钢材&铁矿石日报：市场情绪偏弱，钢矿震荡回落

钢材&铁矿石日报 市场情绪偏弱，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势震荡，录得0.23%日跌幅，量仓收缩，移仓换月将完成。现阶段，螺纹钢供需格局季节性改善，加之成本端扰动，前期钢价震荡走高，但供应高位而旺季需求成色存疑，基本面改善力度受限，上行驱动不强，后续走势延续震荡运行态势，关注需求表现。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.24%日跌幅，量缩仓增，移仓换月完成。目前来看，得益于需求韧性良好，热卷基本面迎来改善，叠加成本抬升，支撑价格高位震荡，但需求隐忧未退，高产量、高库存格局下上行驱动不强，后续走势维持震荡运行态势，关注需求表现。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得0.50%日跌幅，量仓收缩，移仓换月将完成。现阶段，前期利多因素有所趋弱，高估值矿价承压回落，且供稳需增局面下矿石基本面并无实质性改善，高库存格局未变，预计矿价仍将承压、震荡偏弱运行，关注钢材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家电网一季度固定资产投资近1300亿元 国家电网2日发布的信息显示，公司一季度完成固定资产投资近1300亿元，同比增长约37%，带动产业链上下游投资超2500亿元。国家电网将“十五五”规划纲要明确的109项重大工程，作为扩大有效投资、推动规划实施的重要抓手，加快推进电力输送通道、电力互济工程、抽水蓄能电站等重点工程建设。一季度，攀西特高压交流、皖鄂直流背靠背等工程开工建设，甘肃—浙江、大同—怀来—天津南特高压、闽赣直流背靠背等工程建设提速，37座抽水蓄能电站加紧建设，在运在建抽水蓄能装机规模超过9400万千瓦。 （2）乘联分会：3月全国乘用车厂商新能源批发预估112万辆同比持平 全国乘用车市场，2026年2月新能源销量万辆以上厂商的批发销量占总体新能源乘用车当月销量的93%。根据3月初步汇总数据，这些2月新能源销量万辆以上厂商企业的3月销量为99万辆。目前大部分厂商销量基本都已经锁定大数，部分因2月春节因素批发偏低厂商的3月表现很好，因此按照上月结构占比结合本月数据，测算3月全国新能源乘用车批发销量为112万辆。综上，根据月度初步乘联数据综合：2026年3月全国乘用车厂商新能源批发预估112万辆，同比去年持平，环比2月增长55%。 （3）瑞典LKAB启动新铁矿选矿厂建设，计划2028年投产 瑞典铁矿生产商LKAB与北欧建筑公司NCC签署协议，将由NCC公司负责耶利瓦勒（Gällivare）维托福斯地区（Vitåfors）新建铁矿选矿厂的前期工程。建设项目将于2026年第二季度启动，整个选矿厂计划于2028年投入运营。新工厂建成后，LKAB预计每年将额外处理700万至800万吨原矿。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性改善，库存持续去化，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增9.23万吨，供应升至高位，且品种吨钢利润尚可，生产相对积极，供应压力增加。与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比再增，而其他高频需求指标表现一般，且多数仍处于近年来同期低位，同时下游并无实质性改变，旺季需求改善力度存疑。目前来看，螺纹钢供需格局季节性改善，加之成本端扰动，前期钢价震荡走高，但供应高位而旺季需求成色存疑，基本面改善力度受限，上行驱动不强，后续走势延续震荡运行态势，关注需求表现。 热轧卷板：供需两端变化不大，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增0.60万吨，继续位于相对高位，且库存水平偏高，供应压力依然存在。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比增加，而高频每日成交也高位运行，继而带来库存持续去化，主要得益于下游高产量，但其自身产业矛盾缓解有限，需谨防激化带来冲击，加之出口需求表现一般，热卷需求隐忧未退。综上，得益于需求韧性良好，热卷基本面迎来改善，叠加成本抬升，支撑价格高位震荡，但需求隐忧未退，高产量、高库存格局下上行驱动不强，后续走势维持震荡运行态势，关注需求表现。 铁矿石：供需两端有所变化，钢厂生产积极，矿石终端消耗继续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比大增，双双升至年内高位，矿石需求迎改善，需注意的是钢市产业矛盾未解，料难承接大幅提产，后续需求改善空间受限，利好效应不强。与此同时，港口到货大幅增加，而飓风扰动下澳矿发运大幅下降，但港口作业已恢复，影响有限，且巴西发运重回高位，高矿价下海外矿石供应依旧积极，叠加内矿供应趋稳，矿石供应稳中有升。总之，前期利多因素有所趋弱，高估值矿价承压回落，且供稳需增局面下矿石基本面并无实质性改善，高库存格局未变，预计矿价仍将承压、震荡偏弱运行，关注钢材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。