.99亿元，排名位列前三位。从累计同比增速来看，1-11月仅中国金茂1家重点房企销售额实现同比增长，同比增21.3%。其他16家房企销售额同比下降，其中金地集团降幅最大，同比下降56.3%。 （2）中汽协：前11个月我国汽车产销量双超3100万辆 中国汽车工业协会发布的最新数据显示，11月份，我国汽车产销延续良好表现，生产供给依然保持较快节奏，产销量环比、同比均实现增长。最新数据显示，11月份，我国汽车月度产量首次超过350万辆，创历史新高。不仅如此，今年前11个月，汽车产销量均超过3100万辆，同比增长均超过10%。中国汽车工业协会的最新数据同时显示，今年1至11月，我国新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长均超过30%。在出口方面，新能源汽车出口231.5万辆，同比增长1倍。 （3）邯郸市解除重污染天气橙色预警Ⅱ级应急响应 各县（市、区）人民政府，邯郸经济技术开发区、冀南新区管委会，市有关单位：经省生态环境应急与重污染天气预警中心、中国环境监测总站、省气象灾害防御和环境气象中心联合会商，自12月11日起，邯郸市大气扩散条件陆续好转，有利于污染物稀释、扩散和清除。邯郸市重污染天气应急指挥部决定于2025年12月11日16时解除重污染天气应急响应。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺 纹 钢：供 需 两 端 持 续 走 弱 ， 建 筑 钢 厂 生 产 趋 弱 ， 螺 纹 钢 周 产 量 环 比 降10.53万吨，供应持续收缩并已降至低位，给予钢价支撑，但短流程钢厂利润尚可，减产持续性有待跟踪。与此同时，螺纹钢需求表现偏弱，周度表需环比降13.89万吨，高频每日成交弱稳运行，两者继续位于近年来同期低位，且下游未见改善，需求料将延续季节性走弱，继而承压钢价。总之，螺纹钢供应低位持续收缩，给予钢价支撑，但需求表现同样疲弱，供需双弱局面下基本面并未改善，淡季钢价承压，相对利好则是估值偏低，预计走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产变化情况。 热轧卷板：供需格局延续弱势，淡季钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降5.60万吨，供应高位持续收缩，但库存水平偏高，压力缓解有限。与此同时，热卷需求延续弱势，周度表需和高频成交偏弱运行，相对利好则是主要下游冷轧产量持续回升，给予需求支撑，但出口政策扰动再现，外需存有隐忧，热卷需求韧性趋弱。目前来看，热卷供需两端均有所走弱，产业矛盾并为缓解，库存去化压力偏大，热卷价格继续承压，相对利好则是估值偏低，弱现实格局下热卷延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，年末钢厂检修增多，矿石终端持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，而钢厂盈利状况未好转，矿石需求料将延续弱势态势，继续承压矿价。与此同时，国内港口到货持续回落，而海外矿商发运环比增加，两者仍位于年内高位，海外矿石供应积极，即便内矿供应季节性收缩，矿石供应居高不下。总之，短期利多支撑矿价重回高位，但铁矿石需求持续下行，而供应维持高位，供强需弱局面下矿市基本面表现偏弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价维持高位震荡，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。