钢材&铁矿石日报：市场情绪转弱，钢矿承压下行

钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款 2024年1月30日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 市场情绪转弱，钢矿承压下行 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.51%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹供需双弱格局未变，且低产量下累库幅度显著，螺纹基本面依然疲弱，仍会抑制钢价，相对利好还是政策利好预期以及原料偏强带来成本支撑，预期现实博弈下螺纹价格延续震荡运行格局，重点关注节前累库幅度情况。 热轧卷板：主力期价转弱下行，录得1.39%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需两端迎来回升，供应重回高位，但需求韧性强劲，基本面暂未转弱，近期得益于利好发酵叠加成本支撑，热卷价格走势偏强，但高供应下一旦需求走弱则供需矛盾易激化，上行驱动不强，重点关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价高位回落，录得1.76%日跌幅，量增仓缩。现阶段，得益于前期利好政策发酵，贴水矿价有所走强，但矿石基本面改善有限，仍将抑制矿价上行空间，相对利好还是宏观乐观预期以及期价贴水偏大，多空因素博弈下预计短期矿价高位震荡运行，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 7 请务必阅读文末免责条款 一 产业动态 （1）财政部：2023年12月全国发行新增债券1106亿元 2023年12月，全国发行新增债券1106亿元，其中一般债券185亿元、专项债券921亿元。全国发行再融资债券850亿元，其中一般债券411亿元、专项债券439亿元。合计，全国发行地方政府债券1956亿元，其中一般债券596亿元、专项债券1360亿元。2023年1-12月，全国发行新增债券46571亿元，其中一般债券7016亿元、专项债券39555亿元。全国发行再融资债券46803亿元，其中一般债券26458亿元、专项债券20345亿元。合计，全国发行地方政府债券93374亿元，其中一般债券33474亿元、专项债券59900亿元。 （2）苏州全面取消住房限购：买房不做购房资格审核 市场传出消息，称在苏州买房不再限面积、限套数。对此，苏州市房地产市场和交易管理中心工作人员告诉记者，该消息属实，并表示目前购房不再对购房资格进行审查。 （3）中国宝武拟募资100亿元，七成用于非洲西芒杜铁矿开发 中国宝武钢铁集团有限公司宣布发行科技创新低碳转型“一带一路”公司债券（第一期），为推动绿色转型注入新的动力。本次债券采取分期发行的方式，第一期发行规模不超过人民币100亿元（含100亿元），每张面值为100元，发行价格为人民币100元/张。总发行规模不超过人民币200亿元（含200亿元）。已发行规模为0亿元，剩余额度为200亿元。 二 现货市场 图 1黑色金属现货报价表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 上海天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差3,9603,9004,0464,0803,9704,1093,6502,6401201,32000-30-10-50000澳洲巴西7.8521.00-0.20-1.00唐山铁精粉（湿基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400E，20mm）135.551018984唐山钢坯（Q235）61.5% PB粉（青岛港）137.45-1580.241.30SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）热卷卷板（上海，4.75mm） 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 2 钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三 期货市场 图 3 主力合约期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差3,913-1.513,9743,9121,177,825 244,7031,548,905 33,4154,044-1.394,1024,042353,051 46,795957,670 -11,140979.5-1.761,003.0977.0238,209 1,132540,982 -10,553活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石期货市场 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 7 请务必阅读文末免责条款 四 相关图表 4.1 钢材库存 图 4 螺纹钢库存：周度变化 -100-50050100150200250300350010203040506070809101112202420232022 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5 螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 4006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,40001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 6 热轧卷板库存：周度变化 -30-20-100102030405060010203040506070809101112202420232022 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2 铁矿石库存 图 7 热轧库存总量（钢厂+社库） 20025030035040045050055060001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 8 全国45港铁矿石库存 10,50011,00011,50012,00012,50013,00013,50014,00014,500-400-300-200-10001002003004005006002022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122023-122024-01库存环比变化铁矿石港口库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 9 全国45港铁矿石库存（季节性） 10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 10 247家钢厂铁矿石库存 8,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,0000102030405060708091011122024202320222021 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图 11 国内矿山铁精粉库存 5075100125150175200225250275300-40-30-20-10010203040502022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-01环比变化矿企铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 12 247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率 657075808590952022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-01高炉开工率产能利用率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 13 247家钢厂盈利钢厂占比 010203040506070809010001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 14 87家独立电炉开工率 010203040506070809001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-01持平亏损盈利 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 7 请务必阅读文末免责条款 五 后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性走弱，库存大幅增加，春节临近建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降7.28万吨，供应延续收缩态势且显著低于往年农历同期水平，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。不过，螺纹需求季节性走弱明显，周度表需和高频每日成交均大幅回落，同样显著低于往年同期水平，弱势需求将抑制螺纹价格，相对利好还是政策利好带来春季旺季需求乐观预期。综上，螺纹供需双弱格局未变，且低产量下累库幅度显著，螺纹基本面依然疲弱，继续抑制钢价，相对利好则是政策利好预期以及原料偏强带来成本支撑，预期现实博弈下螺纹价格延续震荡运行格局，重点关注节前累库幅度情况。 热轧卷板：供需两端迎来变化，板材钢厂提产积极，热卷周产量环比增15.92万吨，供应大幅回升，压力有所增加，但考虑到钢厂盈利状况并未好转，增产持续性待跟踪。与此同时，热卷需求韧性强劲，周度表需环比增12.46万吨，显著高于往年农历同期水平，但需注意的是冷轧产量高位回落，冷热价差持续低位收缩，谨防其转弱拖累热卷需求，相对利好的出口需求依然良好。综上，热卷供需两端迎来回升，供应重回高位，但需求韧性强劲，基本面暂未转弱，近期得益于利好发酵叠加成本支撑，热卷价格走势偏强，但高供应下一旦需求走弱则供需矛盾易激化，上行驱动不强，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局有所走弱