豆粕价格震荡偏弱运行 棕榈油区间震荡运行

发布时间：2025-12-10 10:40:51作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 12月9日，豆粕期货主力合约收跌1.07%至2763.0元。 持仓量变化 12月9日收盘，豆粕期货持仓量：+28770手至1919537手。 背景分析 USDA月度压榨前瞻显示，美国10月大豆压榨量可能创下702.7万短吨的纪录高位，约合2.342亿蒲式耳，因最近扩张的大豆加工行业迎来了秋收的大批大豆。Anec机构发布，巴西大豆12月出口量预计将达到333万吨，高于前一周预测的281万吨。 后市展望 阿根廷下调农产品出口关税，增大国际市场出口压力，叠加美豆出口需求担忧持续，外盘继续下跌。国储进口大豆11日将进行投放，投放量为51.25万吨，增加市场供应，但需关注拍卖成交情况。预计短期连粕震荡偏弱运行。 研报正文研报正文 【豆粕】 周二，豆粕05合约收跌1.07%，报2763元/吨;华南豆粕现货跌10收于3000元/吨;菜粕05合约收跌1.45%，报2317元/吨;广西菜粕现货跌20收于2460元/吨;CBOT美豆1月合约跌6收于1087.75美分/蒲式耳。12月USDA报告发布，美国2025/2026年度大豆单产和出口需求均为调整。期末库存为2.9亿蒲式耳;阿根廷大豆产量维持4850万吨，巴西大豆产量维持1.75亿吨，世界大豆期末库存小幅增加。 USDA月度压榨前瞻显示，美国10月大豆压榨量可能创下702.7万短吨的纪录高位，约合2.342亿蒲式耳，因最近扩张的大豆加工行业迎来了秋收的大批大豆。Anec机构发布，巴西大豆12月出口量预计将达到333万吨，高于前一周预测的281万吨。 阿根廷经济部长表示，大豆出口税将从26%下调至24%，其大豆副产品的出口税从24.5%降至22.5%;同时，小麦和大麦的出口税也由9.5%降低至7.5%，玉米和高粱出口税将从9.5%降至8.5%。天气预报显示，未来15天，巴西大豆产区累计降水量预计在150mm，远高于均值水平，降水较为充裕;阿根廷大豆产区累计降水量预计在50mm，较前期预报增多。 USDA报告显示，全球2025/26年度菜籽供应较为充足，期末库存增加。巴西大豆产区降水充裕，阿根廷产区降水较前期增多，南美作物前景积极。12月USDA报告美豆单产和出口需求均未做调整，期末库存维持2.9亿蒲式耳，影响偏中性;阿根廷下调农产品出口关税，增大国际市场出口压力，叠加美豆出口需求担忧持续，外盘继续下跌。国储进口大豆11日将进行投放，投放量为51.25万吨，增加市场供应，但需关注拍卖成交情况。预计短期连粕震荡偏弱运行。 【棕榈油】 周二，棕榈油01合约收跌1.12%，报8648元/吨;豆油01合约收跌0.85%，报8190元/吨;菜油01合约收跌 1.77%，报9393元/吨;BMD马棕油主连涨10收于4104林吉特/吨; CBOT美豆油主连跌0.19收于50.99美分/磅。USDA报告显示，全球2025/26年度棕榈油产量预计为8001.6万吨，较上月预估下修80万吨。全球2025/26年度棕榈油期末库存预计为1520.6万吨，较上月预估下修38.3万吨。 据外媒报道，尽管下行风险有限且估值不高，但由于缺乏强劲的上行催化剂，研究机构对种植业板块维持“中性”看法。该研究机构在一份报告中指出，今年的食用油供应紧张状况很可能持续到明年。“尽管预计2026年供应量将增长，但增幅最多只能匹配3%至4%的趋势性需求增长。因此，2026年的库存很可能同比持平。毛棕榈油价格预计将在进入2026年后走软，但由于供应依然紧张，价格将保持坚挺。” 宏观方面，美国非农ADP就业数据有所回暖，12月降息基本确定，关注明年降息路径的指引，美元指数震荡偏弱运行，油价延续弱势。基本面上，MPOB表示近段时间洪灾影响采收和运输，进而影响11月产量，等待MPOB报告发布;USDA报告显示全球棕榈油供需仍维持相对紧平衡，产量增幅匹配需求增量。预计短期棕榈油区间震荡运行。