钢材&铁矿石日报：节前情绪偏弱 钢矿震荡回落

钢材&铁矿石日报 节前情绪偏弱，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得1.34%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供应平稳运行，节前下游补库带来需求改善，供需格局有所好转，但下游行业表现依然低迷，需求隐忧未退，基本面料难持续改善，相反减产负反馈担忧再度发酵，利空情绪主导下节前钢价承压偏弱运行，关注盘面持仓变化情况。 热轧卷板：主力期价偏弱运行，录得1.23%日跌幅，量仓收缩。目前来看，供需双弱局面下热卷基本面表现偏弱，且高供应压力未退，热卷价格有所承压，且减产负反馈担忧发酵，预计节前延续震荡偏弱运行，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡回落，录得1.57%日跌幅，量仓收缩。现阶段，节前矿石需求表现尚可，给予矿价支撑，但供应在回升，且负反馈担忧下需求趋弱，基本面矛盾将累积，高估值矿价承压走弱，关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家发改委：经济运行仍存挑战，将适时加力实施宏观政策 国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超9月29日表示，8月份，在宏观政策持续发力等因素的带动之下，我国经济运行总体平稳。从供给侧看，生产平稳增长，制造业、服务业的重点领域增势良好；从需求侧看，政策效能持续显现，展现出较强的韧性和抗压能力。在消费方面，以旧换新相关零售额继续保持较快的增长。不过，当前经济运行当中依然面临着不少的风险和挑战，外部环境仍然严峻复杂，经济回升向好的基础仍需进一步巩固。下一步，国家发展改革委将持续发力，适时加力实施宏观政策。同时国家发展改革委也将持续加强经济的监测、预测、预警，做好政策预研储备，根据形势变化及时推出。 （2）财政部：1-8月国有企业利润总额27937.2亿元，同比下降2.7% 财政部数据显示，1-8月，国有企业营业总收入539620.1亿元，同比增长0.2%。1-8月，国有企业利润总额27937.2亿元，同比下降2.7%。1-8月，国有企业应交税费39012.5亿元，同比下降0.3%。8月末，国有企业资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点。 （3）水利部：预计“十四五”水利建设完成投资超5.4万亿元 国新办举行新闻发布会，介绍“十四五”时期水利高质量发展成就并答记者问。水利部部长李国英介绍，“十四五”以来，我国水利基础设施建设取得新进展。2022年水利建设完成投资首次迈上万亿元大台阶，并连续3年突破历史纪录。2024年达13529亿元，预计“十四五”水利建设完成投资超5.4万亿元，是“十三五”的1.6倍。“十四五”以来，新开工重大水利工程172项，水利基础设施布局、结构、功能和系统集成加快优化。截至2024年底，我国共建成水库9.5万座、大中型调水工程200项、大中型灌区6924处、堤防31.8万公里，形成了世界上规模最大、功能最全、惠及人口最多的水利基础设施体系。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续边际改善，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微增，考虑到钢厂盈利状况不佳，短期增产动能不强，供应低位平稳运行，但假期存增库压力，利好效应有限。与此同时，螺纹钢需求延续改善，周度表需环比增10.41万吨，但高频成交表现偏弱，或因终端补库趋弱所致，且两者仍是近年来同期低位，加之下游未见好转，旺季改善空间存疑。综上，螺纹钢供应平稳运行，节前下游补库带来需求改善，供需格局有所好转，但下游行业表现依然低迷，需求隐忧未退，基本面料难持续改善，相反减产负反馈担忧再度发酵，利空情绪主导下节前钢价承压偏弱运行，关注盘面持仓变化情况。 热轧卷板：供需格局延续偏弱运行，库存持续增加，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降2.30万吨，高位小幅回落，且库存偏高，供应压力依然偏大。与此同时，热卷需求韧性趋弱，周度表需环比微降0.14万吨，且高频成交有所回落，相对利好则是主要下游冷轧产量大幅回升，但其产业矛盾未退，仍易拖累热卷需求，且外需改善有限，热卷需求韧性趋弱。总之，供需双弱局面下热卷基本面表现偏弱，且高供应压力未退，热卷价格有所承压，且减产负反馈担忧发酵，预计节前延续震荡偏弱运行，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局走弱，库存显著增加，钢厂生产平稳，矿石终端消耗高位运行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，需求表现尚可，给予矿价支撑，但补库趋于尾声，且钢市矛盾不断累积，利好效应料将趋弱。与此同时，国内港口铁矿石到货量有所回落，但海外矿商发运再度回升，继续位于高位，高矿价下海外矿石供应积极，而内矿供应弱稳运行，铁矿石供应维持偏高。综上，节前矿石需求表现尚可，给予矿价支撑，但供应在回升，且负反馈担忧下需求趋弱，基本面矛盾将累积，高估值矿价承压走弱，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。