豆粕逐步进入去库季节 棕榈油延续震荡偏弱运行

豆粕

• 行情表现：11月7日，豆粕期货主力合约收跌0.39%至3058.0元，持仓量增加8927手至1577123手。
• 背景分析：未来两周巴西大豆种植或正常推进，中国恢复CHS等机构大豆输华资质及美国原木进口资质，引发美豆需求乐观预期，CBOT大豆市场回升。
• 后市展望：国内大豆库存处历年最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压，但逐步进入去库季节，存在一定支撑。预计短期豆粕跟随进口成本上涨，榨利回升刺激买船，中期全球大豆供应宽松，仍以反弹抛空为主。
• 关键数据：华东豆粕现货报2990元/吨，饲料企业库存天数减少0.26天至7.75天。MYSTEEL预计本周国内油厂大豆压榨量为215.79万吨。
• 策略观点：进口成本震荡运行为主，中期全球大豆供应宽松，反弹抛空为主。

棕榈油

• 行情表现：国内油脂震荡偏弱，棕榈油价格受制于马、印尼高产量，暂未看到产量下降信号，现货基差低位稳定。
• 关键数据：ITS及AMSPEC数据显示马来西亚10月棕榈油出口量增加4.31%-5.19%，SPPOMA显示10月产量增加5.55%，11月前5日产量环比增加6.8%。
• 后市展望：马、印尼棕榈油产量超预期压制行情，短期供应偏大累库，若印尼高产不能持续，反转时间可能更快；若维持高产，则继续弱势。
• 策略观点：马棕出口未转好前震荡偏弱，若出现产量下降信号则转向多头思路。